- 暗号資産ファンドはまだ市場において伝統的金融に比べて小規模な存在です。
- 新しいファンドが 2022 での市場暴落後に復帰しています。
- 暗号資産ファンドは資産保管において特有の課題に直面していますが、MEV Capital のようなネイティブファンドは DeFi 流動性に直接関わっています。
暗号資産市場はヘッジファンドの関心を集めてきました。高いボラティリティはヘッジ戦略を可能にし、VC資金調達源としても機能する企業の一部を引き寄せています。
暗号資産ヘッジファンドの割合は、伝統金融と比較すると相対的に小さいです。伝統金融では、ヘッジファンドが管理する資産は利用可能な市場の3〜4％を占め、100％多い資産を管理しています。暗号資産では、市場規模が相対的に小さいにもかかわらず、ヘッジファンドが投資可能な資産のわずか1.5％しか占めていません。
現在のファンド数は、ビットコイン（BTC）を除く暗号資産のバリュエーションが1.1兆ドルであることを前提としています。ビットコインの時価総額も1.1兆ドルを超えており、より流動性の高い市場を提供しています。アナリストは、ヘッジファンドが成熟するにつれて暗号資産分野に拡大を続け、伝統金融におけるファンドの割合に達すると考えています。
暗号資産分野に十分な流動性のあるヘッジファンドはあるのでしょうか？ 最近の@RaoulGMIおよび@Blockworks_（@JasonYanowitzおよび@santiagoroel）のポッドキャストに触発されて
伝統金融と比較した、大まかな概算（詳細な仮定は次のツイートに記載）
BTCを除く暗号資産の時価総額：約1.1兆ドル…
— Tom Dunleavy (@dunleavy89) 8月 9日、2024
第1四半期には伝統的および暗号資産ヘッジファンドの需要が増加し、運用資産は 4.3兆ドルに達しました。市場の混乱が大きくなるにつれ、ヘッジファンドはアクティブに管理された戦略で一般的な緩やかな成長を相殺する方法を提供するため、魅力的なものとなりました。
過去1年で、暗号資産ファンドは200件の新しい エンティティ を追加しました。主に、暗号資産への関心が高まるにつれて、米国からのファンドが市場に参入しました。ヘッジファンドは戦略だけでなく、暗号資産の保有行動においても異なります。一部はCoinbase Custodyを使用するのに対し、他のファンドはパブリックブロックチェーンに積極的に参加し、コインを直接保有します。
暗号資産ファンドは比較的新しい実績しか持っていない
ほとんどの暗号資産ヘッジファンドは実績が短く、市場での経験が1〜3年のファンドが56.2％を占めています。約34％のファンドは3年以上存続しており、4年以上の実績を持つファンドはわずか7.2％です。Vision Trackによると、既存のヘッジファンドの約35％が2022〜2023年のベアマーケットで消滅しました。2022年5月以降、暗号資産専門のファンド715件中250件が閉鎖を余儀なくされました。
2023末時点で、暗号資産ヘッジファンドは 15.2Bドル を運用しており、そのうち114億ドルがファンダメンタルズ戦略に、18億ドルがクォンティティブ・ディレクショナルファンドに、19億ドルがマーケットニュートラルファンドに配分されていました。
暗号資産ヘッジファンドの配分は、Vision Trackの2023年レポートで概説されている市場のトレンドやナラティブよりも遅れています。暗号資産ネイティブは、ナラティブが数週間で切り替わるため、より迅速かつ俊敏な方法で資金を配分できます。
ファンダメンタルズ戦略を持つファンドは、資産の慎重な選定により最も良いパフォーマンスを示しました。ヘッジファンドの運用資産は2023年の大部分で約100億ドルで横ばいでした。資産は年末に41％以上拡大し、第4四半期に入ると市場の回復の兆候が初めて見られました。
暗号資産ヘッジファンドは、4000億ドルの新たな機会と流動性をもたらす可能性のある資産のトークン化の実現を待っています。現在、Securitize以外では、トークン化された資産を作成したスタートアップはほとんどありません。
暗号資産ヘッジファンドは市場および技術的な障害に直面している
ヘッジファンドは暗号資産分野の発展において重要な役割を果たしており、VC資金調達も提供してきました。この分野の最大手の一部には、Pantera Capital、Polychain Capital、Digital Asset Groupなどが含まれます。2021年のブーム時に主要なヘッジファンドの一つであったThree Arrows Capitalの崩壊以降、新規参入者は慎重な姿勢を維持しています。
暗号資産ヘッジファンドは、2018年の最初の大きなベアマーケットでも淘汰され、その大部分が閉鎖しました。暗号資産のもう一つの問題は、資産が長期的な存続や流動性を保証されていないことです。いくつかの古い世代のコインやトークンは、流動性やユースケースもなくゼロまで暴落しました。
ヘッジファンドにとってのもう一つの大きな障害は、ビットコイン（BTC）を上回るパフォーマンスを発揮できるかどうかです。ほとんどのアルトコインはBTCに対してパフォーマンスが劣るか、ゼロまで下落します。そのため、主流のヘッジファンドは、特に最近導入された完全に規制されたETFを通じて、BTCと関わる簡素化された方法を求めています。暗号資産インサイダーファンドは、アクティブな資産管理を通じてBTCを上回るパフォーマンスを発揮すること sometimes あります。
暗号資産における資金は、セクターのより具体的な収益可能性を理解する暗号資産インサイダー組織からも提供されます。MEV CapitalのようなヘッジファンドはDeFiで活発に活動しており、直接 管理し バンクと流動性を管理しています。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
