China senkt die Zinsen erneut um einen bescheidenen Betrag, da die Wirtschaft nur schwer erholt

Am Montag senkte die chinesische Zentralbank den wichtigsten Referenzzinssatz, den die kommerziellen Banken des Landes bei der Ausgabe von einjährigen Bankkrediten verwenden. Der Schritt ist Teil einer Reihe von Maßnahmen, die die Regierung ergreift, um sinkenden Immobilienpreisen, schwacher Konsumausgaben und allgemeinen Schuldenbedenken entgegenzuwirken. Die People’s Bank of China (PBOC) senkte den einjährigen Leitzins von 3,55 % auf 3,45 %.

Die Zinssenkung, die den zweiten Fall darstellt, in dem die Regierung die Kreditzinsen für kommerzielle Banken in zwei Monaten senkte, war jedoch kleiner als ursprünglich erwartet. Laut Ökonomen deutet diese bescheidene Anpassung darauf hin, dass die konventionellen Instrumente, die die Regierung zur Bewältigung von Wirtschaftsverlangsamungen einsetzt, möglicherweise an Wirksamkeit verlieren.

In einem Kommentar bemerkte Capital Economics, eine in London ansässige Forschungsfirma, dass der Schritt dem Kreditwachstum und der breiteren wirtschaftlichen Aktivität nur begrenzte Unterstützung bieten würde.

China senkt Kreditzinsen

Die Aktienmärkte in Hongkong, wo viele der größten chinesischen Unternehmen notiert sind, verzeichneten heute einen Rückgang von mehr als 1 Prozent, während die Aktien auf dem chinesischen Festland um etwa 0,50 Prozent sanken.

Die leichte Reduzierung der Zinssätze führt zu einer marginalen Senkung der Kosten für die Kreditaufnahme sowohl für Unternehmen als auch für Haushalte. Dies könnte zu niedrigeren Zahlungen bei bestehenden Krediten führen. Es ist wichtig zu beachten, dass die Zinssätze für die meisten Kredite in der Regel jährlich angepasst werden, oft zu Beginn jedes Jahres. Daher könnte die volle Wirkung der Maßnahme der Zentralbank am Montag erst später sichtbar werden.

Chinas Zentralbank, die People’s Bank of China, senkte den einjährigen Zinssatz für Kreditgeschäfte kommerzieller Banken um 0,10 Prozentpunkte auf 3,45 Prozent, weniger als erwartet. Bemerkenswerterweise passte die Zentralbank ihren Referenzzinssatz für fünfjährige Kredite kommerzieller Banken nicht an und ließ ihn unverändert bei 4,2 Prozent.

In einer letzten Woche durchgeführten Umfrage unter 35 Ökonomen erwarteten alle, dass die Zentralbank die Zinssätze für ein- und fünfjährige Kredite senken wird. Fünfjährige Kredite werden hauptsächlich zur Bestimmung der Zinssätze für Hypotheken verwendet.

In der vorherigen Woche senkte die Zentralbank die Kreditkosten für Geschäftsbanken um 0,15 Prozentpunkte. Durch die Entscheidung, die Kreditzinsen konservativer zu senken, erhöhten die politischen Entscheidungsträger effektiv die Gewinnmargen der Banken.

Chinas Geschäftsbanken waren in den letzten Jahren stark in die Kreditvergabe an Immobilienentwickler und Privatpersonen, die Häuser kaufen, eingebunden – Gruppen, die vom Rückgang des chinesischen Immobilienmarktes besonders betroffen sind. Mehr als 50 Immobilienentwickler haben ihre Zahlungen für ausländische Anleihen eingestellt oder sind in Zahlungsverzug geraten. 

Das komplexe Finanzsystem des staatlich kontrollierten Systems in China hat es externen Beobachtern erschwert, das Ausmaß der Verluste aus der Beteiligung der Banken am Immobiliensektor zu bestimmen. Erweiterte Gewinnmargen bei Krediten könnten diesen Banken helfen, größere Rücklagen anzuhäufen, um diese Verluste auszugleichen.

Catherine Yeung, Investment Director bei Fidelity International, wies darauf hin, dass weitere Zinssenkungen zusammen mit staatlichen Ausgabeninitiativen und speziell auf die Unterstützung des Immobilienmarkts abzielenden Maßnahmen angekündigt werden könnten. Sie bemerkte, dass Peking zwar aktiv daran arbeitet, das Vertrauen wiederherzustellen, die politischen Entscheidungsträger jedoch auch die potenziellen langfristigen Auswirkungen dieser Politiken berücksichtigen.

Wachsende Kopfschmerzen

Chinas Wirtschaft hat in der Folge der globalen Pandemie, die weltweit zu weit verbreiteten Shutdowns führte, erhebliche Herausforderungen erlebt. Aktuelle Ereignisse haben die kritischen Probleme im Immobilienmarkt unterstrichen, wie der Insolvenzantrag des angeschlagenen Immobilienriesen Evergrande in den Vereinigten Staaten zeigte. Währenddessen verhandelt Evergrande trotz seiner hohen Schuldenlast weiterhin mit Gläubigern über einen mehrmilliardenschweren Deal.

Anfang des Monats warnte ein weiterer großer Immobilienentwickler in China, Country Garden, vor Verlusten von bis zu 7,6 Milliarden US-Dollar für das erste Halbjahr des Jahres. Gleichzeitig zeigten offizielle Daten, dass China zum ersten Mal seit über zwei Jahren in eine Deflationsphase eingetreten ist. Dies zeigte sich an einem Rückgang des offiziellen Verbraucherpreisindex, eines Inflationsindikators, um 0,3 % im Vormonat im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Zusätzlich erlebten Chinas Importe und Exporte im Juli einen starken Rückgang aufgrund der schwächeren globalen Nachfrage, was die Aussichten des Landes auf wirtschaftliche Erholung bedrohte. Pekings Entscheidung, die Veröffentlichung der Jugendarbeitslosenstatistiken einzustellen, die von einigen als wichtiger Indikator für die Verlangsamung der Nation angesehen werden, löste Besorgnis aus. Im Juni erreichte die Arbeitslosenquote für Personen im Alter von 16 bis 24 Jahren in den städtischen Gebieten Chinas einen Rekordwert von über 20 %.