Un responsable de l'UE met en garde : les stablecoins pourraient menacer la finance mondiale s'ils ne sont pas gérés

Pierre Gramegna, directeur général du Mécanisme européen de stabilité, a mis en garde à Washington mercredi que les stablecoins pourraient mettre en danger la stabilité financière mondiale s'ils ne sont pas correctement garantis ou réglementés.

Les commentaires de Gramegna sont intervenus lors des réunions annuelles du Fonds monétaire international, où il a déclaré que si les stablecoins devenaient un jour grand public sans être liés à l'argent des banques centrales, « il y a un risque pour tout le système financier, pas seulement en Europe, mais dans le monde entier », selon Bloomberg.

Le FMI, dans un rapport plus tôt cette semaine, avait déclaré que le marché des stablecoins de 305 milliards de dollars pourrait secouer le prêt traditionnel, affaiblir la politique monétaire et potentiellement déclencher des ruées sur les actifs mondiaux les plus sûrs.

Le Conseil de stabilité financière a soutenu cette préoccupation, mettant en garde contre le fait que la croissance explosive des stablecoins et leurs liens croissants avec le secteur bancaire en font une menace croissante pour la stabilité.

Le FMI met en garde contre les risques de ruée et l'intervention des banques centrales

Le rapport semestriel de stabilité financière du FMI a déclaré qu'une perte soudaine de confiance dans les stablecoins pourrait créer un « risque de ruée », car si les investisseurs se précipitaient pour racheter leurs jetons, les émetteurs pourraient être contraints de vendre à perte des actifs de réserve comme les obligations gouvernementales ou les dépôts bancaires.

Le rapport a déclaré que ces ventes pourraient se répercuter sur les marchés du repo, augmenter la volatilité et forcer les banques centrales à intervenir pour stabiliser les prix.

Les stablecoins sont généralement adossés aux bons du Trésor américain, ce qui en fait la tranche la plus conservatrice du marché des cryptomonnaies. Pourtant, le FMI a déclaré que leur taille et la chevauchement croissant avec la finance traditionnelle posent désormais des risques de contagion mondiale. Il a averti que l'exposition des banques à ces actifs pourrait propager des chocs sur plusieurs marchés si les investisseurs paniquent.

Gramegna a insisté sur le fait que l'Union européenne n'est pas contre les stablecoins, mais a souligné qu'ils doivent fonctionner dans un cadre strict qui protège à la fois les consommateurs et les institutions financières. « Il doit être dans un cadre qui est sûr pour les consommateurs et les acteurs financiers », a-t-il dit.

Gramegna a également appelé l'Europe à ne pas prendre du retard sur les États-Unis ou l'Asie dans le développement des cryptomonnaies, arguant que si le continent ne produit pas de stablecoins adossés à l'euro, il « manquera une opportunité ».

Tout cela est également survenu après que le chef de la banque centrale autrichienne, Martin Kocher, a déclaré lors du Forum mondial de la réglementation de Bloomberg qu'il ne croyait pas que les stablecoins gagneraient une forte traction dans la zone euro.

« Comme 99 % des stablecoins sont dénommés en dollars, si l'Europe ne produit pas de stablecoins dénommés en euros, nous finirons par manquer une opportunité ici », a déclaré Gramegna. « Je pense qu'il y a une possibilité de coexistence de l'argent liquide, de la monnaie numérique et des stablecoins. »

Les banques élargissent les projets de stablecoins dans un contexte de surveillance accrue

Les avertissements du FMI surviennent alors que les banques et autres institutions financières élargissent leurs activités de stablecoins, suite au passage de la loi US Genius Act, qui établit un nouveau cadre réglementaire pour les jetons. La valeur totale du marché des stablecoins a bondi cette année pour dépasser 300 milliards de dollars, selon les données de DefiLlama.

Goldman Sachs, Deutsche Bank et Banco Santander ont annoncé des plans pour émettre un token adossé à des réserves 1:1 sur des blockchains publiques. Citigroup a rejoint neuf banques européennes pour développer un stablecoin régulé basé sur l'euro.

Cependant, le FMI met en garde contre le fait qu'à mesure que ces jetons liés au dollar grandissent, ils pourraient limiter la capacité des banques centrales à gérer les taux d'intérêt et à contrôler l'inflation, en particulier dans les petites économies où les stablecoins peuvent agir comme des devises parallèles.

Selon le FMI, ils pourraient également modifier la structure des marchés obligataires en favorisant certains types de dette, ce qui a des implications pour le prêt traditionnel.

Le rapport a également mis en garde contre le fait que toute perte de parité à grande échelle entre un stablecoin et sa devise de référence causerait des « pertes directes et une incertitude accrue » pour les utilisateurs. Ce week-end, Cryptopolitan a rapporté qu'Ethena, le troisième plus grand stablecoin, a brièvement perdu son ancrage au dollar alors que les marchés des cryptomonnaies ont connu leur plus grande liquidation en une seule journée de l'histoire.

Le Conseil de stabilité financière (CSF) a rejoint le FMI pour avertir que les stablecoins restent une « menace émergente » et a promis de renforcer la supervision mondiale. D'autres grands régulateurs, y compris la Banque des règlements internationaux, la Banque centrale européenne et l'Organisation internationale des commissions de valeurs, ont également mis en garde : sans une gestion rigoureuse, le secteur des stablecoins pourrait créer une crise qu'aucune banque centrale n'est prête à endiguer.