Alphabets Google-Aktie stürzt um 5 % ab, da die Capex für 2026 auf 175–185 Mrd. $ festgelegt wird, YouTube-Werbeeinnahmen verfehlen die Schätzungen
- Die Alphabet-Aktie fiel um 5 %, nachdem das Unternehmen Investitionen in Höhe von 175 bis 185 Mrd. $ für das Jahr 2026 angekündigt hatte – mehr als das Doppelte der Ausgaben im Jahr 2025.
- Die Werbeeinnahmen von YouTube lagen mit 11,38 Mrd. $ unter den Erwartungen, wobei das Wachstum gegenüber dem Vorjahr auf 9 % verlangsamt war.
- Die Quartalszahlen im vierten Quartal übertrafen die Schätzungen: Ein Gewinn je Aktie (EPS) von 2,82 $ bei einem Umsatz von 113,83 Mrd. $ und ein Cloud-Umsatzanstieg von 48 %.
Alphabet-Aktien fielen am Donnerstagmorgen um 5 %, selbst nachdem das Unternehmen bessere als erwartete Q4-Ergebnisse gemeldet hatte. Der Verkauf kam nach der Ankündigung einer massiven Kapitalausgabenprognose für 2026, die zwischen 175 Milliarden und 185 Milliarden US-Dollar liegt, mehr als das Doppelte seiner Ausgaben für 2025. Darüber hinaus verfehlten die YouTube-Werbeeinnahmen die Schätzungen, was die Anleger zusätzlich verunsicherte.
Für das vierte Quartal meldete Alphabet Gewinne von 2,82 $ pro Aktie bei einem Umsatz von 113,83 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 2,63 $ bzw. 111,43 Milliarden US-Dollar.
Kennzahlen wie Google Cloud-Umsatz und Traffic-Akquisitionskosten waren ebenfalls stärker als erwartet. Aber YouTube-Werbung brachte nur 11,38 Milliarden US-Dollar ein, was unter den Prognosen lag. UBS-Analyst Stephen Ju sagte, der Ausfall sei „teilweise auf einige Markenprobleme“ zurückzuführen.
Bernsteins Mark Shmulik fügte hinzu, dass YouTube-Werbung nur um 9 % im Jahresvergleich wuchs und Abonnements, Plattformen & Geräte nur um 17 %, was in diesem Umfeld als schwach gilt.
Analysten reagieren auf YouTube-Werbeertrag und massive KI-Ausgabenpläne
Trotz der starken Hauptzahlen waren alle Augen auf die Ausgabenpläne von Alphabet gerichtet. CFO Anat Ashkenazi sagte den Analysten im Earnings-Call, dass die Capex für 2026 auf KI-Compute-Infrastruktur für Google DeepMind sowie auf Cloud-Kundennachfrage und strategische Investitionen in anderen Bereichen abzielen würde.
Benjamin Black von der Deutschen Bank sagte, die hohen Capex seien ein potenzieller langfristiger Vorteil: „Die daraus resultierende Infrastruktur-Fußabdruck schafft einen bedeutenden Graben, den wenige (wenn überhaupt) replizieren können.“
Doug Anmuth von JPMorgan wies darauf hin, dass Gemini jetzt 750 Millionen monatlich aktive Nutzer hat und der Cloud-Umsatz um 48 % wuchs, mit einem Nachlauf, der sich quartalsweise um 55 % auf 240 Milliarden US-Dollar erhöhte. Er fügte hinzu, dass der Search-Umsatz ebenfalls um 17 % stieg, was zeigt, wie KI die Nutzung antreibt.
Dennoch waren die Anleger durch die Größe der Investition verunsichert. Bernsteins Shmulik sagte: „Vor einer Woche wäre diese Zahl gekauft worden, aber es ist Februar, und es scheint, dass kein Umsatzschlag ausreicht.“
UBS warnte, dass die knappe Compute-Versorgung das kurzfristige Wachstum begrenzen könnte, selbst mit den Ausgaben. Das Unternehmen bemerkte, dass die Capex-Prognose um 55 Milliarden US-Dollar höher war als erwartet, was die Gesamtkosten um 16 bis 24 Milliarden US-Dollar erhöhte und die EPS für 2027 nur um 1 % anheben würde.
Wall-Street-Firmen passen Ziele und Bewertungen für Alphabet an
Die Wall Street wurde nicht bärisch, aber sie jubelte auch nicht. Morgan Stanley behielt eine Overweight-Bewertung mit einem Ziel von 330 $ bei und nannte die Investitionen von Alphabet ein weiteres Beispiel dafür, wie „große Spieler sich vom Rest abheben.“
Bernstein hob sein Ziel auf 345 $ an und warnte, dass einige Anleger nun denken, Alphabet gebe zu viel aus. UBS behielt eine neutrale Bewertung mit einem Kursziel von 348 $ bei und sagte, die Bewertung von Alphabet sei bereits gestreckt, und diese Ausgabenorgie könnte niemanden begeistern.
Barclays hob sein Ziel auf 360 $ an und notierte 48 % Cloud-Wachstum und stärkere Search-Margen. Es sagte, die DeepMind-Kosten explodierten zusammen mit den Capex. Bank of America gab einen Kurs von 370 $ an und sagte, KI werde die Monetarisierung von Search vorantreiben, und Gemini plus Cloud TPUs sind echte Waffen. Sie verwiesen auf zukünftige Ereignisse wie die Gemini-Werbeeinführung und die Cloud Next Conference am 22. April als wichtige Katalysatoren.
Die Deutsche Bank hob ihr Ziel auf 390 $ an und nannte das Quartal sauber, mit einem Umsatzanstieg von 18 % im Jahresvergleich auf 114 Milliarden US-Dollar. Citi stimmte zu und bewegte ihr Ziel ebenfalls auf 390 $, anerkannte den Einbruch des Free Cash Flow, unterstützte die Investition jedoch basierend auf der KI-Nachfrage.
JPMorgan erhöhte ihr Ziel auf 395 $, da die Renditen in Gemini, Cloud und Search sichtbar werden und Alphabet einen massiven mehrjährigen Nachlauf hat. Schließlich hob Goldman Sachs sein Ziel auf 400 $ an und sagte, das Unternehmen zeige weiterhin starke operative Ergebnisse, trotz hoher Kosten.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
