Funcionário da UE alerta que stablecoins podem ameaçar as finanças globais se não forem gerenciadas

Pierre Gramegna, diretor-gerente do Mecanismo Europeu de Estabilidade, alertou em Washington na quarta-feira que as stablecoins poderiam colocar em risco a estabilidade financeira global se não forem devidamente garantidas ou regulamentadas.

Os comentários de Gramegna vieram durante as reuniões anuais do Fundo Monetário Internacional, onde ele disse que, se as stablecoins se tornassem mainstream algum dia sem estarem vinculadas ao dinheiro do banco central, “há um risco para todo o sistema financeiro, não apenas na Europa, mas em todo o mundo”, segundo a Bloomberg.

O FMI, em um relatório no início desta semana, havia dito que o mercado de stablecoins de US$ 305 bilhões poderia abalar o empréstimo tradicional, enfraquecer a política monetária e potencialmente desencadear corridas nos ativos globais mais seguros.

O Conselho de Estabilidade Financeira apoiou essa preocupação, alertando que o crescimento explosivo das stablecoins e seus laços crescentes com o setor bancário as tornam uma ameaça crescente à estabilidade.

FMI alerta para riscos de corrida e intervenção do banco central

O relatório semestral de estabilidade financeira do FMI disse que uma perda repentina de confiança nas stablecoins poderia criar um “risco de corrida”, porque, se os investidores se apressarem para resgatar seus tokens, os emissores podem ser forçados a vender a preços baixos ativos de reserva como títulos do governo ou depósitos bancários.

O relatório disse que tais vendas em massa poderiam transbordar para os mercados de empréstimos de reposição (repo), aumentar a volatilidade e forçar os bancos centrais a intervir para estabilizar os preços.

As stablecoins são tipicamente lastreadas em Títulos do Tesouro dos EUA, tornando-as a fatia mais conservadora do mercado de criptomoedas. No entanto, o FMI disse que seu tamanho e a sobreposição crescente com as finanças tradicionais agora representam riscos de contágio global. Alertou que a exposição dos bancos a esses ativos poderia espalhar choques por vários mercados se os investidores entrarem em pânico.

Gramegna insistiu que a União Europeia não é contra as stablecoins, mas enfatizou que elas devem operar sob um rigoroso quadro que proteja tanto os consumidores quanto as instituições financeiras. “Deve estar em um quadro que seja seguro para consumidores e atores financeiros”, disse ele.

Gramegna também pediu à Europa para não ficar atrás dos Estados Unidos ou da Ásia no desenvolvimento de criptomoedas, argumentando que, se o continente não produzir stablecoins lastreadas no euro, “perderá uma oportunidade.”

Tudo isso também veio depois que o chefe do banco central austríaco, Martin Kocher disse no Fórum Global de Regulamentação da Bloomberg que ele não acreditava que as stablecoins ganhariam forte tração na zona do euro.

“Como 99% das stablecoins são denominadas em dólares, se a Europa não produzir stablecoins denominadas em euros, eventualmente perderemos uma oportunidade aqui”, disse Gramegna. “Acho que há uma possibilidade de coexistência de dinheiro em espécie, moeda digital e stablecoins.”

Bancos expandem projetos de stablecoins em meio ao aumento da supervisão

As advertências do FMI chegam enquanto bancos e outras instituições financeiras expandem suas atividades com stablecoins, após a aprovação da Lei Genius dos EUA, que estabelece um novo quadro regulatório para os tokens. O valor total de mercado das stablecoins disparou este ano para ultrapassar US$ 300 bilhões, mostram dados da DefiLlama.

Goldman Sachs, Deutsche Bank e Banco Santander anunciaram planos de emitir um token lastreado em reservas 1:1 em blockchains públicas. O Citigroup juntou-se a nove bancos europeus para desenvolver uma stablecoin regulamentada baseada no euro.

Ainda assim, o FMI está alertando que, à medida que esses tokens vinculados ao dólar crescem, eles podem limitar a capacidade dos bancos centrais de gerenciar as taxas de juros e controlar a inflação, especialmente em economias menores, onde as stablecoins podem atuar como moedas paralelas.

Elas também podem alterar a estrutura dos mercados de títulos, incentivando uma preferência por certos tipos de dívida, o que tem implicações para o empréstimo tradicional, disse o FMI.

O relatório também alertou que qualquer perda de paridade em larga escala entre uma stablecoin e sua moeda de referência causaria “perdas diretas e aumento da incerteza” para os usuários. No fim de semana, a Cryptopolitan reportou que a Ethena, a terceira maior stablecoin, perdeu brevemente sua paridade com o dólar enquanto os mercados de criptomoedas viam sua maior liquidação em um único dia na história.

O Conselho de Estabilidade Financeira juntou-se ao FMI em alertar que as stablecoins permanecem uma “ameaça emergente” e prometeu aumentar a supervisão global. Outros grandes reguladores, incluindo o Banco de Compensações Internacionais, o Banco Central Europeu e a Organização Internacional das Comissões de Valores, também alertaram que, sem uma gestão forte, o setor de stablecoins poderia criar uma crise que nenhum banco central está pronto para conter.