Стратегии инвестирования в китайский фондовый рынок меняются после выхода из него государственных активов на сумму 68 миллиардов долларов

Долгие годы китайские трейдеры опирались на одно негласное предположение. Когда цены резко падали, национальная сборная вмешивалась и покупала игроков. Это убеждение лежало под рынком, как пол.

Однако на прошлой неделе этот уровень публично рухнул после того, как, по данным Bloomberg, Central Huijin Investment, государственный инвестиционный фонд, за шесть торговых сессий до четверга продал акций 14 технологических ETF на сумму около 67,5 миллиардов долларов.

Чен Да, основатель Dante Research, сказал: «Если достаточное количество людей будет следить за действиями этого игрока, его поступки могут изменить ожидания». Это мнение быстро распространилось на торговых площадках. Национальная сборная перестала быть просто покупателем, а стала торговать на две стороны.

Цифры показали, почему нарастало беспокойство. Индекс CSI 300 вырос на 1,8% за последний месяц. Индекс Star 50, включающий акции крупных компаний, подскочил на 16%. У Вэй, управляющий фондом в Beijing Win Integrity Investment Management Co., сказал: «В наши дни, вероятно, разумнее сосредоточить торговлю на акциях, которыми команда владеет в меньшем количестве, чтобы избежать попадания под удар»

У Вэй добавил: «Моя торговая активность немного снизилась, потому что в конечном итоге это не является бычьим сигналом»

Оборот ETF выявляет закономерности продаж во время отскоков

Подробности сделок появятся только в квартальных отчетах. До тех пор инвесторы занимаются расчетами. Компания Central Huijin начала активно скупать китайские ETF в 2023 году.

К концу августа 2025 года компания владела активами на сумму около 180 миллиардов долларов. Аналитик Ребекка Син написала, что «масштаб ликвидации свидетельствует о целенаправленных усилиях по содействию коррекции цен в перегретых секторах»

После рекордного оттока средств из крупнейшего tracStar 50, по оценкам экспертов, в этот продукт вложено лишь около 5% потенциала Central Huijin. фонда

В течение недели трейдеры начали замечать закономерности. Когда индексы резко выросли во время сессии, оборот ETF резко увеличился.

Затем цены снизились. В среду оборот ETF CSI 1000 вырос, поскольку индекс отскочил почти на 2% в течение часа, прежде чем снова снизиться. Многие аналитики расценили это как распродажу активов.

Ситуация повторилась, хотяtronуровень склонности к риску поддерживал некоторые индексы на плаву. В четверг наблюдался значительный отток средств из ETF E-fund ChiNext. Позже индекс частично восстановил внутридневное падение. Продажи удивили некоторых инвесторов, но другие восприняли их как контролируемое давление, а не как панику.

Волатильность снижается, поскольку инвесторы переоценивают свои риски

Краткосрочная волатильность индекса CSI 300 упала до самого низкого уровня с мая. Объём торгов на внутреннем рынке снизился с почти 4 триллионов юаней, или 574 миллиардов долларов, в начале этого месяца. Ян Жуйи, управляющий фондом в Shanghai Prospect Investment Management Co., сказал:

«Вместо того чтобы воспринимать распродажу государственных фондов как сигнал о завершении роста, нам следует рассматривать это в контексте структурного, медленного роста»

Ян Жуйи также отметила, что для Central Huijin имеет смысл переориентироваться на другиеmatic ETF.

Аналитики Z-Ben Advisors заявили, что рынок пережил распродажи без существенных колебаний. Это указывает наtronинституциональный спрос на акции класса А в Китае.

Чжу Чжэньсинь, глава отдела инвестиционных исследований Asymptote в Пекине, сказал: «Продажа прямо сейчас освободит позиции, которые смогут обеспечить рост в будущем, когда возникнет риск». Чжу Чжэньсинь добавил: «Такое вмешательство предотвратит «безумный бычий рынок», подобный тому, который мы наблюдали в 2015 году»

Внимание сейчас сосредоточено на том, сколько акций осталось для продажи. Некоторые инвесторы считают, что спрос на акции технологических компаний может возобновиться после того, как предложение иссякнет. Спрос остаетсяtronдаже при явном вмешательстве. Индекс CSI 1000, в который входят акции таких компаний, как Hunan Aerospace Huanyu Communication Technology Co., и компаний-поставщиков микросхем, по-прежнему находится на самом высоком уровне с 2017 года.

Остаются вопросы о том, искажает ли активная торговля ETF цены. На данный момент Ню Чуньбао, управляющий фондом в Shanghai Wanji Asset Management Co., наблюдает за акциями крупных компаний, попавшими в зону распродажи.

Ню Чуньбао сказал: «Я рад видеть, что команда вышла из некоторых ETF, поскольку рост некоторых акций вызывал беспокойство и импульсивность на рынке». Ню Чуньбао добавил: «Падения, вызванные их продажами, могут сделать некоторые недооцененные акции еще болееtracдля нас»