Krypto-Märkte hinken TradFi beim Engagement von Hedgefonds hinterher
- Krypto-Fonds sind nach wie vor ein kleinerer Faktor auf dem Markt als der traditionelle Finanzsektor.
- Neue Fonds kehren nach dem 2022-Marktcrash zurück.
- Krypto-Fonds stehen vor spezifischen Herausforderungen bei der Vermögensverwahrung, wobei native Fonds wie MEV Capital direkt in die DeFi-Liquidität eingebunden sind.
Krypto-Märkte haben ihren Anteil an Hedgefonds angezogen. Die erhöhte Volatilität ermöglicht Absicherungsstrategien und zieht eine Reihe von Firmen an, die gleichzeitig auch Quellen für VC-Finanzierung darstellen.
Der Anteil der Krypto-Hedgefonds ist im Vergleich zum traditionellen Finanzsektor relativ gering. Im TradFi verwalten Hedgefonds 100 % mehr Vermögen und machen 3–4 % der verfügbaren Märkte aus. In der Krypto-Welt übernehmen Hedgefonds selbst bei einem vergleichsweise kleineren Markt nur 1,5 % der investierbaren Assets.
Die aktuelle Anzahl der Fonds hängt von einer Bewertung von 1,1 Billionen US-Dollar für Krypto-Assets ohne Bitcoin (BTC) ab. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin liegt ebenfalls über 1,1 Billionen US-Dollar und bietet einen liquideren Markt. Analysten sind der Ansicht, dass Hedgefonds in den Kryptoraum expandieren können, während sie reifen, und den Anteil der Fonds im traditionellen Finanzwesen erreichen.
Haben wir genug Liquid-Hedge-Fonds im Krypto-Bereich? Inspiriert von aktuellen Podcasts von @RaoulGMI und @Blockworks_ (@JasonYanowitz und @santiagoroel)
Einige grobe Schätzwerte im Vergleich zu TradFi (alle Annahmen werden im nächsten Tweet detailliert)
Krypto-Marktkapitalisierung exkl. BTC ~$1.1T…
— Tom Dunleavy (@dunleavy89) August 9, 2024
Die Nachfrage nach traditionellen und Krypto-Hedgefonds ist im ersten Quartal gestiegen, wobei die verwalteten Vermögenswerte $4.3 Billionenerreichten. Hedgefonds wurden attraktiver, als die Marktvolatilität zunahm, und boten eine Möglichkeit, das langsame allgemeine Wachstum durch aktiv gemanagte Strategien auszugleichen.
Im vergangenen Jahr haben Krypto-Fonds 200 neue Einheiten mit unterschiedlichen quantitativen Strategien hinzugefügt. Überwiegend traten Fonds aus den USA in den Markt ein, da das Interesse an Krypto wuchs. Hedgefonds unterscheiden sich sowohl in ihren Strategien als auch in ihrem Verhalten bei Krypto-Haltungen. Einige entscheiden sich für die Nutzung von Coinbase Custody, während andere aktiv mit öffentlichen Blockchains interagieren und Coins direkt halten.
Krypto-Fonds verfügen über einen relativ kurzen Track Record
Die meisten Krypto-Hedgefonds verfügen über eine kurze Historie; 56,2 % sind seit 1 bis 3 Jahren am Markt. Rund 34 % der Fonds existieren bereits länger als drei Jahre, und lediglich 7,2 % können auf eine Track Record von vier oder mehr Jahren zurückblicken. Vision Track vermerkte, dass etwa 35 % der bestehenden Hedgefonds während des Bärenmarkts 2022–2023 liquidiert wurden. Seit Mai 2022 mussten 250 von 715 rein auf Krypto spezialisierten Fonds schließen.
Ende 2023 verfügten die Krypto-Hedgefonds über $15.2 Mrd. Vermögenswerte unter Verwaltung, wobei 11,4 Mrd. USD fundamentalen Strategien zugeordnet waren, 1,8 Mrd. USD quantitativen Richtungsstrategien und 1,9 Mrd. USD marktneutralen Strategien.
Die Allokation in Krypto-Hedgefonds entwickelt sich zudem langsamer als die Markttrends und Narrative, wie im Vision-Track-Bericht für 2023 dargelegt. Krypto-Native-Investoren können schneller und agiler Kapital zuweisen, da sich die Narrative bereits innerhalb weniger Wochen ändern.
Fonds mit fundamentalen Strategien schnitten aufgrund einer sorgfältigen Auswahl der Vermögenswerte am besten ab. Die verwalteten Vermögenswerte der Hedgefonds blieben den Großteil des Jahres 2023 bei rund 10 Mrd. USD stabil. Am Jahresende expandierten sie um mehr als 41 %, als das vierte Quartal erste Anzeichen eines Bullenmarkts zeigte.
Crypto-Hedgefonds warten ebenfalls auf die Realisierung der Tokenisierung von Vermögenswerten, was zu 400 Mrd. USD an neuen Chancen und Liquidität führen könnte. Derzeit haben – abgesehen von Securitize – nur wenige Startups tokenisierte Vermögenswerte geschaffen.
Crypto-Hedgefonds sehen sich Markt- und technologischen Hindernissen gegenüber
Hedgefonds waren entscheidend für die Entwicklung des Krypto-Raums, da sie auch VC-Finanzierungen bereitgestellt haben. Zu den größten Akteuren in diesem Bereich zählen Pantera Capital, Polychain Capital und Digital Asset Group. Neue Marktteilnehmer sind seit dem Zusammenbruch von Three Arrows Capital, einem der führenden Hedgefonds, während des Booms im Jahr 2021 vorsichtig geworden.
Crypto-Hedgefonds wurden auch während des ersten signifikanten Bärenmarkts im Jahr 2018 dezimiert, als die meisten von ihnen schlossen. Ein weiteres Problem für Kryptowährungen ist, dass Vermögenswerte keine garantierte Langlebigkeit oder Liquidität bieten, da mehrere ältere Generationen von Münzen und Tokens ohne Liquidität oder Anwendungsfälle auf null gefallen sind.
Das andere große Hindernis für Hedgefonds ist die Fähigkeit, Bitcoin (BTC) zu übertreffen. Die meisten Altcoins unterperformen im Vergleich zu BTC oder fallen auf null. Aus diesem Grund suchen etablierte Hedgefonds nach vereinfachten Wegen, mit BTC zu interagieren, insbesondere über die kürzlich eingeführten vollständig regulierten ETFs. Crypto-Insider-Fonds schaffen es manchmal durch aktives Asset-Management, Bitcoin zu übertreffen.
Für Kryptowährungen stammen die Fonds auch von Krypto-Insider-Organisationen, die das spezifischere Ertragspotenzial des Sektors verstehen. Hedgefonds wie MEV Capital sind im DeFi-Bereich aktiv und verwalten Vaults und Liquidität.
Bericht von Cryptopolitan von Hristina Vasileva
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Hristina Vasileva
Hristina Vasileva spezialisiert sich auf Nachrichten zu DeFi, Wirtschaft und Ökonomie. Sie schloss ihr Studium an der Universität Sofia mit einem Master in Philosophie ab, nachdem sie einen vierjährigen Bachelor in Betriebswirtschaftslehre, Journalismus und Massenkommunikation absolviert hatte. Sie arbeitete für eine der führenden Zeitungen des Landes und berichtete über Rohstoffe und Unternehmensergebnisse. Derzeit ist Hristina freie Autorin bei Cryptopolitan.
