- Quando a liquidez M2, que inclui dinheiro e ativos líquidos, aumenta, o preço do BTC sobe. Quando diminui, o BTC cai.
- As políticas de aperto do Fed e a abordagem cautelosa da China em relação à liquidez, devido às dificuldades econômicas, afetam o preço.
- Os fluxos de entrada para ETFs e o crescimento de stablecoins como USDT e USDC mostram como a nova liquidez está entrando no mercado de criptomoedas.
O futuro do Bitcoin está intimamente ligado à liquidez global. A liquidez M2, que inclui dinheiro em espécie, ações públicas, títulos do governo e debêntures, oferece uma boa medida disso.
De acordo com a Liquidez Global da Two Prime relatório, as tendências da liquidez M2 nos ajudam a entender os movimentos de preço do Bitcoin. Os principais contribuintes para a liquidez M2 são a liquidez em dólar dos EUA, a liquidez do Banco Popular da China (PBoC) e a volatilidade das debêntures.
O relatório da Two Prime afirmou que os períodos de crescimento da liquidez M2 se alinham com os aumentos de preço do Bitcoin, enquanto as quedas na liquidez M2 se correlacionam com as quedas de preço.
O coeficiente de correlação de Pearson entre a liquidez M2 e o preço do Bitcoin é 0,854, com um valor-p de .00162, mostrando uma correlação forte e significativa.
EUA e a China
Analisando os EUA, a liquidez M2 teve uma leve queda no segundo trimestre de 2024, de cerca de US$ 21 trilhões para US$ 20,8 trilhões. Essa queda está alinhada com as políticas do Federal Reserve para controlar a inflação.
As medidas de aperto do Fed e a redução nas recompras de títulos do tesouro se equilibraram, levando a essa diminuição. No entanto, as expectativas de cortes de juros no final de 2024 sugerem um aumento na liquidez na segunda metade do ano.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC), as Despesas de Consumo Pessoal (PCE), as tendências do mercado imobiliário e as reivindicações de desemprego apontam para uma inflação em desaceleração e uma economia enfraquecida, o que poderia levar a mais liquidez.
A China, por outro lado, enfrenta uma situação difícil com um mercado imobiliário em colapso, alta inflação e um setor bancário estressado.
O PBoC adicionou liquidez limitada em 2024 após uma impressão agressiva de dinheiro em 2023. Essa taxa lenta de aumento da liquidez deve-se a vários desafios econômicos.
No entanto, um grande evento de crédito poderia forçar o PBoC a aumentar a liquidez mais rapidamente. O timing e a probabilidade de tal evento são difíceis de prever.
Mercados de debêntures
Embora as expectativas de cortes de juros tenham caído de três para um, a volatilidade do mercado de debêntures permanece alta. Esses dados não mostram claramente condições de liquidez crescente, mas sugerem que os mercados estão cautelosos.
Apesar do ligeiro aumento da liquidez global ano a ano, o 2º trimestre de 2024 registou um "vazio de liquidez". Ainda assim, com as próximas eleições e os esforços para manter a estabilidade financeira, espera-se uma tendência geral de alta na liquidez para a segunda metade do ano.
A liquidez dos bancos centrais é importante para os investidores em Bitcoin, pois afeta o fluxo de dinheiro para as criptomoedas. A liquidez global entra primeiro nos mercados financeiros tradicionais antes de chegar ao Bitcoin e às outras criptomoedas.
Este fluxo pode ser rastreado através de ETFs, ações de mercado público, stablecoins e tesourarias corporativas. Os ETFs de Bitcoin, por exemplo, registraram entradas líquidas de US$ 15,51 bilhões desde o seu início, com entradas rápidas no 1º trimestre de 2024 que desaceleraram no 2º trimestre.
Investidores institucionais frequentemente impulsionam essas entradas por meio de trades de basis similar, onde compram o ativo à vista e vendem futuros, coletando o prêmio no vencimento. Isso não adiciona nova demanda por Bitcoin, afetando assim o impacto líquido das entradas nos ETFs.
Tesourarias corporativas
Empresas públicas como a Microstrategy e a Coinbase também servem como indicadores do sentimento de mercado do Bitcoin. A Microstrategy, que mantém Bitcoin como reserva de tesouraria, oferece exposição alavancada ao Bitcoin emitindo instrumentos de dívida conversível.
Isso impulsionou sua capitalização de mercado e pode inspirar outras empresas a adotar práticas semelhantes no futuro próximo. A Coinbase, a principal exchange de criptomoedas americana, fornece exposição indireta ao Bitcoin.
Seus volumes de negociação e preço das ações podem refletir o interesse geral em criptomoedas. O preço das ações da Coinbase pode, portanto, servir como um proxy para a liquidez do Bitcoin.
Mineradores de Bitcoin como Marathon e Riot também afetam o mercado. Essas empresas mantêm reservas significativas de Bitcoin, e sua capitalização de mercado está intimamente ligada ao preço do Bitcoin.
As decisões dos mineradores, como vender ou manter sua produção de Bitcoin, afetam a dinâmica de oferta e demanda do mercado. Stablecoins são outra maneira pela qual a liquidez global entra nos mercados de criptomoedas.
A capitalização de mercado das stablecoins, atualmente em US$ 162,52 bilhões, correlaciona-se com a liquidez M2. Tanto o USDT quanto o USDC mostram como a nova liquidez flui para o mercado.
A ascensão de stablecoins não lastreadas em dólar americano e possíveis agentes mal-intencionados no setor podem interromper essa correlação, levando à instabilidade do mercado.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
