GBTC 溢价连续两个月为负

TL;DR 摘要

• Grayscale 溢价连续两个月为负。
• 机构资金减少是主要原因
• ETF 将给 GBTC 带来强劲竞争。

Grayscale 比特币信托（GBTC）的溢价已连续两个月为负。自今年2月以来，GBTC 的售价低于比特币价格。这意味着机构投资者的资金开始减少。

就在几个月前的1月份，GBTC 溢价交易在33.12%。自2月以来，GBTC 溢价一直呈下降趋势。在3月25^日，它触及了14.34%的历史最低点。目前，GBTC 溢价为-9.32% – 这是连续第二次出现负溢价。讽刺的是，在GBTC 溢价为负期间，比特币价格从38,850美元上涨至57,891美元 – 涨幅高达57%。那么到底发生了什么？

为什么 GBTC 溢价为负

机构投资者一直是该基金的主要资金来源。GrayScale 2020年第三季度报告显示，机构投资者占信托基金资金的80%。机构通常会利用其投资优势借入巨额贷款。其中一些人希望利用信托基金不断上升的溢价来抵消他们借入贷款的利率。不幸的是，在过去两个月里，这对他们来说并没有取得很好的效果。

在此之前，机构投资者除了GBTC外没有其他选择。随着越来越多的交易所交易基金（ETF）进入市场，投资者现在正将目光从GBTC移开。该信托基金的赎回期为六个月，管理费为2%。ETF 提供更低费用的更好服务。

让我们比较一下 Purpose Bitcoin ETF 和 GBTC。这只新ETF在3月份的回报率为23.62%，几乎与比特币当月23.96%的价格涨幅相同。在同一时期，GBTC 的回报率仅为14.14%。其负溢价和其他一系列问题是造成这种情况的原因。

GBTC 的未来会怎样？

一旦信托基金的赎回期届满，机构投资者很可能会转向ETF。加拿大拥有一些提供更好服务和更低费用的ETF。美国监管机构很快将批准美国的第一只ETF。投资者将面临多种选择。那么这些会让GBTC变得多余吗？这不太可能 – 也许不是很快。为了保持相关性，GBTC 必须降低其费用并为客户提供更好的服务。