China vuelve a recortar las tasas por un margen modesto mientras la economía lucha por recuperarse

El lunes, el banco central de China redujo la tasa de interés principal de referencia utilizada por los bancos comerciales del país al emitir préstamos bancarios a un año. Esta medida forma parte de una serie de medidas tomadas por el gobierno para contrarrestar los precios inmobiliarios en declive, el gasto del consumidor lento y las preocupaciones generales sobre la deuda. El Banco Popular de China (PBOC) redujo la tasa de interés preferencial para préstamos a un año del 3,55% al 3,45%.

Sin embargo, la reducción de la tasa, que marca la segunda instancia en la que el gobierno reduce las tasas de préstamo para los bancos comerciales en dos meses, fue menor de lo inicialmente previsto. Según los economistas, este ajuste modesto indica que las herramientas convencionales que el gobierno emplea para abordar las desaceleraciones económicas podrían estar perdiendo parte de su efectividad.

En una nota, Capital Economics, una firma de investigación con sede en Londres, comentó que la medida solo ofrecería un apoyo limitado al crecimiento del crédito y a la actividad económica en general.

China reduce las tasas de préstamo

Las acciones en Hong Kong, donde se cotizan muchas de las empresas más grandes de China, experimentaron una caída de más del 1 por ciento hoy, mientras que las acciones en la China continental vieron una disminución de alrededor del 0,50 por ciento.

La ligera reducción en las tasas de interés se traduce en una disminución marginal del costo de pedir prestado dinero tanto para empresas como para hogares. Eso podría llevar a pagos más bajos en préstamos existentes. Es importante tener en cuenta que las tasas de interés en la mayoría de los préstamos suelen ajustarse anualmente, a menudo al comienzo de cada año. Por lo tanto, el impacto completo de la acción del banco central el lunes podría ser evidente.

El banco central de China, el Banco Popular de China, redujo la tasa de interés a un año para préstamos de bancos comerciales en 0,10 puntos porcentuales al 3,45 por ciento, menos de lo previsto. Cabe destacar que el banco central no ajustó su tasa de interés de referencia para los préstamos a cinco años de los bancos comerciales, dejándola sin cambios en el 4,2 por ciento.

En una encuesta realizada la semana pasada que involucró a 35 economistas, todos anticiparon que el banco central reduciría las tasas de interés para préstamos a un año y a cinco años. Los préstamos a cinco años se utilizan principalmente para determinar las tasas de interés de las hipotecas.

La semana anterior, el banco central implementó una reducción de 0,15 puntos porcentuales en los costos de préstamo para los bancos comerciales. Al optar por una reducción más conservadora en las tasas de préstamo, los responsables de la política monetaria aumentaron efectivamente los márgenes de rentabilidad de los bancos.

Los bancos comerciales de China han estado muy involucrados en el otorgamiento de préstamos en los últimos años a desarrolladores inmobiliarios y a personas que compran viviendas, grupos que han sido particularmente afectados por la caída del mercado inmobiliario de China. Más de 50 desarrolladores inmobiliarios han incumplido o cesado los pagos de bonos extranjeros. 

La intrincada estructura financiera del sistema controlado por el Estado de China ha dificultado que los observadores externos determinen la magnitud de las pérdidas derivadas de la participación de los bancos en el sector inmobiliario. La expansión de los márgenes de beneficio en los préstamos podría ayudar a estos bancos a acumular mayores reservas para contrarrestar estas pérdidas.

Catherine Yeung, Directora de Inversión de Fidelity International, señaló que podrían anunciarse nuevas reducciones de las tasas de interés junto con iniciativas de gasto público y medidas específicamente diseñadas para apoyar el mercado de la propiedad. Señaló que, aunque Beijing está trabajando activamente para reconstruir la confianza, los responsables de la política monetaria también están considerando los posibles efectos duraderos de estas políticas.

Dolores de cabeza crecientes

La economía de China ha enfrentado desafíos significativos en las secuelas de la pandemia global, lo que llevó a cierres generalizados en todo el mundo. Los eventos recientes han destacado los problemas críticos dentro de su mercado inmobiliario, como lo demostró la solicitud de protección contra la bancarrota presentada por el gigante inmobiliario en problemas Evergrande en Estados Unidos. Mientras tanto, Evergrande aún está negociando con los acreedores sobre un acuerdo de miles de millones de dólares a pesar de su pesada carga de deuda.

A principios de mes, otro gran desarrollador inmobiliario en China, Country Garden, advirtió que podría incurrir en una pérdida de hasta 7.600 millones de dólares para la primera mitad del año. Simultáneamente, los datos oficiales revelaron que China entró en un estado de deflación por primera vez en más de dos años. Esto se evidenció por una disminución del 0,3 % en el índice oficial de precios al consumidor, un indicador de la inflación, el mes anterior en comparación con el mismo período del año anterior.

Además, las importaciones y exportaciones de China experimentaron una fuerte caída en julio debido a la debilidad de la demanda global, lo que amenazó las perspectivas de recuperación económica del país. La decisión de Beijing de dejar de publicar las estadísticas de desempleo juvenil, consideradas por algunos como un indicador crucial de la desaceleración del país, generó preocupación. En junio, la tasa de desempleo de las personas de 16 a 24 años en las áreas urbanas de China alcanzó un máximo histórico, superando el 20 %.