Kryptomärkte hinken im Vergleich zu traditionellen Finanzinstituten (TradFi) bei der Gewinnung von Hedgefonds-Investitionen hinterher

Kryptomärkte haben einen beträchtlichen Anteil an Hedgefondstrac. Die erhöhte Volatilität ermöglicht Absicherungsstrategien undtracso eine Reihe von Unternehmen an, die gleichzeitig als Quellen für Risikokapital dienen.

Der Anteil von Kryptowährungs-Hedgefonds ist im Vergleich zum traditionellen Finanzsektor relativ gering. Im traditionellen Finanzwesen verwalten Hedgefonds doppelt so viele Vermögenswerte und belegen 3–4 % des verfügbaren Marktvolumens. Im Kryptobereich hingegen, trotz des vergleichsweise kleineren Marktes, halten Hedgefonds lediglich 1,5 % des investierbaren Vermögens. 

Die aktuelle Anzahl der Fonds basiert auf einer Bewertung von Krypto-Assets ohne Bitcoin (BTC) in Höhe von 1,1 Billionen US-Dollar. Die Marktkapitalisierung Bitcoin liegt ebenfalls über 1,1 Billionen US-Dollar, was auf einen liquideren Markt hindeutet. Analysten gehen davon aus, dass Hedgefonds mit zunehmender Reife ihres Kryptomarktes weiter expandieren und den Anteil der Fonds im traditionellen Finanzsektor erreichen werden.

Verfügen wir über genügend liquide Hedgefonds im Kryptobereich? Inspiriert von aktuellen Podcasts von @RaoulGMI und @Blockworks_ (@JasonYanowitz und @santiagoroel )

Einige grobe Überschlagsrechnungen im Vergleich zu Tradfi (alle Annahmen werden im nächsten Tweet detailliert erläutert)

Kryptomarktkapitalisierung ohne BTC: ca. 1,1 Billionen US-Dollar…

— Tom Dunleavy (@dunleavy89) 9. August 2024

Die Nachfrage nach traditionellen und Krypto-Hedgefonds stieg im ersten Quartal, wobei das verwaltete Vermögen 4,3 Billionen US-Dollar. Hedgefonds gewannen angesichtstrac, da sie eine Möglichkeit boten, das schwache allgemeine Wachstum durch aktiv verwaltete Strategien auszugleichen. 

Im vergangenen Jahr traten 200 neue Kryptofonds mit unterschiedlichen Anlagestrategien in den Markt ein. Vorwiegend US-amerikanische Fonds betraten den Markt, da das Interesse an Kryptowährungen wuchs. Hedgefonds unterscheiden sich sowohl in ihren Strategien als auch in ihrem Umgang mit Kryptowährungen. Einige nutzen Coinbase Custody, während andere aktiv mit öffentlichen Blockchains interagieren und Coins direkt halten. 

Kryptowährungsfonds haben eine relativ kurze trac

Die meisten Krypto-Hedgefonds weisen eine kurze tracauf: 56,2 % sind erst seit ein bis drei Jahren am Markt. Rund 34 % der Fonds existieren seit mehr als drei Jahren, und nur 7,2 % weisen eine tracvon vier oder mehr Jahren auf. Vision Tracstellte fest, dass im Bärenmarkt 2022/23 etwa 35 % der bestehenden Hedgefonds vollständig verloren gingen. Ab Mai 2022 mussten 250 von 715 auf Kryptowährungen spezialisierten Fonds geschlossen werden.

Ende 2023 verwalteten Krypto-Hedgefonds 15,2 Milliarden US-Dollar , davon 11,4 Milliarden US-Dollar in fundamentalen Anlagestrategien, 1,8 Milliarden US-Dollar in quantitativen, richtungsweisenden Fonds und 1,9 Milliarden US-Dollar in marktneutralen Fonds.

Die Allokation von Krypto-Hedgefonds verläuft ebenfalls langsamer als die Markttrends und -erzählungen, wie im Vision Trac-Bericht für 2023 dargelegt. Krypto-Experten können Gelder schneller und flexibler allokieren, da sich die Erzählungen innerhalb weniger Wochen ändern.

Fonds mit fundamentalen Anlagestrategien erzielten dank sorgfältiger Anlagenauswahl die besten Ergebnisse. Das verwaltete Vermögen von Hedgefonds blieb den Großteil des Jahres 2023 bei rund 10 Milliarden US-Dollar stabil. Zum Jahresende stieg das Vermögen um mehr als 41 %, als das letzte Quartal erste Anzeichen eines Aufwärtstrends zeigte. 

Krypto-Hedgefonds warten ebenfalls auf die Einführung der Tokenisierung von Vermögenswerten, die neue Chancen und Liquidität im Wert von 400 Milliarden US-Dollar eröffnen könnte. Bislang haben abgesehen von Securitize nur wenige Startups tokenisierte Vermögenswerte geschaffen. 

Krypto-Hedgefonds stehen vor Markt- und technologischen Hürden

Hedgefonds spielten eine Schlüsselrolle in der Entwicklung des Kryptomarktes, da sie auch Risikokapital bereitstellten. Zu den größten Akteuren zählen Pantera Capital, Polychain Capital und die Digital Asset Group. Neueinsteiger agieren seit dem Zusammenbruch von Three Arrows Capital, einem der führenden Hedgefonds, während des Kryptobooms 2021 vorsichtig.

Auch Krypto-Hedgefonds mussten im ersten bedeutenden Bärenmarkt des Jahres 2018 einen massiven Einbruch erleiden und schlossen ihre Positionen. Ein weiteres Problem von Kryptowährungen besteht darin, dass weder Langlebigkeit noch Liquidität garantiert sind, da mehrere ältere Generationen von Coins und Token ohne jegliche Liquidität oder Anwendungsfälle auf null gefallen sind.

Das andere große Hindernis für Hedgefonds ist die Fähigkeit, Bitcoin (BTC) zu übertreffen. Die meisten Altcoins schneiden im Vergleich zu BTC schlechter ab oder fallen sogar auf null. Aus diesem Grund suchen etablierte Hedgefonds nach einfacheren Möglichkeiten, mit BTC zu handeln, insbesondere durch die kürzlich eingeführten, vollständig regulierten ETFs. Krypto-Insiderfonds schaffen es mitunter, BTC durch aktives Asset-Management zu übertreffen. 

Im Kryptobereich stammen die Gelder auch von Organisationen, die sich mit Krypto-Expertise auskennen und das spezifische Ertragspotenzial des Sektors besser verstehen. Hedgefonds wie MEV Capital sind im DeFidirekt verwalten Vaults und Liquidität.

Cryptopolitan Berichterstattung von Hristina Vasileva