China-Aktienstrategien wechseln nach 68-Milliarden-US-Dollar-Ausstieg staatsnaher Fonds aus Aktien
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Central Huijin hat in sechs Tagen 68 Milliarden US-Dollar aus 14 ETFs abgezogen, was eine scharfe Wendung in Chinas Marktstrategie signalisiert.
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Die Aufsichtsbehörden gehen mit strengeren Margin-Regelungen gegen spekulative Sektoren wie KI und Chipaktien vor.
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ETF-Handelsmuster zeigen nun Verkaufssignale: Plötzliche Volumenanstiege gefolgt von Kursverlusten.
Jahrelang stützten sich Händler in China auf eine stille Annahme: Wenn die Kurse stark fielen, würde das nationale Team eingreifen und kaufen. Dieser Glaube lag wie ein Fundament unter dem Markt.
Doch letzte Woche riss dieses Fundament öffentlich, nachdem Central Huijin Investment, ein staatsnaher Fonds, in sechs Sitzungen bis Donnerstag etwa 67,5 Milliarden US-Dollar über 14 technologiebezogene ETFs verkaufte, so Bloomberg.
Chen Da, Gründer von Dante Research, sagte: „Wenn genug Leute darauf achten, was dieser Akteur tut, können seine Aktionen die Erwartungen verändern.“ Diese Ansicht verbreitete sich schnell an den Handelsplätzen. Das nationale Team war nicht mehr nur ein einseitiger Käufer. Es handelte auf beiden Seiten.
Die Zahlen zeigten, warum die Nerven blanklagen. Der CSI 300 legte im vergangenen Monat um 1,8 % zu. Der Star 50 Index, der voller Chip-Namen steckt, sprang um 16 %. Wu Wei, Fondsmanager bei Beijing Win Integrity Investment Management Co., sagte: „Es ist in diesen Tagen wahrscheinlich klug, sich beim Handel auf die Aktien zu konzentrieren, die das Team weniger hält, um nicht ins Visier zu geraten.“
Wu Wei fügte hinzu: „Mein Handel hat sich etwas verlangsamt, denn am Ende ist es kein bullisches Signal.“
ETF-Umsatz deckt Verkaufsverhalten während Erholungen auf
Details zu den Trades werden erst in den Quartalsberichten erscheinen. Bis dahin rechnen die Anleger selbst. Central Huijin begann 2023 aggressiv chinesische ETFs zu kaufen.
Bis Ende August 2025 hielt es etwa 180 Milliarden US-Dollar in diesen Anlagen. Analystin Rebecca Sin schrieb, dass der „Umfang der Liquidation auf eine proaktive Bemühung hindeutet, eine Preiskorrektur in überhitzten Sektoren zu erleichtern.“
Nach Rekordabflüssen aus einem Fund, der den Star 50 abbildet, schätzen sie, dass nur noch etwa 5 % der finanziellen Möglichkeiten von Central Huijin in diesem Produkt gebunden sind.
Händler begannen, Muster während der Woche zu erkennen. Wenn Indizes während der Sitzung sprangen, stieg der ETF-Umsatz stark an.
Die Preise gaben dann nach. Am Mittwoch kletterte der Umsatz in CSI-1000-ETFs, als der Index innerhalb einer Stunde um fast 2 % erholte, bevor er wieder fiel. Viele Handelsplätze deuteten dies als staatliche Verkäufe.
Das Muster wiederholte sich, obwohl eine starke Risikobereitschaft einige Indikatoren am Leben hielt. Der E-Fund ChiNext ETF verzeichnete am Donnerstag große Abflüsse. Der Index erholte sich später teilweise von dem intraday-Rückgang. Die Verkäufe überraschten einige Anleger, aber andere sahen darin kontrollierten Druck statt Panik.
Volatilität lässt nach, während Anleger ihre Exposition neu bewerten
Die kurzfristige Volatilität am CSI 300 fiel auf das niedrigste Niveau seit Mai. Der Inlandshandel kühlte von fast 4 Billionen Yuan, oder 574 Milliarden US-Dollar, zu Beginn dieses Monats ab. Yang Ruyi, Fondsmanager bei Shanghai Prospect Investment Management Co., sagte:-
„Statt den Verkauf der Staatsfonds als Signal dafür zu lesen, dass die Rallye vorbei ist, sollten wir dies im Kontext des strukturellen, langsamen Bullenmarktes betrachten.“
Yang Ruyi sagte auch, es sei sinnvoll, dass Central Huijin in andere thematische ETFs umpositioniert.
Z-Ben Advisors sagte, der Markt habe die Ausverkäufe ohne große Schwankungen absorbiert. Das deutete auf eine starke institutionelle Nachfrage nach A-Aktien in China hin.
Zhu Zhenxin, Leiter von Asymptote Investment Research in Peking, sagte: „Verkäufe jetzt werden Positionen freimachen, sodass sie zu einem zukünftigen Zeitpunkt mit Risiko einen Schub geben können.“ Zhu Zhenxin fügte hinzu: „Solche Interventionen werden einen ‚wilden Bullen‘ wie den, den wir 2015 sahen, verhindern.“
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, wie viel Aktien noch verkauft werden müssen. Einige Anleger glauben, dass der Tech-Kauf wieder anlaufen könnte, sobald das Angebot versiegt. Die Nachfrage ist stark geblieben, trotz klarer Interventionen. Der CSI 1000 Index, Heimat von Raketenaktien wie Hunan Aerospace Huanyu Communication Technology Co. und Namen aus der Chip-Lieferkette, befindet sich immer noch auf dem höchsten Stand seit 2017.
Es bleiben Fragen, ob der intensive ETF-Handel die Preise verzerrt. Derzeit beobachtet Niu Chunbao, Fondsmanager bei Shanghai Wanji Asset Management Co., Blue Chips, die in die Verkäufe verwickelt sind.
Niu Chunbao sagte: „Ich freue mich, dass das Team einige der ETFs verlässt, da die Gewinne bei einigen Aktien den Markt unruhig und impulsiv machten.“ Niu Chunbao fügte hinzu: „Einbrüche, die durch ihre Verkäufe verursacht werden, könnten einige Value-Aktien für uns noch attraktiver machen.“
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
