Премия GBTC отрицательная два месяца подряд

Краткое содержание

• Премиальный негатив в оттенках серого два месяца подряд.
• Основная ответственность за сокращение финансирования институциональных фондов
• ETF составят GBTC достойную конкуренцию.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) отрицательная уже два месяца подряд. С февраля этого года GBTC продается по цене ниже Bitcoin цены. Это говорит о том, что приток средств от институциональных инвесторов начинает сокращаться.

Всего несколько месяцев назад, в январе, премия GBTC составляла 33,12%. С февраля премия GBTC неуклонно снижается. 25^марта она достигла исторического минимума в 14,34%. В настоящее время премия GBTC торгуется на уровне -9,32% — это уже второй раз подряд, когда она отрицательная. По иронии судьбы, пока премия GBTC была отрицательной, цена Bitcoin выросла с 38 850 до 57 891 доллара — колоссальный рост на 57%. Так что же происходит?

Почему премия GBTC отрицательная?

Институциональные инвесторы всегда были основным источником финансирования фонда. В отчете GrayScale за третий квартал 2020 года говорится, что на институциональных инвесторов приходилось 80% средств в трасте. Институциональные инвесторы обычно берут крупные кредиты, используя преимущества своих инвестиций. Некоторые из них надеются использовать растущую премию траста для компенсации процентной ставки по взятым кредитам. К сожалению, в последние два месяца это не принесло им успеха.

Раньше у институциональных инвесторов не было других вариантов, кроме GBTC. С увеличением числа биржевых фондов (ETF), выходящих на рынок, инвесторы теперь отказываются от GBTC. Срок погашения паев фонда составляет шесть месяцев, а комиссия за управление — 2%. ETF предлагают более качественные услуги по более низким ценам.

Давайте сравним Purpose Bitcoin ETF и GBTC. Новый ETF показал доходность в 23,62% в марте, что почти точно совпадает с месячным ростом цены Bitcoinна 23,96%. За тот же период GBTC показал доходность всего 14,14%. Причиной тому стала отрицательная премия и ряд других факторов.

Какое будущее ждет GBTC?

Институциональные инвесторы, скорее всего, начнут отдавать предпочтение ETF, как только истечет срок погашения паев в трасте. В Канаде существуют ETF, предлагающие более качественные услуги и более низкие комиссии. Регуляторы США вскоре одобрят первый ETF в США. Тогда у инвесторов появится широкий выбор. Сделают ли эти факторы GBTC неактуальным? Маловероятно – возможно, не в ближайшее время. Чтобы GBTC оставался актуальным, ему придется снизить комиссии и предложить своим клиентам более качественное обслуживание.