Prêmio do GBTC negativo por dois meses consecutivos

Resumo TL;DR

• Prêmio da Grayscale negativo por dois meses consecutivos.
• Fundos institucionais em declínio são os principais responsáveis
• Os ETFs darão uma boa concorrência ao GBTC.

O prêmio do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) tem sido negativo por dois meses consecutivos. Desde fevereiro deste ano, o GBTC tem sido vendido por menos do que o preço do Bitcoin. Isso implica que os fundos dos investidores institucionais estão começando a diminuir.

Há apenas alguns meses, em janeiro, o prêmio do GBTC negociava em 33,12%. Desde fevereiro, o prêmio do GBTC tem seguido uma trajetória de queda. Em 25^de março, atingiu um recorde histórico baixo de 14,34%. O prêmio do GBTC está atualmente negociando em -9,32% – a segunda vez consecutiva que experimenta um prêmio negativo. Ironia, enquanto o prêmio do GBTC estava negativo, o preço do Bitcoin subiu de US$ 38.850 para US$ 57.891 – um aumento impressionante de 57%. Então, o que está acontecendo?

Por que o prêmio do GBTC é negativo

Os investidores institucionais sempre foram a principal fonte de financiamento do fundo. O relatório do terceiro trimestre de 2020 da GrayScale afirmava que os investidores institucionais eram responsáveis por 80% dos fundos no trust. As instituições geralmente contraem grandes empréstimos, aproveitando a vantagem de seus investimentos. Para alguns deles, esperam usar o prêmio crescente do trust para compensar a taxa de juros dos empréstimos que contraíram. Infelizmente, isso não funcionou muito bem para eles nos últimos dois meses.

Antes disso, os investidores institucionais não tinham outras opções além do GBTC. Com o aumento no número de fundos negociados em bolsa (ETFs) entrando no mercado, os investidores estão agora se afastando do GBTC. O Trust tem um período de resgate de seis meses e uma taxa de gestão de 2%. Os ETFs oferecem melhores serviços a taxas mais baixas.

Vamos comparar o Purpose Bitcoin ETF e o GBTC. Este novo ETF registrou um retorno de 23,62% em março, quase exatamente o mesmo que o aumento mensal do preço do Bitcoin de 23,96%. No mesmo período, o GBTC retornou apenas 14,14%. Seu prêmio negativo e uma série de outros problemas foram responsáveis por isso.

O que o futuro reserva para o GBTC?

Os investidores institucionais provavelmente se voltarão para os ETFs assim que o período de resgate com o Trust expirar. O Canadá é lar de alguns ETFs que oferecem melhores serviços e taxas mais baixas. Os reguladores dos EUA logo aprovarão o primeiro ETF nos EUA. Os investidores então terão muitas opções. Isso tornará o GBTC redundante? Isso não é provável – talvez não tão cedo. Para o GBTC continuar sendo relevante, ele terá que reduzir suas taxas e oferecer melhores serviços aos seus clientes.