Un responsable de l'UE avertit que les stablecoins pourraient menacer la finance mondiale s'ils ne sont pas encadrés

Pierre Gramegna, directeur général du Mécanisme européen de stabilité, a averti mercredi à Washington que les stablecoins pourraient mettre en péril la stabilité financière mondiale s'ils ne sont pas correctement garantis ou réglementés.

Les propos de Gramegna ont été tenus lors des réunions annuelles du Fonds monétaire international, où il a déclaré que si les stablecoins devenaient un jour courants sans être liés à la monnaie des banques centrales, « cela représenterait un risque pour l'ensemble du système financier, non seulement en Europe, mais dans le monde entier », selon Bloomberg.

Le FMI, dans un rapport publié en début de semaine, avait indiqué que le marché des stablecoins, d'une valeur de 305 milliards de dollars, pourrait bouleverser le système de prêt traditionnel, affaiblir la politique monétaire et potentiellement déclencher des ruées sur les actifs mondiaux les plus sûrs.

Le Conseil de stabilité financière a appuyé cette préoccupation, avertissant que la croissance explosive des stablecoins et leurs liens croissants avec le secteur bancaire en font une menace grandissante pour la stabilité.

Le FMI met en garde contre les risques de panique bancaire et l'intervention des banques centrales

Le rapport semestriel du FMI sur la stabilité financière indique qu'une perte soudaine de confiance dans les stablecoins pourrait créer un « risque de panique bancaire », car si les investisseurs se précipitent pour échanger leurs jetons, les émetteurs pourraient être contraints de procéder à des ventes à la sauvette d'actifs de réserve tels que des obligations d'État ou des dépôts bancaires.

Le rapport indique que de telles ventes massives pourraient se répercuter sur les marchés des pensions, accroître la volatilité et obliger les banques centrales à intervenir pour stabiliser les prix.

Les stablecoins sont généralement adossés à des bons du Trésor américain, ce qui en fait le segment le plus sûr du marché des cryptomonnaies. Pourtant, le FMI a déclaré que leur volume et leur convergence croissante avec la finance traditionnelle présentent désormais des risques de contagion mondiale. Il a averti que l'exposition des banques à ces actifs pourrait propager les chocs sur de nombreux marchés en cas de panique des investisseurs.

Gramegna a insisté sur le fait que l'Union européenne n'est pas opposée aux stablecoins, mais a souligné qu'ils doivent opérer dans un cadre strict protégeant à la fois les consommateurs et les institutions financières. « Ce cadre doit garantir la sécurité des consommateurs et des acteurs financiers », a-t-il déclaré.

Gramegna a également exhorté l'Europe à ne pas se laisser distancer par les États-Unis ou l'Asie dans le développement des cryptomonnaies, arguant que si le continent ne produit pas de stablecoins indexés sur l'euro, il « perdra une opportunité »

Ces déclarations interviennent également après que le gouverneur de la banque centrale autrichienne, Martin Kocher, affirmé lors du Bloomberg Global Regulatory Forum qu'il ne pensait pas que les stablecoins connaîtraient untrontractrac tractractractrac tractracdans la zone euro.

« Comme 99 % des stablecoins sont libellés en dollars, si l’Europe ne produit pas de stablecoins libellés en euros, nous finirons par rater une opportunité », a déclaré Gramegna. « Je pense néanmoins qu’une coexistence entre cash, cryptomonnaies et stablecoins est possible. »

Les banques développent leurs projets de stablecoins face à une surveillance accrue

Les mises en garde du FMI interviennent alors que les banques et autres institutions financières développent leurs activités liées aux stablecoins, suite à l'adoption du Genius Act américain, qui établit un nouveau cadre réglementaire pour ces jetons. La capitalisation boursière totale des stablecoins a explosé cette année, dépassant les 300 milliards de dollars, selon les données de DefiLlama.

Goldman Sachs, Deutsche Bank et Banco Santander ont annoncé leur intention d'émettre un jeton adossé à des réserves à parité 1:1 sur des blockchains publiques. Citigroup s'est joint à neuf banques européennes pour développer un stablecoin réglementé en euros.

Cependant, le FMI avertit que, à mesure que ces jetons indexés sur le dollar se développent, ils pourraient limiter la capacité des banques centrales à gérer les taux d'intérêt et à contrôler l'inflation, en particulier dans les petites économies où les stablecoins peuvent servir de monnaies parallèles.

Selon le FMI, elles pourraient également modifier la structure des marchés obligataires en incitant à privilégier certains types de dettes, ce qui aurait des conséquences sur les prêts traditionnels.

Le rapport mettait également en garde contre le risque de pertes directes et d'incertitude accrue pour les utilisateurs en cas de perte importante de parité entre un stablecoin et sa devise de référence. Ce week-end, Cryptopolitan a rapporté qu'Ethena, le troisième stablecoin le plus important, avait brièvement perdu son ancrage au dollar, alors que les marchés des cryptomonnaies connaissaient la plus forte liquidation journalière de leur histoire.

Le Conseil de stabilité financière s'est joint au FMI pour avertir que les stablecoins constituent toujours une « menace émergente » et a promis de renforcer la surveillance internationale. D'autres grandes autorités de régulation, dont la Banque des règlements internationaux, la Banque centrale européenne et l'Organisation internationale des commissions de valeurs, ont également mis en garde contre le risque, en l'absence d'une gestiontron, que le secteur des stablecoins engendre une crise qu'aucune banque centrale ne serait en mesure de maîtriser.