الصين تخفض أسعار الفائدة مرة أخرى بهامش متواضع بينما تكافح الاقتصادات للتعافي

في يوم الاثنين، خفض البنك المركزي الصيني سعر الفائدة الأساسي الرئيسي الذي تستخدمه البنوك التجارية في البلاد عند إصدار قروض بنكية لمدة عام واحد. يأتي هذا الإجراء كجزء من سلسلة من التدابير التي اتخذتها الحكومة لمقاومة انخفاض أسعار العقارات، وبطء الإنفاق الاستهلاكي، ومخاوف الديون بشكل عام. خفض بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر الفائدة على القروض لمدة عام واحد من 3.55% إلى 3.45%.

ومع ذلك، كان خفض السعر، الذي يمثل الحالة الثانية التي خفضت فيها الحكومة أسعار الإقراض للبنوك التجارية في شهرين، أقل مما كان متوقعاً في البداية. وفقاً للاقتصاديين، يشير هذا التعديل المتواضع إلى أن الأدوات التقليدية التي تستخدمها الحكومة لمعالجة تباطؤ الاقتصاد قد تفقد بعض فعاليتها.

في مذكرة، أشارت Capital Economics، وهي شركة أبحاث مقرها لندن، إلى أن الإجراء سيوفر دعماً محدوداً فقط لنمو الائتمان والنشاط الاقتصادي الأوسع.

الصين تخفض أسعار القروض

شهدت الأسهم في هونغ كونغ، حيث يتم إدراج العديد من أكبر الشركات الصينية، انخفاضاً بأكثر من 1 في المائة اليوم، بينما شهدت الأسهم في البر الرئيسي للصين انخفاضاً بنسبة حوالي 0.50 في المائة.

يترجم الانخفاض الطفيف في أسعار الفائدة إلى انخفاض هامشي في تكلفة اقتراض المال لكل من الشركات والأسر. قد يؤدي ذلك إلى انخفاض المدفوعات على القروض القائمة. من المهم ملاحظة أن أسعار الفائدة على معظم القروض يتم تعديلها عادةً سنوياً، غالباً في بداية كل عام. لذلك، قد يكون التأثير الكامل لإجراء البنك المركزي يوم الاثنين واضحاً.

خفض بنك الشعب الصيني، البنك المركزي في الصين، سعر الفائدة لمدة عام واحد للقروض البنكية التجارية بمقدار 0.10 نقطة مئوية إلى 3.45 في المائة، وهو أقل مما كان متوقعاً. ومن المثير للاهتمام أن البنك المركزي لم يعدل سعر الفائدة المرجعي الخاص به للقروض البنكية التجارية لمدة خمس سنوات، تاركاً إياه دون تغيير عند 4.2 في المائة.

في مسح أُجري الأسبوع الماضي وشمل 35 خبيراً اقتصادياً، توقع الجميع أن تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة على القروض لمدة عام واحد وخمس سنوات. وتُستخدم القروض لمدة خمس سنوات بشكل أساسي لتحديد أسعار الفائدة على الرهون العقارية.

في الأسبوع السابق، نفذ البنك المركزي خفضاً في تكاليف الاقتراض للبنوك التجارية بمقدار 0.15 نقطة مئوية. ومن خلال اختيار خفض أكثر تحفظاً في أسعار الإقراض، نجح صانعو السياسات في زيادة هوامش الربح للبنوك.

شاركت البنوك التجارية في الصين بنشاط كبير في الإقراض لمطوري العقارات والأفراد الذين يشترون منازل خلال السنوات الأخيرة، وهي الفئات التي تأثرت بشكل خاص بانخفاض سوق الإسكان في الصين. وقد أفلست أكثر من 50 شركة عقارية أو توقفت عن سداد سندات أجنبية. 

لقد جعل الإطار المالي المعقد للنظام الخاضع للسيطرة الحكومية في الصين من الصعب على المراقبين الخارجيين تحديد حجم الخسائر الناتجة عن مشاركة البنوك في قطاع العقارات. ويمكن أن تساعد هوامش الربح المتوسعة على القروض هذه البنوك في تجميع احتياطيات أكبر لمواجهة هذه الخسائر.

أشارت كاثرين يونغ، المديرة الاستثمارية في فيدليتي إنترناشونال، إلى أنه يمكن الإعلان عن مزيد من خفض أسعار الفائدة جنباً إلى جنب مع مبادرات الإنفاق الحكومي وتدابير مخصصة لدعم سوق العقارات. وأشارت إلى أنه بينما تعمل بكين بنشاط على إعادة بناء الثقة، فإن صانعي السياسات يدرسون أيضاً الآثار الدائمة المحتملة لهذه السياسات.

آلام متزايدة

واجهت الاقتصاد الصيني تحديات كبيرة في أعقاب الجائحة العالمية، التي أدت إلى إغلاق واسع النطاق في جميع أنحاء العالم. سلطت الأحداث الأخيرة الضوء على القضايا الحرجة في سوق العقارات الخاصة به، كما أظهرته إجراءات حماية الإفلاس العملاقة العقارية المتعثرة Evergrande في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، لا تزال Evergrande تتفاوض مع الدائنين حول صفقة متعددة المليارات على الرغم من عبء الديون الثقيل.

في وقت سابق من الشهر، حذر مطور عقاري صيني كبير آخر، وهو كاونتري جاردن، من أنه قد يتكبد خسارة تصل إلى 7.6 مليار دولار للربع الأول من العام. وفي الوقت نفسه، كشفت البيانات الرسمية أن الصين دخلت في حالة من الانكماش لأول مرة منذ أكثر من عامين. وقد تجلى ذلك في انخفاض بنسبة 0.3% في مؤشر أسعار المستهلك الرسمي، وهو مقياس للتضخم، في الشهر السابق مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

إضافة إلى ذلك، شهدت الواردات والصادرات الصينية انخفاضاً حاداً في يوليو بسبب ضعف الطلب العالمي، مما هدد آفاق التعافي الاقتصادي للبلاد. وأثار قرار بكين التوقف عن نشر إحصاءات بطالة الشباب، التي يعتبرها البعض مؤشراً حاسماً على تباطؤ الاقتصاد الوطني، مخاوف. وفي يونيو، بلغ معدل البطالة للأفراد الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 عاماً في المناطق الحضرية بالصين مستوى قياسياً مرتفعاً، متجاوزاً 20%.