EU-Beamter warnt: Stablecoins könnten die globale Finanzwelt bedrohen, wenn sie nicht reguliert werden

Pierre Gramegna, Geschäftsführer des Europäischen Stabilitätsmechanismus, warnte am Mittwoch in Washington, dass Stablecoins die globale Finanzstabilität gefährden könnten, wenn sie nicht ordnungsgemäß garantiert oder reguliert werden.

Gramegna’s Kommentare fielen während der jährlichen Treffen des Internationalen Währungsfonds (IWF), wo er sagte, dass Stablecoins, sollten sie jemals Mainstream werden, ohne an Zentralbankgeld gebunden zu sein, „ein Risiko für das gesamte Finanzsystem darstellen würden, nicht nur in Europa, sondern weltweit“, so Bloomberg.

Der IWF hatte in einem Bericht zu Beginn dieser Woche gesagt, dass der 305 Milliarden US-Dollar große Stablecoin-Markt das traditionelle Kreditwesen erschüttern, die Geldpolitik schwächen und potenziell Run auf die sichersten globalen Vermögenswerte auslösen könnte.

Der Finanzausschuss für Finanzstabilität (FSB) unterstützte diese Sorge und warnte, dass das explosive Wachstum von Stablecoins und ihre wachsenden Verbindungen zum Bankensektor sie zu einer aufstrebenden Bedrohung für die Stabilität machen.

IWF warnt vor Run-Risiken und Eingriffen der Zentralbank

Der halbjährliche Finanzstabilitätsbericht des IWF besagte, dass ein plötzlicher Vertrauensverlust in Stablecoins ein „Run-Risiko“ schaffen könnte, da Emittenten gezwungen sein könnten, Reservevermögen wie Staatsanleihen oder Bankeinlagen zu Schleuderpreisen zu verkaufen, wenn Anleger eilig ihre Token einlösen.

Der Bericht sagte, dass solche Verkaufswellen in den Repo-Märkten übergreifen, die Volatilität erhöhen und Zentralbanken dazu zwingen könnten, zur Stabilisierung der Preise einzugreifen.

Stablecoins werden typischerweise durch US-Staatsanleihen gedeckt, was sie zum konservativsten Segment des Kryptomarktes macht. Doch der IWF sagte, dass ihre Größe und die zunehmende Überlappung mit der traditionellen Finanzwelt nun globale Kontagionsrisiken darstellen. Er warnte, dass die Exposition der Banken gegenüber diesen Vermögenswerten Schocks über mehrere Märkte hinweg verbreiten könnte, wenn Anleger in Panik geraten.

Gramegna betonte, dass die Europäische Union Stablecoins nicht ablehne, betonte jedoch, dass sie unter einem strengen Rahmenwerk operieren müssen, das sowohl Verbraucher als auch Finanzinstitute schützt. „Es muss in einem Rahmenwerk sein, das für Verbraucher und Finanzakteure sicher ist“, sagte er.

Gramegna forderte Europa auch auf, nicht hinter den Vereinigten Staaten oder Asien in der Krypto-Entwicklung zurückzufallen, und argumentierte, dass der Kontinent „eine Chance verpassen“ wird, wenn er keine an den Euro gebundenen Stablecoins hervorbringt.

All dies geschah, nachdem der Chef der österreichischen Nationalbank, Martin Kocher, auf dem Bloomberg Global Regulatory Forum erklärte, er glaube nicht, dass Stablecoins im Euroraum starken Anklang finden würden.

„Da 99 % der Stablecoins in Dollar denominiert sind, werden wir, wenn Europa keine in Euro denominierten Stablecoins hervorbringt, hier irgendwann eine Chance verpassen“, sagte Gramegna. „Ich denke, es gibt eine Möglichkeit des Nebeneinanders von Bargeld, digitaler Währung und Stablecoins.“

Banken erweitern Stablecoin-Projekte angesichts steigender Aufsicht

Die Ermahnungen des IWF kommen, während Banken und andere Finanzinstitute ihre Stablecoin-Aktivitäten ausweiten, gefolgt von der Verabschiedung des US Genius Act, der einen neuen regulatorischen Rahmen für die Token etabliert. Der gesamte Marktwert der Stablecoins ist in diesem Jahr auf über 300 Milliarden US-Dollar gestiegen, zeigen Daten von DefiLlama.

Goldman Sachs, Deutsche Bank und Banco Santander kündigten Pläne an, einen Token mit 1:1 gedeckten Reserven auf öffentlichen Blockchains auszugeben. Citigroup schloss sich neun europäischen Banken an, um einen regulierten, auf dem Euro basierenden Stablecoin zu entwickeln.

Dennoch warnt der IWF, dass diese an den Dollar gebundenen Token, während sie wachsen, die Fähigkeit der Zentralbanken einschränken könnten, Zinssätze zu verwalten und die Inflation zu kontrollieren, insbesondere in kleineren Volkswirtschaften, in denen Stablecoins als parallele Währungen fungieren könnten.

Sie könnten auch die Struktur der Anleihemärkte verändern, indem sie eine Präferenz für bestimmte Arten von Schuldtiteln hervorrufen, was Auswirkungen auf das traditionelle Kreditwesen hat, sagte der IWF.

Der Bericht warnte auch davor, dass ein großflächiger Verlust der Parität zwischen einem Stablecoin und seiner Referenzwährung den Nutzern „direkte Verluste und erhöhte Unsicherheit“ zufügen würde. Am Wochenende berichtete Cryptopolitan , dass Ethena, der drittgrößte Stablecoin, seinen Dollar-Peg vorübergehend verlor, als die Kryptomärkte die größte Einzel-Tages-Liquidation in der Geschichte erlebten.

Der Finanzausschuss für Finanzstabilität (FSB) schloss sich dem IWF an, um zu warnen, dass Stablecoins eine „aufstrebende Bedrohung“ bleiben, und versprach, die globale Aufsicht zu erhöhen. Andere große Aufsichtsbehörden, darunter die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), die Europäische Zentralbank und die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden, haben ebenfalls davor gewarnt, dass der Stablecoin-Sektor ohne starkes Management eine Krise verursachen könnte, der keine Zentralbank gewachsen ist.