Las acciones de Google de Alphabet caen un 5% mientras el capex de 2026 se fija en $175-185B, los anuncios de YouTube no alcanzan las estimaciones

Las acciones de Alphabet cayeron un 5% el jueves por la mañana, incluso después de que la compañía presentara resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado. La venta masiva se produjo después de que la compañía anunciara una enorme previsión de gastos de capital para 2026, que oscila entre $175 mil millones y $185 mil millones, más del doble de su gasto de 2025. Además, los ingresos por anuncios de YouTube no alcanzaron las estimaciones, asustando aún más a los inversores.

Para el cuarto trimestre, Alphabet registró ganancias de $2.82 por acción con ingresos de $113.83 mil millones, superando las estimaciones de los analistas de $2.63 y $111.43 mil millones, respectivamente.

Métricas como los ingresos de Google Cloud y los costos de adquisición de tráfico también fueron más fuertes de lo esperado. Pero los anuncios de YouTube solo generaron $11.38 mil millones, lo cual fue inferior a las previsiones. El analista de UBS, Stephen Ju, dijo que el déficit fue "parcialmente debido a algunos problemas de marca".

Mark Shmulik de Bernstein añadió que los anuncios de YouTube solo crecieron un 9% interanual, y las suscripciones, plataformas y dispositivos solo aumentaron un 17%, ambos considerados débiles en este entorno.

Los analistas reaccionan al incumplimiento de los anuncios de YouTube y a los enormes planes de gasto en IA

A pesar de los fuertes números principales, todas las miradas estaban puestas en los planes de gasto de Alphabet. El CFO Anat Ashkenazi dijo a los analistas en la llamada de resultados que el capex de 2026 se centraría en la infraestructura de computación de IA para Google DeepMind, así como en la demanda de clientes de la nube y en inversiones estratégicas en otras áreas.

Benjamin Black de Deutsche Bank dijo que el gran capex era una ventaja potencial a largo plazo: "La huella de infraestructura resultante crea un foso significativo que pocos (si es que alguno) pueden replicar".

Doug Anmuth de JPMorgan señaló que Gemini ahora tiene 750 millones de usuarios activos mensuales, y los ingresos de Cloud crecieron un 48%, con una cartera de pedidos aumentada un 55% trimestralmente hasta $240 mil millones. Añadió que los ingresos de Search también aumentaron un 17%, mostrando cómo la IA está impulsando el uso.

Aún así, los inversores se vieron alterados por la magnitud de la inversión. Shmulik de Bernstein dijo: "Hace una semana esta cifra habría sido comprada, pero es febrero, y parece que ningún golpe de ingresos es suficiente".

UBS advirtió que la escasez de capacidad de computación podría limitar el crecimiento a corto plazo, incluso con el gasto. La firma señaló que la guía de capex era $55 mil millones mayor de lo que había esperado, elevando los costos totales en $16 a $24 mil millones, y solo aumentando el EPS de 2027 en un 1%.

Las firmas de Wall Street ajustan objetivos y calificaciones para Alphabet

Wall Street no se volvió bajista, pero tampoco estaba exactamente celebrando. Morgan Stanley mantuvo una calificación de sobreponderación con un objetivo de $330, calificando las inversiones de Alphabet como otro ejemplo de "los grandes jugadores alejándose del grupo".

Bernstein aumentó su objetivo a $345, advirtiendo que algunos inversores ahora piensan que Alphabet está gastando en exceso. UBS mantuvo una calificación neutral con un objetivo de precio de $348, diciendo que la valoración de Alphabet ya está estirada, y esta carrera de gastos podría no entusiasmar a nadie.

Barclays elevó su objetivo a $360, señalando un crecimiento del Cloud del 48% y márgenes de Search más fuertes. Dijo que los costos de DeepMind se estaban disparando junto con el capex. Bank of America dio un precio de $370, diciendo que la IA impulsará la monetización de Search más alto, y Gemini más los TPUs de Cloud son armas reales. Señalaron eventos futuros como el lanzamiento de anuncios de Gemini y la Conferencia Cloud Next el 22 de abril como catalizadores clave.

Deutsche Bank elevó su objetivo a $390, calificando el trimestre de limpio, con ingresos que aumentaron un 18% interanual hasta $114 mil millones. Citi estuvo de acuerdo, moviendo su objetivo a $390 también, reconociendo el golpe al flujo de caja libre, pero respaldando la inversión basada en la demanda de IA.

JPMorgan subió la suya a $395, diciendo que los rendimientos se están mostrando en Gemini, Cloud y Search, y que Alphabet tiene una enorme cartera de pedidos multianual. Finalmente, Goldman Sachs elevó su objetivo a $400, diciendo que la compañía sigue mostrando fuertes resultados operativos incluso con altos costos.