مسؤول أوروبي يحذر من أن العملات المستقرة قد تهدد التمويل العالمي إذا لم تُدار

حذر بيير غراميجنا، المدير التنفيذي لميكانيكية الاستقرار الأوروبية، في واشنطن يوم الأربعاء من أن العملات المستقرة قد تعرض الاستقرار المالي العالمي للخطر إذا لم تكن مضمونة أو منظمة بشكل صحيح.

جاءت تعليقات غراميجنا خلال الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي، حيث قال إنه إذا أصبحت العملات المستقرة ذات طابع رئيسي دون أن تكون مرتبطة بأموال البنك المركزي، «فهناك خطر على النظام المالي بأكمله، ليس فقط في أوروبا، بل في العالم كله»، وفقًا لبلومبرغ.

في تقرير سابق هذا الأسبوع، قال صندوق النقد الدولي إن سوق العملات المستقرة البالغ حجمه 305 مليار دولار يمكن أن يهز الإقراض التقليدي، ويضعف السياسة النقدية، وقد يؤدي محتملاً إلى اندفاعات على أكثر الأصول العالمية أمانًا.

أيّد مجلس الاستقرار المالي هذا القلق، محذرًا من أن النمو الانفجاري للعملات المستقرة وروابطها المتزايدة مع القطاع المصرفي يجعلها تهديدًا متصاعدًا للاستقرار.

صندوق النقد الدولي يحذر من مخاطر الاندفاع وتدخل البنوك المركزية

قال التقرير نصف السنوي لاستقرار المالية لصندوق النقد الدولي إن فقدان الثقة المفاجئ في العملات المستقرة يمكن أن يخلق «مخاطر اندفاع»، لأنه إذا سارع المستثمرون إلى استرداد رموزهم، فقد يُجبر المصدرون على بيع أصول الاحتياطي مثل سندات الحكومة أو الودائع المصرفية بأسعار مخفضة.

قال التقرير إن مثل هذه المبيعات قد تنتشر إلى أسواق إعادة الشراء، وتدفع التقلبات إلى الارتفاع، وتجبر البنوك المركزية على التدخل لاستقرار الأسعار.

تدعم العملات المستقرة عادةً بسندات الخزانة الأمريكية، مما يجعلها الجزء الأكثر تحفظًا في سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، قال صندوق النقد الدولي إن حجمها والتداخل المتزايد مع التمويل التقليدي يشكلان الآن مخاطر انتشار عالمية. حذر من أن تعرض البنوك لهذه الأصول يمكن أن ينشر الصدمات عبر أسواق متعددة إذا ذعر المستثمرون.

أصر غراميجنا على أن الاتحاد الأوروبي ليس ضد العملات المستقرة، لكنه شدد على أنها يجب أن تعمل ضمن إطار صارم يحمي كلًا من المستهلكين والمؤسسات المالية. «يجب أن تكون في إطار آمن للمستهلكين والفاعلين الماليين»، قال.

دعا غراميجنا أيضًا أوروبا إلى عدم التخلف عن الولايات المتحدة أو آسيا في تطوير العملات المشفرة، جادلًا بأنه إذا لم تنتج القارة عملات مستقرة مربوطة باليورو، فستفوت «فرصة».

جاء كل ذلك أيضًا بعد أن قال رئيس البنك المركزي النمساوي مارتن كوخر في منتدى بلومبرغ العالمي للتنظيم إنه لا يعتقد أن العملات المستقرة ستكتسب زخمًا قويًا في منطقة اليورو.

«بما أن 99٪ من العملات المستقرة مقومة بالدولار، إذا لم تنتج أوروبا عملات مستقرة مقومة باليورو، فسنفوت فرصة هنا في النهاية»، قال غراميجنا. «أعتقد أن هناك إمكانية لتعايش النقد والعملات الرقمية والعملات المستقرة.»

البنوك توسع مشاريع العملات المستقرة وسط زيادة الرقابة

تأتي تحذيرات صندوق النقد الدولي بينما توسع البنوك والمؤسسات المالية الأخرى أنشطتها في العملات المستقرة، بعد تمرير قانون «العبقري» الأمريكي (Genius Act)، الذي يحدد إطارًا تنظيميًا جديدًا للرموز. ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة هذا العام لتتجاوز 300 مليار دولار، وفقًا لبيانات من DefiLlama.

أعلنت غولدمان ساكس وديوتشه بنك وبنك سانتاندر عن خطط لإصدار رمز مدعوم بنسبة 1:1 من الاحتياطيات على البلوكشين العام. انضم سيتي غروب إلى تسعة بنوك أوروبية لتطوير عملة مستقرة منظمة مقومة باليورو.

ومع ذلك، يحذر صندوق النقد الدولي من أنه مع نمو هذه الرموز المرتبطة بالدولار، فقد يحد من قدرة البنوك المركزية على إدارة أسعار الفائدة والتحكم في التضخم، خاصة في الاقتصادات الأصغر حيث يمكن للعملات المستقرة أن تعمل كعملات موازية.

قد تغير أيضًا هيكل أسواق السندات من خلال دفع تفضيل لأنواع معينة من الديون، مما له آثار على الإقراض التقليدي، وفقًا لصندوق النقد الدولي.

حذر التقرير أيضًا من أن أي فقدان واسع النطاق للتكافؤ بين عملة مستقرة وعملتها المرجعية سيؤدي إلى «خسائر مباشرة وعدم يقين متزايد» للمستخدمين. في عطلة نهاية الأسبوع، أبلغت كريبتوبوليتان أن إيثينا، ثالث أكبر عملة مستقرة، فقدت مؤقتًا ربطها بالدولار بينما شهدت أسواق العملات المشفرة أكبر تصفية يومية في التاريخ.

انضم مجلس الاستقرار المالي إلى صندوق النقد الدولي في التحذير من أن العملات المستقرة لا تزال «تهديدًا ناشئًا» ووعد بزيادة الرقابة العالمية. حذر منظمون كبار آخرون، بما في ذلك بنك التسويات الدولية، والبنك المركزي الأوروبي، والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية، من أنه بدون إدارة قوية، يمكن أن يخلق قطاع العملات المستقرة أزمة لا تكون أي بنك مركزي مستعدًا لاحتوائها.