Акции Alphabet упали на 5% в четверг утром, несмотря на то, что компания опубликовала результаты за четвертый квартал, превзошедшие ожидания. Распродажа произошла после того, как компания объявила о масштабных прогнозах капитальных затрат на 2026 год в размере от 175 до 185 миллиардов долларов, что более чем вдвое превышает расходы на 2025 год. Кроме того, доходы от рекламы на YouTube не оправдали ожиданий, что еще больше напугало инвесторов.
В четвертом квартале компания Alphabet сообщила о прибыли в размере 2,82 доллара на акцию при выручке в 113,83 миллиарда долларов, превысив прогнозы аналитиков в 2,63 и 111,43 миллиарда долларов соответственно.
Показатели, такие как выручка от Google Cloud и затраты на привлечение трафика, также оказалисьtronожиданий. Однако реклама на YouTube принесла всего 11,38 миллиарда долларов, что ниже прогнозов. Аналитик UBS Стивен Джу заявил, что дефицит «частично связан с некоторыми проблемами бренда»
Марк Шмулик из Bernstein добавил, что рост рекламы на YouTube составил всего 9% в годовом исчислении, а количество подписок, платформ и устройств выросло лишь на 17%, что считается слабым показателем в нынешних условиях.
Аналитики реагируют на провал рекламной кампании на YouTube и масштабные планы по инвестированию в ИИ
Несмотря наtronфинансовые показатели, все внимание было приковано к планам расходов Alphabet. Финансовый директор Анат Ашкенази сообщила аналитикам во время телефонной конференции по итогам отчетности, что капитальные затраты в 2026 году будут направлены на развитие вычислительной инфраструктуры для ИИ Google DeepMind, а также на удовлетворение спроса со стороны клиентов облачных сервисов и стратегические инвестиции в другие области.
enjБлэк из Deutsche Bank заявил, что крупные капиталовложения представляют собой потенциальное долгосрочное преимущество: «В результате созданная инфраструктурная база обеспечивает значительный защитный барьер, который мало кто (если вообще кто-либо) сможет повторить»
Дуг Анмут из JPMorgan отметил, что у Gemini теперь 750 миллионов ежемесячно активных пользователей, а выручка от облачных сервисов выросла на 48%, при этом портфель заказов увеличился на 55% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 240 миллиардов долларов. Он добавил, что выручка от поиска также выросла на 17%, демонстрируя, как искусственный интеллект стимулирует использование сервисов.
Тем не менее, инвесторов встревожил размер инвестиций. Шмулик из Bernstein сказал: «Неделю назад эти акции были бы раскуплены, но сейчас февраль, и, похоже, даже превышение прогнозируемой выручки недостаточно»
UBS предупредил, что дефицит вычислительных мощностей может ограничить рост в краткосрочной перспективе, даже с учетом запланированных инвестиций. Компания отметила, что прогноз капитальных затрат оказался на 55 миллиардов долларов выше, чем ожидалось, увеличив общие расходы на 16–24 миллиарда долларов и повысив прибыль на акцию в 2027 году всего на 1%.
Компании с Уолл-стрит скорректировали целевые показатели и рейтинги для Alphabet
На Уолл-стрит не наблюдалось пессимистических настроений, но и особого оптимизма это не вызвало. Morgan Stanley сохранил рейтинг «выше рынка» с целевой ценой в 330 долларов, назвав инвестиции Alphabet еще одним примером того, как «крупные игроки отрываются от остальных»
Аналитики Bernstein повысили целевую цену до 345 долларов, предупредив, что некоторые инвесторы теперь считают, что Alphabet тратит слишком много. UBS сохранил нейтральный рейтинг с целевой ценой в 348 долларов, заявив, что оценка Alphabet уже завышена, и эта волна расходов может никого не обрадовать.
Barclays повысил целевую цену до 360 долларов, отметив 48-процентный рост облачных сервисов иtronмаржу в поисковой рекламе. В банке заявили, что затраты DeepMind стремительно растут наряду с капитальными вложениями. Bank of America установил цену в 370 долларов, заявив, что ИИ подтолкнет монетизацию поисковой рекламы, а Gemini в сочетании с TPU облачных сервисов — это реальные инструменты. В качестве ключевых катализаторов они указали на будущие события, такие как запуск рекламы Gemini и конференция Cloud Next 22 апреля.
Deutsche Bank повысил целевую цену до 390 долларов, назвав квартал успешным, поскольку выручка выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 114 миллиардов долларов. Citi согласился с этим, также повысив свою целевую цену до 390 долларов, признав снижение свободного cash потока, но поддержав инвестиции, исходя из спроса на ИИ.
JPMorgan повысил свою целевую цену до 395 долларов, заявив, что прибыльность наблюдается в подразделениях Gemini, Cloud и Search, и что у Alphabet огромный многолетний портфель заказов. Наконец, Goldman Sachs повысил свою целевую цену до 400 долларов, заявив, что компания по-прежнему демонстрирует сильныеtronрезультаты, несмотря на высокие издержки.
