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- Quando la liquidità M2, che include cash e attività liquide, aumenta, il prezzo di BTC aumenta. Quando diminuisce, BTC diminuisce.
- Le politiche restrittive della Fed e l'approccio cauto della Cina alla liquidità, dovuto alle difficoltà economiche, incidono sui prezzi.
- Gli afflussi verso gli ETF e la crescita delle stablecoin come USDT e USDC dimostrano come nuova liquidità stia entrando nel mercato delle criptovalute.
Il futuro di Bitcoinè strettamente legato alla liquidità globale. La liquidità M2, che comprende cash, azioni pubbliche, titoli del Tesoro e obbligazioni, ne offre una buona misura.
Secondo il report, le tendenze di liquidità di M2 ci aiutano a comprendere Bitcoin. I principali fattori che contribuiscono alla liquidità di M2 sono la liquidità in dollari statunitensi, la liquidità della Banca Popolare Cinese (PBoC) e la volatilità obbligazionaria.
Il rapporto di Two Prime afferma che i periodi di crescita della liquidità M2 sono in linea con gli aumenti del prezzo di Bitcoin, mentre i cali della liquidità M2 sono correlati ai cali del prezzo.
Il coefficiente di correlazione di Pearson tra la liquidità M2 e il prezzo di Bitcoinè 0,854, con un valore p di 0,00162, che mostra una correlazione significativa etrong.
Stati Uniti e Cina
Negli Stati Uniti, la liquidità M2 ha registrato un leggero calo nel secondo trimestre del 2024, passando da circa 21.000 miliardi di dollari a 20.800 miliardi di dollari. Questo calo è in linea con le politiche della Federal Reserve volte a controllare l'inflazione.
Le misure restrittive della Fed e la riduzione dei riacquisti di titoli del Tesoro si sono compensate, determinando questa diminuzione. Tuttavia, le aspettative di tagli dei tassi nel corso del 2024 suggeriscono un aumento della liquidità nella seconda metà dell'anno.
L'indice dei prezzi al consumo (CPI), la spesa per consumi personali (PCE), l'andamento del mercato immobiliare e le richieste di disoccupazione indicano un rallentamento dell'inflazione e un indebolimento dell'economia, che potrebbero portare a una maggiore liquidità.
La Cina, d'altro canto, si trova ad affrontare una situazione difficile, con un mercato immobiliare in crisi, un'inflazione elevata e un settore bancario in difficoltà.
La PBoC ha aggiunto liquidità limitata nel 2024 dopo un'aggressiva stampa di moneta nel 2023. Questo lento tasso di aumento della liquidità è dovuto a diverse sfide economiche.
Tuttavia, un evento creditizio di rilievo potrebbe costringere la PBoC ad aumentare la liquidità più rapidamente. I tempi e la probabilità di un simile evento sono difficili da prevedere.
Mercati obbligazionari
Sebbene le aspettative di tagli dei tassi siano scese da tre a uno, la volatilità del mercato obbligazionario rimane elevata. Questi dati non mostrano chiaramente un aumento delle condizioni di liquidità, ma suggeriscono che i mercati sono cauti.
Nonostante il leggero aumento della liquidità globale dall'inizio dell'anno, nel secondo trimestre del 2024 si è registrata una "sacca d'aria di liquidità". Tuttavia, con le imminenti elezioni e gli sforzi per mantenere la stabilità finanziaria, si prevede un trend generale al rialzo della liquidità per la seconda metà dell'anno.
La liquidità delle banche centrali è importante per gli investitori Bitcoin , poiché influenza il flusso di denaro verso le criptovalute. La liquidità globale entra prima nei mercati finanziari tradizionali, prima di raggiungere Bitcoin e le altre criptovalute.
Questo flusso può essere tracattraverso ETF, azioni quotate in borsa, stablecoin e titoli del Tesoro aziendali. Gli ETF Bitcoin , ad esempio, hanno registrato afflussi netti di 15,51 miliardi di dollari dal loro lancio, con afflussi rapidi nel primo trimestre del 2024 che hanno rallentato nel secondo trimestre.
Gli investitori istituzionali spesso guidano questi afflussi attraverso operazioni di basis trading, in cui acquistano l'asset spot e vendono future, incassando il premio alla scadenza. Questo non crea nuova domanda di Bitcoin, quindi influenza l'impatto netto degli afflussi negli ETF.
Tesorerie aziendali
Anche società quotate in borsa come Microstrategy e Coinbase fungono da indicatori del Bitcoinsentiment di mercato relativo al Microstrategy, che detiene Bitcoin come riserva di tesoreria, offre un'esposizione con leva finanziaria al Bitcoin attraverso l'emissione di strumenti di debito convertibili.
Ciò ha aumentato la sua capitalizzazione di mercato e potrebbe ispirare altre aziende ad adottare pratiche simili nel prossimo futuro. Coinbase, il principale exchange di criptovalute americano, offre un'esposizione indiretta a Bitcoin.
I volumi di scambio e il prezzo delle azioni possono riflettere l'interesse generale per le criptovalute. Il prezzo delle azioni Coinbase può quindi fungere da indicatore della liquidità Bitcoin .
Anche i miner Bitcoin come Marathon e Riot influenzano il mercato. Queste aziende detengono riserve significative Bitcoin e la loro capitalizzazione di mercato è strettamente legata al prezzo di Bitcoin.
Le decisioni dei miner, come vendere o trattenere la propria produzione Bitcoin , influenzano le dinamiche di domanda e offerta del mercato. Le stablecoin rappresentano un altro modo per immettere liquidità globale nei mercati delle criptovalute.
La capitalizzazione di mercato delle stablecoin, attualmente pari a 162,52 miliardi di dollari, è correlata alla liquidità di M2. Sia USDT che USDC mostrano come la nuova liquidità affluisce nel mercato.
L'ascesa di stablecoin non garantite dal dollaro statunitense e di potenziali attori negativi nel settore possono interrompere questa correlazione, portando all'instabilità del mercato.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da sei anni. Ha collaborato con pubblicazioni specializzate in blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, realizzando analisi di mercato, reportage su importanti aziende, normative e tendenze macroeconomiche. Ha frequentato la London School of Journalism e ha condiviso per tre volte le sue analisi sul mercato delle criptovalute su una delle principali emittenti televisive africane.
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