Что говорит нам глобальная ликвидность о будущем Bitcoin?

Будущее Bitcoinтесно связано с глобальной ликвидностью. Показатель M2, включающий cash, акции, государственные облигации и другие ценные бумаги, является хорошим индикатором этого показателя.

Согласно отчету, тенденции ликвидности M2 помогают нам понять Bitcoin. Ключевыми факторами, влияющими на ликвидность M2, являются ликвидность в долларах США, ликвидность Народного банка Китая (НБК) и волатильность облигаций.

В отчете компании Two Prime говорится, что периоды роста ликвидности M2 совпадают с ростом цены Bitcoin, в то время как снижение ликвидности M2 коррелирует со снижением цены. 

Коэффициент корреляции Пирсона между ликвидностью M2 и ценой Bitcoinсоставляет 0,854, а значение p равно 0,00162, что свидетельствует оtronи значимой корреляции.

США и Китай

Что касается США, то во втором квартале 2024 года объем ликвидности M2 немного снизился, с примерно 21 триллиона долларов до 20,8 триллионов долларов. Это снижение соответствует политике Федеральной резервной системы по контролю над инфляцией. 

Меры ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и сокращение объемов выкупа казначейских облигаций компенсировали друг друга, что и привело к этому снижению. Однако ожидания снижения процентных ставок в конце 2024 года предполагают увеличение ликвидности во второй половине года. 

Индекс потребительских цен (ИПЦ), расходы на личное потребление (РЧП), тенденции на рынке недвижимости и данные о заявках на пособие по безработице указывают на снижение инфляции и ослабление экономики, что может привести к увеличению ликвидности.

Китай, с другой стороны, сталкивается со сложной ситуацией, вызванной обвалом рынка недвижимости, высокой инфляцией и напряженным состоянием банковского сектора.

Народный банк Китая увеличил объем ликвидности в 2024 году после активной эмиссии денег в 2023 году. Такой медленный темп увеличения ликвидности обусловлен рядом экономических проблем. 

Тем не менее, крупное кредитное событие может вынудить Народный банк Китая ускорить увеличение ликвидности. Сроки и вероятность такого события предсказать сложно.

рынки облигаций

Несмотря на то, что ожидания снижения процентных ставок упали с трех до одного, волатильность на рынке облигаций остается высокой. Эти данные не показывают явного роста ликвидности, но свидетельствуют об осторожности рынков.

Несмотря на незначительное увеличение глобальной ликвидности с начала года, во втором квартале 2024 года наблюдался «информационный вакуум ликвидности». Тем не менее, в связи с предстоящими выборами и усилиями по поддержанию финансовой стабильности, во второй половине года ожидается общая тенденция к росту ликвидности. 

Ликвидность центральных банков важна для инвесторов Bitcoin , поскольку она влияет на приток денег в криптовалюты. Глобальная ликвидность сначала поступает на традиционные финансовые рынки, прежде чем достичь Bitcoin и других криптовалют.

Этот поток можно tracс помощью ETF, акций на открытом рынке, стейблкоинов и корпоративных казначейских облигаций. Например, в Bitcoin -ETF с момента их создания наблюдался чистый приток средств в размере 15,51 миллиарда долларов, при этом быстрый приток в первом квартале 2024 года замедлился во втором квартале. 

Институциональные инвесторы часто стимулируют этот приток средств посредством аналогичных базисных сделок, когда они покупают спотовый актив и продают фьючерсы, получая премию по истечении срока действия.  Это не создает нового спроса на Bitcoin, поэтому влияет на чистый эффект притока средств в ETF.

Корпоративные казначейства

Публичные компании, такие как Microstrategy и Coinbase, также служат индикаторами рыночных настроений в отношении Bitcoin.  Microstrategy, которая хранит Bitcoin в качестве казначейского резерва, предлагает возможность инвестирования в Bitcoin путем выпуска конвертируемых долговых инструментов.

Это увеличило рыночную капитализацию компании и может вдохновить другие компании на внедрение аналогичных методов в ближайшем будущем. Coinbase, ведущая американская криптовалютная биржа, обеспечивает косвенное участие в рынке Bitcoin.

Объемы торгов и цена акций могут отражать общий интерес к криптовалютам. Таким образом, цена акций Coinbase может служить индикатором ликвидности Bitcoin .

Компании, занимающиеся майнингом Bitcoin такие как Marathon и Riot, также влияют на рынок. Эти компании обладают значительными резервами Bitcoin , и их рыночная капитализация тесно связана с ценой Bitcoin. 

Решения майнеров, такие как продажа или хранение добытых ими Bitcoin , влияют на динамику спроса и предложения на рынке. Стейблкоины — это еще один способ обеспечить глобальную ликвидность на криптовалютных рынках. 

Рыночная капитализация стейблкоинов, в настоящее время составляющая 162,52 миллиарда долларов, коррелирует с ликвидностью M2. И USDT, и USDC показывают, как на рынок поступает новая ликвидность.

Рост числа стейблкоинов, не обеспеченных долларом США, и появление потенциальных недобросовестных игроков на этом рынке могут нарушить эту корреляцию, что приведет к нестабильности рынка.