GBTC-Prämie seit zwei Monaten in Folge negativ

Zusammenfassung (TL;DR)

• Die Prämie für Graustufen ist seit zwei Monaten in Folge negativ.
• hauptsächlich schwindende institutionelle Fonds verantwortlich
• ETFs werden GBTC ernsthafte Konkurrenz machen.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ist seit zwei Monaten in Folge negativ. Seit Februar dieses Jahres wird GBTC unter dem Bitcoin Kurs. Dies deutet darauf hin, dass die Investitionen institutioneller Anleger nachlassen.

Noch vor wenigen Monaten, im Januar, lag die GBTC-Prämie bei 33,12 %. Seit Februar ist sie jedoch rückläufig. Am 25.^März erreichte sie mit 14,34 % ein Allzeittief. Aktuell notiert die GBTC-Prämie bei -9,32 % – das zweite Mal in Folge mit einem negativen Wert. Ironischerweise stieg der Bitcoin-Kurs während dieser Zeit Bitcoin 38.850 $ auf 57.891 $ – ein enormer Anstieg um 57 %. Was ist da los?

Warum die GBTC-Prämie negativ ist

Institutionelle Anleger waren schon immer die wichtigste Finanzierungsquelle des Fonds. Laut GrayScales Bericht für das dritte Quartal 2020 stammten 80 % des Fondsvermögens von institutionellen Anlegern. Institutionen nehmen üblicherweise hohe Kredite auf und nutzen dabei die Vorteile ihrer Anlagen. Einige von ihnen hoffen, die steigenden Renditen des Fonds zur Kompensation der Kreditzinsen nutzen zu können. Leider hat sich diese Strategie in den letzten zwei Monaten nicht bewährt.

Bislang hatten institutionelle Anleger außer GBTC keine Alternative . Angesichts der zunehmenden Anzahl von Exchange Traded Funds (ETFs) auf dem Markt wenden sich Anleger nun anderen Anlageformen zu. Der Trust hat eine Rücknahmefrist von sechs Monaten und eine Verwaltungsgebühr von 2 %. ETFs bieten bessere Leistungen zu niedrigeren Gebühren.

Vergleichen wir den Purpose Bitcoin ETF mit GBTC. Dieser neue ETF erzielte im März eine Rendite von 23,62 %, was nahezu dem monatlichen Kursanstieg von Bitcoinvon 23,96 % entspricht. Im gleichen Zeitraum brachte GBTC lediglich eine Rendite von 14,14 % ein. Dies ist auf die negative Prämie und eine Reihe weiterer Faktoren zurückzuführen.

Was bringt die Zukunft für GBTC?

Institutionelle Anleger werden sich höchstwahrscheinlich ETFs zuwenden, sobald die Rücknahmefrist beim Trust abgelaufen ist. In Kanada gibt es einige ETFs mit besseren Leistungen und niedrigeren Gebühren. Die US-Regulierungsbehörden werden in Kürze den ersten ETF in den USA genehmigen. Anleger hätten dann eine große Auswahl. Wird GBTC dadurch überflüssig? Das ist unwahrscheinlich – zumindest nicht in absehbarer Zeit. Um weiterhin relevant zu bleiben, müsste GBTC seine Gebühren senken und seinen Kunden einen besseren Service bieten.