Los mercados de criptomonedas se quedan atrás de TradFi a la hora de atraer la participación de los fondos de cobertura

Los mercados de criptomonedas hantracsu cuota de fondos de cobertura. La mayor volatilidad permite estrategias de cobertura,tracuna parte de empresas que también sirven como fuentes de financiación de capital riesgo.

La proporción de fondos de cobertura de criptomonedas es relativamente menor en comparación con las finanzas tradicionales. En las finanzas tradicionales, los fondos de cobertura gestionan un 100 % más de activos, abarcando entre el 3 % y el 4 % de los mercados disponibles. En el sector de las criptomonedas, incluso con un mercado relativamente más pequeño, los fondos de cobertura solo gestionan el 1,5 % de los activos invertibles. 

El número actual de fondos depende de una valoración de 1,1 billones de dólares para criptoactivos, excluyendo Bitcoin (BTC). La capitalización de mercado Bitcoin también supera los 1,1 billones de dólares, lo que ofrece un mercado más líquido. Los analistas creen que los fondos de cobertura pueden seguir expandiéndose en el sector de las criptomonedas a medida que maduren, alcanzando la proporción de fondos en TradFi.

¿Tenemos suficientes fondos de cobertura líquidos en el sector de las criptomonedas? Inspirado en los recientes podcasts de @RaoulGMI y @Blockworks_ (@JasonYanowitz y @santiagoroel ).

Algunas cifras aproximadas comparadas con las de Tradfi (todas las suposiciones se detallan en el próximo tweet)

Capitalización de mercado de criptomonedas excluyendo BTC: ~$1,1 billones…

— Tom Dunleavy (@dunleavy89) 9 de agosto de 2024

La demanda de fondos de cobertura, tanto tradicionales como de criptomonedas, aumentó en el primer trimestre, con activos bajo gestión que alcanzaron los 4,3 billones de dólares. Los fondos de cobertura se volvierontraca medida que aumentaba la turbulencia del mercado, ofreciendo una forma de compensar el lento crecimiento general con estrategias de gestión activa. 

El año pasado, los fondos de criptomonedas incorporaron 200 nuevas entidades con diversas estrategias cuantitativas. Predominantemente, fondos estadounidenses entraron al mercado a medida que crecía el interés en las criptomonedas. Los fondos de cobertura difieren en sus estrategias, así como en sus comportamientos de tenencia de criptomonedas. Algunos optan por usar Coinbase Custody, mientras que otros interactúan activamente con cadenas de bloques públicas y mantienen las criptomonedas directamente. 

Los fondos criptográficos tienen un tracrelativamente corto

La mayoría de los fondos de cobertura de criptomonedas tienen una traccorta, con un 56,2 % de entre 1 y 3 años en el mercado. Aproximadamente el 34 % de los fondos llevan más de tres años de existencia, y solo el 7,2 % tiene una tracde cuatro o más años. Tracseñaló que alrededor del 35 % de los fondos de cobertura existentes desaparecieron durante el mercado bajista de 2022-2023. A partir de mayo de 2022, 250 de los 715 fondos dedicados a criptomonedas tuvieron que cerrar.

A fines de 2023, los fondos de cobertura de criptomonedas tenían $15,2 mil millones bajo gestión, con $11,4 mil millones distribuidos en estrategias fundamentales, $1,8 mil millones en fondos direccionales cuantitativos y $1,9 mil millones en fondos neutrales al mercado.

La asignación de fondos de cobertura de criptomonedas también es más lenta que las tendencias y narrativas del mercado, como se describe en el informe Vision Track para 2023. Los nativos de las criptomonedas pueden asignar fondos más rápido y de una manera más ágil, ya que las narrativas cambian en cuestión de semanas.

Los fondos con estrategias fundamentales obtuvieron el mejor rendimiento gracias a la cuidadosa selección de activos. Los activos bajo gestión de los fondos de cobertura se mantuvieron estables en torno a los 10 000 millones de dólares durante la mayor parte de 2023. Los activos se expandieron más del 41 % a finales de año, cuando el último trimestre comenzó a mostrar las primeras señales de un mercado alcista. 

Los fondos de cobertura de criptomonedas también esperan la tokenización de activos, lo que podría generar $400 mil millones en nuevas oportunidades y liquidez. Por ahora, más allá de Securitize, pocas startups han creado activos tokenizados. 

Los fondos de cobertura de criptomonedas se enfrentan a obstáculos tecnológicos y de mercado

Los fondos de cobertura han sido clave para el desarrollo del sector cripto, ya que también han proporcionado financiación de capital riesgo. Entre los actores más importantes del sector se encuentran Pantera Capital, Polychain Capital y Digital Asset Group. Los nuevos participantes se han mostrado cautelosos desde la caída de Three Arrows Capital, uno de los principales fondos de cobertura, durante el auge de 2021.

Los fondos de cobertura de criptomonedas también sufrieron una depuración durante el primer mercado bajista significativo de 2018, cuando la mayoría cerró. El otro problema para las criptomonedas es que los activos no tienen garantizada su longevidad ni liquidez, ya que varias generaciones antiguas de monedas y tokens se han desplomado sin liquidez ni casos de uso.

El otro gran obstáculo para los fondos de cobertura es la capacidad de superar Bitcoin (BTC). La mayoría de las altcoins tienen un rendimiento inferior o nulo en comparación con BTC. Por ello, los fondos de cobertura tradicionales buscan formas simplificadas de interactuar con BTC, especialmente a través de los ETF totalmente regulados lanzados recientemente. Los fondos de criptomonedas con información privilegiada a veces consiguen superar a BTC mediante la gestión activa de activos. 

En el caso de las criptomonedas, los fondos también provienen de organizaciones especializadas en criptomonedas, que comprenden el potencial de ganancias más específico del sector. Fondos de cobertura como MEV Capital operan en DeFi, gestionando las bóvedas y la liquidez.

Informe Cryptopolitan de Hristina Vasileva