La Chine réduit à nouveau les taux d'un montant modeste alors que l'économie peine à se remettre

Lundi, la banque centrale de la Chine a réduit le taux d'intérêt de référence principal utilisé par les banques commerciales du pays pour l'émission de prêts bancaires d'un an. Cette mesure s'inscrit dans une série de mesures prises par le gouvernement pour contrer les prix immobiliers en baisse, la consommation des ménages stagnante et les préoccupations générales concernant la dette. La Banque populaire de Chine (PBOC) a abaissé le taux de prêt de référence à un an de 3,55 % à 3,45 %.

Cependant, la réduction des taux, qui marque la deuxième instance où le gouvernement abaisse les taux de prêt pour les banques commerciales en deux mois, était inférieure aux attentes initiales. Selon les économistes, cet ajustement modeste indique que les outils conventionnels que le gouvernement utilise pour faire face aux ralentissements économiques pourraient perdre une partie de leur efficacité.

Dans une note, Capital Economics, un cabinet de recherche basé à Londres, a fait remarquer que cette mesure n'offrirait qu'un soutien limité à la croissance du crédit et à l'activité économique plus large.

La Chine réduit les taux de prêt

Les actions à Hong Kong, où sont cotées de nombreuses plus grandes entreprises de Chine, ont enregistré une baisse de plus de 1 % aujourd'hui, tandis que les actions en Chine continentale ont connu une diminution d'environ 0,50 %.

La légère réduction des taux d'intérêt se traduit par une diminution marginale du coût d'emprunt d'argent pour les entreprises et les ménages. Cela pourrait entraîner des paiements plus faibles sur les prêts existants. Il est important de noter que les taux d'intérêt sur la plupart des prêts sont généralement ajustés annuellement, souvent au début de chaque année. Par conséquent, l'impact complet de l'action de la banque centrale lundi pourrait ne se faire sentir que plus tard.

La banque centrale de la Chine, la Banque populaire de Chine, a abaissé le taux d'intérêt à un an pour les prêts des banques commerciales de 0,10 point de pourcentage à 3,45 %, moins que prévu. Notamment, la banque centrale n'a pas ajusté son taux d'intérêt de référence pour les prêts à cinq ans des banques commerciales, le laissant inchangé à 4,2 %.

Dans une enquête menée la semaine dernière impliquant 35 économistes, tous ont anticipé que la banque centrale baisserait les taux d'intérêt pour les prêts d'un an et de cinq ans. Les prêts à cinq ans sont principalement utilisés pour déterminer les taux d'intérêt des hypothèques.

La semaine précédente, la banque centrale a mis en œuvre une réduction de 0,15 point de pourcentage des coûts d'emprunt pour les banques commerciales. En optant pour une réduction plus conservatrice des taux de prêt, les décideurs ont effectivement augmenté les marges de profit des banques.

Les banques commerciales chinoises ont été fortement engagées dans le prêt ces dernières années aux promoteurs immobiliers et aux particuliers achetant des maisons – des groupes particulièrement touchés par le déclin du marché immobilier chinois. Plus de 50 promoteurs immobiliers ont fait défaut ou ont cessé de payer leurs obligations étrangères. 

Le cadre financier complexe du système contrôlé par l'État de la Chine a rendu difficile pour les observateurs externes d'établir l'ampleur des pertes découlant de l'implication des banques dans l'immobilier. L'expansion des marges de profit sur les prêts pourrait aider ces banques à accumuler des réserves plus importantes pour contrebalancer ces pertes.

Catherine Yeung, directrice des investissements chez Fidelity International, a souligné que de nouvelles réductions des taux d'intérêt pourraient être annoncées aux côtés des initiatives de dépenses gouvernementales et de mesures spécifiquement ciblées visant à soutenir le marché immobilier. Elle a noté que tandis que Pékin travaille activement à reconstruire la confiance, les décideurs politiques examinent également les effets durables potentiels de ces politiques.

Des maux de tête croissants

L'économie chinoise a rencontré des défis importants dans le sillage de la pandémie mondiale, qui a conduit à des fermetures généralisées dans le monde entier. Les événements récents ont mis en lumière les problèmes critiques au sein de son marché immobilier, comme l'a démontré le dépôt de protection contre les faillites du géant immobilier en difficulté Evergrande aux États-Unis. Pendant ce temps, Evergrande négocie toujours avec ses créanciers pour un accord de plusieurs milliards de dollars malgré son lourd fardeau de dette.

Plus tôt ce mois-ci, un autre grand promoteur immobilier en Chine, Country Garden, a averti qu'il pourrait subir une perte allant jusqu'à 7,6 milliards de dollars pour la première moitié de l'année. Simultanément, les données officielles ont révélé que la Chine est entrée dans un état de déflation pour la première fois depuis plus de deux ans. Cela a été attesté par une baisse de 0,3 % de l'indice des prix à la consommation officiel, un indicateur de l'inflation, le mois précédent par rapport à la même période un an plus tôt.

De plus, les importations et les exportations de la Chine ont connu une forte baisse en juillet en raison d'une demande mondiale plus faible, ce qui menaçait les perspectives de reprise économique du pays. La décision de Pékin d'arrêter la publication des statistiques du chômage des jeunes, considérées par certains comme un indicateur crucial du ralentissement national, a suscité des inquiétudes. En juin, le taux de chômage des personnes âgées de 16 à 24 ans dans les zones urbaines de la Chine a atteint un record supérieur à 20 %.