GBTC溢价连续两个月为负值

TL;DR 概要

• 连续两个月获得灰度高级负片。.
• 机构资金减少是主要原因
• ETF将对GBTC构成强有力的竞争。.

灰度 Bitcoin 信托（GBTC）的溢价已连续两个月为负值。自今年2月以来，GBTC的售价一直低于 Bitcoin 价格。这意味着机构投资者的资金正在减少。

就在几个月前的1月份，GBTC溢价还高达33.12%。自2月份以来，GBTC溢价持续走低。3月25日^， GBTC溢价跌至历史新低14.34%。目前，GBTC溢价为-9.32%，这是其连续第二次出现负溢价。讽刺的是，在GBTC溢价为负值期间， Bitcoin 却从38,850美元飙升至57,891美元，涨幅高达57%。这究竟是怎么回事？

GBTC溢价为何为负

机构投资者一直是该基金的主要资金来源。GrayScale 2020年第三季度报告显示，机构投资者出资占该信托基金资金的80%。机构投资者通常会利用其投资优势进行巨额贷款。其中一些机构希望通过信托基金不断上涨的溢价来抵消贷款利息。遗憾的是，在过去两个月里，他们的这种策略并未奏效。.

此前，机构投资者 别无选择 。但随着交易所交易基金（ETF）数量的增加，投资者开始逐渐放弃GBTC。该信托基金的赎回期为六个月，管理费为2%。而ETF则以更低的费用提供更优质的服务。

让我们来比较一下 Purpose Bitcoin ETF 和 GBTC。这只新推出的 ETF 在 3 月份的回报率为 23.62%，几乎与 Bitcoin当月 23.96% 的涨幅完全一致。而同期，GBTC 的回报率仅为 14.14%。其负溢价以及其他诸多因素导致了这一结果。.

GBTC的未来会如何？

一旦信托基金的赎回期结束，机构投资者很可能会转向ETF。加拿大的一些ETF提供更优质的服务和更低的费用。美国监管机构很快也将批准美国首只ETF。届时，投资者将拥有更多选择。那么，这些ETF会使GBTC变得多余吗？不太可能——至少短期内不会。为了保持竞争力，GBTC必须降低费用并为客户提供更好的服务。.