Résumé TL;DR
- Prime du Grayscale négative pendant deux mois consécutifs.
- Le ralentissement des fonds institutionnels est principalement responsable
- Les ETF offriront une concurrence sérieuse au GBTC.
La prime du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) est négative depuis deux mois consécutifs. Depuis février de cette année, le GBTC s'est négocié à un prix inférieur à celui du Bitcoin. Cela implique que les fonds des investisseurs institutionnels commencent à diminuer.
Il y a seulement quelques mois, en janvier, la prime du GBTC était de 33,12 %. Depuis février, la prime du GBTC est en baisse. Le 25 mars, elle a atteint un plus bas historique de 14,34 %. La prime du GBTC est actuellement négociée à -9,32 %, ce qui est la deuxième fois consécutive qu'elle connaît une prime négative. Ironiquement, alors que la prime du GBTC était négative, le prix du Bitcoin est passé de 38 850 $ à 57 891 $, soit une augmentation de 57 %. Que se passe-t-il ?
Pourquoi la prime du GBTC est-elle négative ?
Les investisseurs institutionnels ont toujours été la principale source de financement du fonds. Le rapport du troisième trimestre 2020 de Grayscale indiquait que les investisseurs institutionnels étaient responsables de 80 % des fonds du trust. Les institutions contractent généralement d'importants prêts, tirant parti de leurs investissements. Pour certains, ils espèrent utiliser la prime croissante du trust pour compenser le taux d'intérêt des prêts qu'ils ont contractés. Malheureusement, cela ne s'est pas très bien passé pour eux au cours des deux derniers mois.
Auparavant, les investisseurs institutionnels n'avaient pas d'autres options que le GBTC. Avec l'augmentation du nombre de fonds négociés en bourse (ETF) entrant sur le marché, les investisseurs se tournent désormais vers d'autres options. Le Trust a une période de rachat de six mois et des frais de gestion de 2 %. Les ETF offrent de meilleurs services à des frais inférieurs.
Comparons le Purpose Bitcoin ETF et le GBTC. Ce nouvel ETF a affiché un rendement de 23,62 % en mars, presque identique à l'augmentation mensuelle du prix du Bitcoin de 23,96 %. Pendant la même période, le GBTC n'a rapporté que 14,14 %. Sa prime négative et une série d'autres problèmes en sont responsables.
Quel avenir pour le GBTC ?
Les investisseurs institutionnels se tourneront très probablement vers les ETF dès que la période de rachat du Trust sera écoulée. Le Canada abrite certains ETF qui offrent de meilleurs services et des frais inférieurs. Les régulateurs américains approuveront bientôt le premier ETF aux États-Unis. Les investisseurs auront alors l'embarras du choix. Ces derniers rendront-ils le GBTC obsolète ? Ce n'est pas probable – peut-être pas dans un avenir proche. Pour que le GBTC reste pertinent, il devra baisser ses frais et offrir un meilleur service à ses clients.
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Kamsi King
King Kamsi est un rédacteur et passionné de fintech et de monnaies numériques. Il s'intéresse particulièrement à la blockchain et aux cryptomonnaies ainsi qu'à leur adoption mondiale. En dehors de ses activités d'écriture, on le trouve à échanger dans les forums avec les meilleurs esprits du monde crypto, tant développeurs que fondateurs de startups.
