Funcionario de la UE advierte que las stablecoins podrían amenazar las finanzas globales si no se gestionan

Pierre Gramegna, director gerente del Mecanismo Europeo de Estabilidad, advirtió en Washington el miércoles que las stablecoins podrían poner en peligro la estabilidad financiera global si no están adecuadamente garantizadas o reguladas.

Los comentarios de Gramegna se produjeron durante las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional, donde afirmó que si las stablecoins llegaran a ser mainstream sin estar vinculadas al dinero del banco central, «existe un riesgo para todo el sistema financiero, no solo en Europa, sino en todo el mundo», según Bloomberg.

El FMI, en un informe publicado a principios de esta semana, señaló que el mercado de stablecoins, valorado en 305.000 millones de dólares, podría sacudir el préstamo tradicional, debilitar la política monetaria y potencialmente desencadenar corridas en los activos globales más seguros.

El Consejo de Estabilidad Financiera respaldó esta preocupación, advirtiendo que el crecimiento explosivo de las stablecoins y sus vínculos crecientes con el sector bancario las convierten en una amenaza creciente para la estabilidad.

El FMI advierte sobre riesgos de corrida e intervención del banco central

El informe semestral de estabilidad financiera del FMI indicaba que una pérdida repentina de confianza en las stablecoins podría crear un «riesgo de corrida», ya que si los inversores se apresuran a canjear sus tokens, los emisores podrían verse obligados a realizar ventas de emergencia de activos de reserva como bonos gubernamentales o depósitos bancarios.

El informe señalaba que estas ventas en bloque podrían derramarse a los mercados de repos, aumentar la volatilidad y forzar a los bancos centrales a intervenir para estabilizar los precios.

Las stablecoins suelen estar respaldadas por Tesoros de EE. UU., lo que las convierte en la porción más conservadora del mercado de criptomonedas. Sin embargo, el FMI señaló que su tamaño y la creciente superposición con las finanzas tradicionales plantean ahora riesgos de contagio global. Advierte que la exposición de los bancos a estos activos podría propagar choques a través de múltiples mercados si los inversores entran en pánico.

Gramegna insistió en que la Unión Europea no está en contra de las stablecoins, pero subrayó que deben operar bajo un marco estricto que proteja tanto a los consumidores como a las instituciones financieras. «Debe estar en un marco que sea seguro para los consumidores y los actores financieros», dijo.

Gramegna también instó a Europa a no quedarse atrás de Estados Unidos o Asia en el desarrollo de criptomonedas, argumentando que si el continente no produce stablecoins vinculadas al euro, «perderá una oportunidad».

Todo esto también ocurrió después de que el jefe del banco central austriaco, Martin Kocher, dijera en el Foro Global de Regulación de Bloomberg que no creía que las stablecoins ganaran una fuerte tracción en la zona euro.

«Dado que el 99% de las stablecoins están denominadas en dólares, si Europa no produce stablecoins denominadas en euros, eventualmente perderemos una oportunidad aquí», dijo Gramegna. «Creo que existe la posibilidad de coexistencia entre el efectivo, la moneda digital y las stablecoins».

Los bancos amplían proyectos de stablecoins ante la creciente supervisión

Las advertencias del FMI llegan mientras los bancos y otras instituciones financieras amplían sus actividades con stablecoins, tras la aprobación de la Ley Genius de EE. UU., que establece un nuevo marco regulatorio para los tokens. El valor total de mercado de las stablecoins ha aumentado este año hasta superar los 300.000 millones de dólares, según datos de DefiLlama.

Goldman Sachs, Deutsche Bank y Banco Santander anunciaron planes para emitir un token respaldado por reservas 1:1 en blockchains públicas. Citigroup se unió a nueve bancos europeos para desarrollar una stablecoin regulada basada en el euro.

Aun así, el FMI advierte que a medida que estos tokens vinculados al dólar crezcan, podrían limitar la capacidad de los bancos centrales para gestionar los tipos de interés y controlar la inflación, especialmente en economías más pequeñas donde las stablecoins pueden actuar como monedas paralelas.

También podrían alterar la estructura de los mercados de bonos al fomentar una preferencia por ciertos tipos de deuda, lo que tiene implicaciones para el préstamo tradicional, dijo el FMI.

El informe también advirtió que cualquier pérdida a gran escala de la paridad entre una stablecoin y su moneda de referencia causaría «pérdidas directas y mayor incertidumbre» para los usuarios. Durante el fin de semana, Cryptopolitan informó que Ethena, la tercera stablecoin más grande, perdió brevemente su paridad con el dólar mientras los mercados de criptomonedas experimentaban la mayor liquidación en un solo día de la historia.

El Consejo de Estabilidad Financiera se unió al FMI en la advertencia de que las stablecoins siguen siendo una «amenaza emergente» y prometió aumentar la supervisión global. Otros grandes reguladores, incluido el Banco de Pagos Internacionales, el Banco Central Europeo y la Organización Internacional de Comisiones de Valores, también han advertido de que, sin una gestión sólida, el sector de las stablecoins podría crear una crisis que ningún banco central esté preparado para contener.