在吸引对冲基金参与方面，加密货币市场落后于传统金融市场。

加密货币市场trac了相当一部分对冲基金。其高度波动性使得对冲策略成为可能，同时也trac了一部分兼具风险投资资金来源地位的公司。.

与传统金融相比，加密货币对冲基金的份额相对较小。在传统金融领域，对冲基金管理的资产规模是传统金融的100%，占据了3-4%的可用市场份额。而在加密货币领域，即使其市场规模相对较小，对冲基金也仅持有1.5%的可投资资产。. 

目前，除 Bitcoin （BTC）外，加密资产的总市值达到1.1万亿美元，这是基于这一估值水平。 Bitcoin 市值也超过1.1万亿美元，表明其市场流动性更强。分析师认为，随着对冲基金的成熟，它们可以继续拓展加密领域，最终达到传统金融（TradFi）的基金份额。.

加密货币领域是否有足够的流动对冲基金？灵感来自 @RaoulGMI 和 @Blockworks_（@JasonYanowitz 和 @santiagoroel ）

以下是一些粗略的估算，与 tradfi 进行比较（所有假设将在下一条推文中详细说明）

加密货币市值（不含比特币）约为 1.1 万亿美元……

——汤姆·邓利维（@dunleavy89） 2024年8月9日

第一季度，传统对冲基金和加密货币对冲基金的需求均有所增长，管理资产规模达到 4.3万亿美元。随着市场动荡加剧，对冲基金变得更具trac，它们提供了一种通过主动管理策略来抵消整体增长放缓的方法。 

过去一年，加密货币基金新增了 200 家 机构 ，它们采用不同的量化策略。随着人们对加密货币的兴趣日益浓厚，大部分来自美国的基金涌入市场。对冲基金的策略和加密货币持有行为各不相同。一些基金选择使用 Coinbase Custody 服务，而另一些则积极参与公共区块链项目并直接持有加密货币。 

加密基金的 trac记录相对较短。

大多数加密货币对冲基金的 trac历史较短，56.2%的基金成立时间在1-3年之间。约34%的基金成立时间超过三年，而仅有7.2%的基金运营时间达到四年或更长。Vision trac指出，在2022-2023年的熊市期间，约35%的现有对冲基金破产。自2022年5月起，715只专注于加密货币的基金中 Trac有250只被迫关闭。.

截至 2023 年底，加密货币对冲基金的 152 亿美元 管理规模

正如2023年Vision Trac报告中所述，加密货币对冲基金的配置速度也慢于市场趋势和叙事。加密货币领域的投资者可以更快、更灵活地配置资金，因为叙事可能在几周内发生变化。.

由于对资产的精挑细选，采用基本面策略的基金表现最佳。2023年大部分时间里，对冲基金的管理资产规模保持在100亿美元左右的稳定水平。随着第四季度开始出现牛市的初步迹象，该资产规模在年底增长了41%以上。. 

加密对冲基金也在等待资产代币化的实现，这可能带来高达 4000 亿美元的新机遇和流动性。目前，除了 Securitize 之外，鲜有初创公司创建代币化资产。. 

加密货币对冲基金面临市场和技术方面的障碍

对冲基金在加密货币领域的发展中发挥了关键作用，因为它们也提供了风险投资资金。该领域一些最大的参与者包括 Pantera Capital、Polychain Capital 和 Digital Asset Group。自 2021 年加密货币繁荣时期领先的对冲基金之一 Three Arrows Capital 崩盘以来，新进入者一直保持谨慎。.

加密货币对冲基金在2018年首次重大熊市期间也遭遇重创，大部分基金被迫关闭。加密货币面临的另一个问题是，其资产无法保证长期存在或具备流动性，因为一些老一代的加密货币和代币由于缺乏流动性和应用场景而暴跌至零。.

对冲基金面临的另一大障碍是跑赢 Bitcoin （BTC）的能力。大多数山寨币的表现都逊于比特币，甚至跌至谷底。因此，主流对冲基金寻求更简便的比特币交易方式，尤其是通过近期推出的受全面监管的ETF。加密货币内部基金有时通过积极的资产管理，能够跑赢比特币。. 

对于加密货币领域，资金来源也包括一些加密货币内部组织，这些组织更了解该行业的具体盈利潜力。像MEV Capital这样的对冲基金活跃于 DeFi，直接 管理 金库和流动性。

克里斯蒂娜·瓦西列娃 (Hristina Vasieva) 的Cryptopolitan 报道