Китай снова снижает ставки на умеренную величину, поскольку экономика с трудом восстанавливается

В понедельник центральный банк Китая снизил основную норму процентной ставки, используемую коммерческими банками страны при выдаче годовых банковских кредитов. Этот шаг является частью серии мер, принятых правительством для противодействия снижению цен на недвижимость, слабому потребительскому спросу и общим проблемам с долгами. Народный банк Китая (PBOC) снизил годовую ставку лунг с 3,55% до 3,45%.

Однако снижение ставок, ставшее вторым случаем снижения правительством ставок кредитования для коммерческих банков за два месяца, оказалось меньше первоначально ожидаемого. По мнению экономистов, эта скромная корректировка указывает на то, что традиционные инструменты, которые правительство использует для преодоления экономического замедления, могут терять часть своей эффективности.

В записке Capital Economics, исследовательской фирмы, базирующейся в Лондоне, отметила, что этот шаг окажет лишь ограниченную поддержку росту кредита и более широкой экономической активности.

Китай снижает ставки по кредитам

Акции в Гонконге, где зарегистрированы многие крупнейшие компании Китая, сегодня снизились более чем на 1 процент, в то время как акции на материковом Китае упали примерно на 0,50 процента.

Незначительное снижение процентных ставок приводит к незначительному снижению стоимости заимствования средств как для компаний, так и для домохозяйств. Это может привести к снижению платежей по существующим кредитам. Важно отметить, что процентные ставки по большинству кредитов обычно пересматриваются ежегодно, часто в начале каждого года. Поэтому полное влияние действия центрального банка в понедельник может стать очевидным.

Центральный банк Китая, Народный банк Китая, снизил годовую процентную ставку по кредитам коммерческих банков на 0,10 процентного пункта до 3,45 процента, что ниже ожидаемого. Примечательно, что центральный банк не изменил свою базовую процентную ставку по пятилетним кредитам коммерческих банков, оставив ее неизменной на уровне 4,2 процента.

В опросе, проведенном на прошлой неделе с участием 35 экономистов, все они прогнозировали, что центральный банк снизит процентные ставки по однолетним и пятилетним кредитам. Пятилетние кредиты в основном используются для определения процентных ставок по ипотечным кредитам.

На прошлой неделе центральный банк внедрил снижение стоимости заимствования для коммерческих банков на 0,15 процентного пункта. opting for a more conservative reduction in lending rates, policymakers effectively increased the profitability margins for banks.

Коммерческие банки Китая активно занимались кредитованием в последние годы застройщиков и физических лиц, покупающих жилье, — групп, на которые особенно повлияло падение рынка недвижимости Китая. Более 50 застройщиков недвижимости допустили дефолт или прекратили выплаты по иностранным облигациям. 

Сложная финансовая структура системы, контролируемой государством в Китае, затрудняет внешним наблюдателям определение масштабов убытков, возникающих из-за участия банков в недвижимости. Расширение маржи прибыли по кредитам может помочь этим банкам накопить большие резервы для компенсации этих убытков.

Кэтрин Юнг, директор по инвестициям в Fidelity International, отметила, что дальнейшее снижение процентных ставок может быть объявлено вместе с инициативами государственных расходов и специально адаптированными мерами, направленными на поддержку рынка недвижимости. Она отметила, что, хотя Пекин активно работает над восстановлением доверия, политики также учитывают потенциальные долгосрочные последствия этих политик.

Растущие головные боли

Экономика Китая столкнулась со значительными трудностями после глобальной пандемии, которая привела к повсеместным закрытиям по всему миру. Недавние события выделили критические проблемы на рынке недвижимости, что продемонстрировала подача заявления о защите от банкротства в Соединенных Штатах проблемного гиганта недвижимости Evergrande. Тем не менее, Evergrande все еще ведет переговоры с кредиторами по сделке на миллиарды долларов, несмотря на огромную долговую нагрузку.

Ранее в этом месяце еще один крупный застройщик недвижимости в Китае, Country Garden, предупредил, что может понести убытки до 7,6 миллиарда долларов за первую половину года. Одновременно официальные данные показали, что Китай впервые за более чем два года вошел в состояние дефляции. Это подтвердилось снижением официального индекса потребительских цен, показателя инфляции, на 0,3% в предыдущем месяце по сравнению с тем же периодом год назад.

Кроме того, импорт и экспорт Китая испытали резкое снижение в июле из-за ослабления глобального спроса, что поставило под угрозу перспективы экономического восстановления страны. Решение Пекина прекратить публикацию статистики безработицы среди молодежи, которую некоторые считают ключевым индикатором замедления в стране, вызвало обеспокоенность. В июне уровень безработицы среди лиц в возрасте от 16 до 24 лет в городских районах Китая достиг рекордно высокого уровня, превысив 20%.