暗号資産市場はヘッジファンドの関与においてTradFiに遅れをとっている

暗号資産市場は既に多くのヘッジファンドをtracています。ボラティリティの高まりはヘッジ戦略を可能にし、ベンチャーキャピタルからの資金提供源としても機能する企業をtracています。.

仮想通貨ヘッジファンドのシェアは、従来の金融システムと比較して比較的小さいです。TradFiでは、ヘッジファンドの運用資産は従来の金融システムに比べて2倍以上で、市場の3～4%を占めています。一方、仮想通貨市場は比較的規模が小さいにもかかわらず、ヘッジファンドの運用資産は投資可能資産のわずか1.5%に過ぎません。. 

現在のファンド数は、 Bitcoin （BTC）を除く暗号資産の時価総額が1.1兆ドルに達していることに左右されます。 Bitcoin 時価総額も1.1兆ドルを超えており、より流動性の高い市場となっています。アナリストは、ヘッジファンドが成熟するにつれて暗号資産市場への進出を拡大し、TradFiのファンドシェアに達する可能性があると考えています。.

仮想通貨分野には十分な流動性を持つヘッジファンドが存在するのだろうか？ @RaoulGMI と @Blockworks_ (@JasonYanowitz と @santiagoroel )

トラッドフィと比較したナプキンの裏に書いた大まかな数字（すべての仮定は次のツイートで詳しく説明します）

暗号通貨の時価総額（BTCを除く）約1.1兆ドル…

— トム・ダンリービー (@dunleavy89) 2024年8月9日

第1四半期には、従来型ヘッジファンドと仮想通貨ヘッジファンドの両方の需要が増加し、運用資産は 4.3兆ドル。trac市場の混乱が高まるにつれて、ヘッジファンドはアクティブ運用戦略によって全体的な成長の鈍化を相殺する手段を提供することになり、魅力を 

過去1年間で、暗号資産ファンドは様々なクオンツ戦略を持つ200の新規 ファンドを 。暗号資産への関心の高まりを受け、主に米国のファンドが市場に参入しました。ヘッジファンドは戦略だけでなく、暗号資産の保有行動もそれぞれ異なります。Coinbase Custodyを利用するファンドもあれば、パブリックブロックチェーンに積極的に関与し、暗号資産そのものを保有するファンドもあります。 

暗号資産ファンドの tracは比較的短い

仮想通貨ヘッジファンドの大半は trac実績が短く、56.2%が1～3年です。3年以上運用実績のあるファンドは約34%で、4年以上の trac実績を持つファンドはわずか7.2%です。Vision Trac、2022年から2023年の弱気相場において、既存のヘッジファンドの約35%が資金を失っていると指摘しています。2022年5月以降、715の仮想通貨専用ファンドのうち250が閉鎖を余儀なくされました。.

2023年末時点で、暗号資産ヘッジファンドの 152億ドル 、そのうち114億ドルはファンダメンタル戦略に、18億ドルはクオンツ・ディレクショナル・ファンドに、19億ドルはマーケット・ニュートラル・ファンドに配分されていた。

2023年のVision Tracレポートで概説されているように、仮想通貨ヘッジファンドの資金配分も市場のトレンドや動向よりも遅くなっています。数週間以内に動向が切り替わるため、仮想通貨ネイティブはより迅速かつ機敏に資金を配分できます。.

ファンダメンタル戦略を採用したファンドは、慎重な資産選定により、最も高いパフォーマンスを示しました。ヘッジファンドの運用資産は、2023年の大半において100億ドル前後で横ばいでした。しかし、第4四半期に強気相場の兆候が見られ始めた年末には、運用資産は41%以上増加しました。. 

暗号資産ヘッジファンドもまた、資産のトークン化の実現を待ち望んでいます。トークン化は4,000億ドル規模の新たな機会と流動性をもたらす可能性があります。現時点では、Securitize以外にトークン化された資産を作成したスタートアップはほとんどありません。. 

暗号ヘッジファンドは市場と技術の障害に直面

ヘッジファンドは、仮想通貨業界の発展において重要な役割を果たしており、VC資金も提供してきました。この分野の大手プレーヤーには、パンテラ・キャピタル、ポリチェーン・キャピタル、デジタル・アセット・グループなどが挙げられます。2021年の好況期に大手ヘッジファンドの一つであるスリー・アローズ・キャピタルが破綻して以来、新規参入者は慎重になっています。.

2018年の最初の大きな弱気相場では、暗号資産ヘッジファンドも淘汰に直面し、そのほとんどが閉鎖されました。暗号資産のもう一つの問題は、資産の寿命や流動性が保証されていないことです。いくつかの古い世代のコインやトークンは、流動性や活用例もなく、価格がゼロにまで暴落しました。.

ヘッジファンドにとってもう一つの大きな障害は、 Bitcoin （BTC）を上回るパフォーマンスを出す能力です。ほとんどのアルトコインはBTCに比べてパフォーマンスが劣るか、ゼロになることもあります。そのため、主流のヘッジファンドは、特に最近立ち上げられた完全に規制されたETFを通じて、BTCとの取引をより簡便にする方法を模索しています。暗号資産インサイダーファンドは、アクティブ運用によってBTCを上回るパフォーマンスを出すこともあります。. 

暗号資産に関しては、暗号資産セクターのより具体的な収益性を理解しているインサイダー組織からも資金が提供されています。MEV Capitalのようなヘッジファンドは DeFi、金庫と流動性を直接 管理しています 。

Hristina Vasileva によるCryptopolitan レポート