중국, 국영기업의 680억 달러 규모 주식 시장 철수 이후 주식 투자 전략에 변화

수년간 중국 트레이더들은 한 가지 조용한 가정에 의존해 왔습니다. 가격이 크게 떨어지면 국가대표팀이 나서서 매수할 것이라는 가정이었습니다. 이러한 믿음은 마치 바닥처럼 시장을 든든하게 받쳐주었습니다.

하지만 지난주, 국영 펀드인 센트럴 후이진 투자가 블룸버그 통신에 따르면 목요일까지 6거래일 동안 14개의 기술 관련 ETF를 통해 약 675억 달러를 매도하면서 이러한 안전지대가 공개적으로 무너졌다.

단테 리서치의 설립자 첸다는 "충분한 사람들이 이 선수의 움직임을 주시한다면, 그 행동 하나만으로도 시장 기대치를 바꿀 수 있을 것"이라고 말했다. 이러한 견해는 트레이딩 현장에 빠르게 퍼져나갔다. 국가대표팀은 더 이상 일방적인 매수자가 아니라, 양쪽 모두를 활용하는 구도가 되었다.

수치는 왜 불안감이 고조되었는지 보여주었습니다. CSI 300 지수는 지난 한 달 동안 1.8% 상승했습니다. 반도체 관련주가 다수 포함된 스타 50 지수는 16%나 급등했습니다. 베이징 윈 인테그리티 투자운용의 펀드매니저인 우웨이는 "요즘 같은 시기에는 위험에 노출되지 않도록 팀에서 보유 비중이 낮은 종목에 집중적으로 투자하는 것이 현명할 것"이라고 말했습니다

우웨이는 "오늘 하루가 끝날 무렵에는 상승 신호가 아니었기 때문에 거래 속도가 다소 느려졌다"고 덧붙였다

ETF 거래량은 반등 시 매도 패턴을 드러냅니다

거래 내역은 분기별 보고서에만 공개될 예정입니다. 그때까지 투자자들은 자체적으로 계산을 해보고 있습니다. 센트럴 후이진은 2023년부터 중국 ETF를 공격적으로 매입하기 시작했습니다.

2025년 8월 말까지 해당 자산은 약 1,800억 달러 규모에 달했습니다. 애널리스트 레베카 신은 "이러한 대규모 청산은 과열된 부문의 가격 조정을 촉진하기 위한 선제적인 노력으로 보인다"고 분석했습니다

trac스타 50 지수를 주도하는 에서 기록적인 자금 유출이 발생한 후 , 센트럴 후이진의 운용 자금 중 해당 상품에 남아 있는 것은 약 5%에 불과한 것으로 추산됩니다

거래자들은 주중에 패턴을 포착하기 시작했습니다. 지수가 장중에 급등하면 ETF 거래량도 급증했습니다.

이후 가격은 하락세로 돌아섰습니다. 수요일에는 CSI 1000 ETF의 거래량이 증가했는데, 이는 지수가 한 시간 만에 거의 2% 반등했다가 다시 하락했기 때문입니다. 많은 분석가들은 이를 매도세로 해석했습니다.

이러한 양상은 반복되었지만,tron위험 선호 심리 덕분에 일부 지표는 지지선을 유지했습니다. 중국 ETF인 ChiNext ETF는 목요일에 대규모 자금 유출을 겪었지만, 이후 장중 하락폭을 일부 회복했습니다. 이러한 매도세는 일부 투자자들을 놀라게 했지만, 다른 투자자들은 이를 패닉보다는 통제된 압력으로 해석했습니다.

투자자들이 투자 노출도를 재평가함에 따라 변동성이 완화되었습니다

CSI 300 지수의 단기 변동성은 5월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 역내 거래량은 이달 초 약 4조 위안(5,740억 달러)에서 감소했습니다. 상하이 프로스펙트 투자운용의 양루이 펀드매니저는 다음과 같이 말했습니다

"국영 펀드의 매도를 상승세가 끝났다는 신호로 해석하기보다는, 구조적인 완만한 상승세의 맥락에서 고려해야 합니다."

양루이는 센트럴후이진이 다른matic ETF로 포트폴리오를 재조정하는 것이 타당하다고 말했다.

Z-Ben Advisors는 시장이 큰 변동 없이 매도세를 흡수했다고 밝혔습니다. 이는 중국 A주에 대한 기관 투자자들의tron수요를 시사합니다.

베이징 소재 아심토트 투자 리서치의 주전신 대표는 “지금 매도하면 포지션을 정리하여 향후 위험 시기에 상승 동력을 제공할 수 있다”고 말했다. 그는 또한 “이러한 개입은 2015년과 같은 ‘광란의 상승장’을 막을 수 있을 것”이라고 덧붙였다

이제 관심은 매도해야 할 재고가 얼마나 남았는지에 쏠려 있습니다. 일부 투자자들은 공급이 줄어들면 기술주 매수세가 다시 살아날 수 있다고 예상합니다. 분명한 시장 개입에도 불구하고 수요는 여전히tron보이고 있습니다. 후난항공우주환위통신기술(Hunan Aerospace Huanyu Communication Technology Co.)과 같은 급등주와 반도체 공급업체들이 포함된 CSI 1000 지수는 여전히 2017년 이후 최고 수준을 유지하고 있습니다.

ETF 거래량이 급증하면서 가격이 왜곡되고 있는지에 대한 의문이 여전히 남아 있습니다. 상하이 완지 자산운용의 펀드매니저인 뉴춘바오는 현재 매도세에 휘말린 우량주들을 예의주시하고 있습니다.

뉴춘바오는 "일부 종목의 상승세로 시장이 불안정하고 충동적인 움직임을 보였기 때문에 팀이 일부 ETF에서 빠져나온 것을 보니 기쁩니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "이들의 매도로 인한 하락세는 일부 가치주를 더욱trac으로 만들 수 있습니다."라고 덧붙였습니다