- Quando la liquidità M2, che include contanti e attività liquide, aumenta, il prezzo del BTC sale. Quando diminuisce, il BTC scende.
- Le politiche di restrizione della Fed e l'approccio cauto della Cina alla liquidità a causa delle difficoltà economiche influenzano il prezzo.
- Gli afflussi negli ETF e la crescita di stablecoin come USDT e USDC mostrano come nuova liquidità stia entrando nel mercato crypto.
Il futuro del Bitcoin è strettamente legato alla liquidità globale. La liquidità M2, che include contanti, azioni pubbliche, titoli di stato governativi e obbligazioni, offre una buona misura di questo.
Secondo la Liquidità Globale di Two Prime rapporto, i trend della liquidità M2 ci aiutano a comprendere i movimenti di prezzo del Bitcoin. I principali contributori alla liquidità M2 sono la liquidità in dollari USA, la liquidità della Banca Popolare Cinese (PBoC) e la volatilità dei bond.
Il rapporto di Two Prime ha affermato che i periodi di crescita della liquidità M2 si allineano con gli aumenti di prezzo del Bitcoin, mentre i cali della liquidità M2 correlano con diminuzioni di prezzo.
Il coefficiente di correlazione di Pearson tra la liquidità M2 e il prezzo del Bitcoin è 0,854, con un valore p di .00162, che mostra una correlazione forte e significativa.
Stati Uniti e la Cina
Guardando agli Stati Uniti, la liquidità M2 ha registrato un leggero calo nel Q2 2024, da circa 21 trilioni a 20,8 trilioni di dollari. Questo calo si allinea con le politiche della Federal Reserve per controllare l'inflazione.
Le misure di restrizione della Fed e la riduzione dei riacquisti di titoli del tesoro si sono bilanciate, portando a questa diminuzione. Tuttavia, le aspettative di tagli ai tassi alla fine del 2024 suggeriscono un aumento della liquidità nella seconda metà dell'anno.
L'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI), le Spese per i Consumi Personali (PCE), i trend del mercato immobiliare e le richieste di disoccupazione indicano un'inflazione in calo e un'economia in indebolimento, che potrebbero portare a una maggiore liquidità.
La Cina, d'altra parte, affronta una situazione difficile con un mercato immobiliare in collasso, un'inflazione elevata e un settore bancario sotto stress.
La PBoC ha aggiunto liquidità limitata nel 2024 dopo una stampa di denaro aggressiva nel 2023. Questo lento tasso di aumento della liquidità è dovuto a diverse sfide economiche.
Tuttavia, un evento creditizio maggiore potrebbe costringere la PBoC ad aumentare la liquidità più rapidamente. La tempistica e la probabilità di un tale evento sono difficili da prevedere.
Mercati obbligazionari
Sebbene le aspettative per i tagli ai tassi siano scese da tre a uno, la volatilità dei mercati obbligazionari rimane elevata. Questi dati non mostrano chiaramente condizioni di liquidità in aumento, ma suggerono che i mercati sono cauti.
Nonostante il lieve aumento della liquidità globale da inizio anno, il Q2 2024 ha visto una "bolla di liquidità". Tuttavia, con le elezioni in arrivo e gli sforzi per mantenere la stabilità finanziaria, ci si aspetta un trend di liquidità complessivamente in aumento per la seconda metà dell'anno.
La liquidità delle banche centrali è importante per gli investitori in Bitcoin, poiché influisce sul flusso di denaro verso le criptovalute. La liquidità globale entra prima nei mercati finanziari tradizionali prima di raggiungere il Bitcoin e gli altri.
Questo flusso può essere tracciato attraverso ETF, azioni di mercato pubblico, stablecoin e tesorerie aziendali. Gli ETF Bitcoin, ad esempio, hanno registrato afflussi netti di 15,51 miliardi di dollari dalla loro istituzione, con afflussi rapidi nel Q1 2024 che hanno rallentato nel Q2.
Gli investitori istituzionali spesso guidano questi afflussi attraverso operazioni like basis, in cui acquistano l'asset spot e vendono futures, incassando il premio alla scadenza. Questo non aggiunge nuova domanda per il Bitcoin, quindi influisce sull'impatto netto degli afflussi negli ETF.
Tesorerie aziendali
Aziende quotate come Microstrategy e Coinbase servono anche come indicatori del sentiment di mercato del Bitcoin. Microstrategy, che detiene Bitcoin come riserva di tesoreria, offre esposizione leverata al Bitcoin emettendo strumenti di debito convertibile.
Questo ha aumentato la sua capitalizzazione di mercato e potrebbe ispirare altre aziende ad adottare pratiche simili nel prossimo futuro. Coinbase, il principale scambio di criptovalute americano, fornisce un'esposizione indiretta al Bitcoin.
I suoi volumi di scambio e il prezzo delle azioni possono riflettere l'interesse generale per le criptovalute. Il prezzo delle azioni di Coinbase può quindi servire come proxy per la liquidità del Bitcoin.
I minatori di Bitcoin come Marathon e Riot influenzano anche il mercato. Queste aziende detengono riserve significative di Bitcoin e la loro capitalizzazione di mercato è strettamente legata al prezzo del Bitcoin.
Le decisioni dei minatori, come vendere o detenere la loro produzione di Bitcoin, influenzano le dinamiche di offerta e domanda del mercato. Le stablecoin sono un altro modo in cui la liquidità globale entra nei mercati delle criptovalute.
La capitalizzazione di mercato delle stablecoin, attualmente a 162,52 miliardi di dollari, correla con la liquidità M2. Sia USDT che USDC mostrano come la nuova liquidità fluisce nel mercato.
L'ascesa di stablecoin non supportate dal dollaro USA e potenziali attori malintenzionati nello spazio possono interrompere questa correlazione, portando a instabilità di mercato.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
