Giovedì mattina le azioni di Alphabet sono scese del 5%, nonostante la pubblicazione di risultati del quarto trimestre migliori del previsto. La svendita è avvenuta dopo l'annuncio da parte dell'azienda di ingenti spese in conto capitale per il 2026, comprese tra 175 e 185 miliardi di dollari, più del doppio di quelle del 2025. A ciò si aggiunge il fatto che i ricavi pubblicitari di YouTube hanno mancato le stime, spaventando ulteriormente gli investitori.
Nel quarto trimestre, Alphabet ha registrato utili pari a 2,82 dollari per azione su un fatturato di 113,83 miliardi di dollari, superando rispettivamente le stime degli analisti di 2,63 e 111,43 miliardi di dollari.
Anche parametri come i ricavi di Google Cloud e i costi di acquisizione del traffico sono risultatitrondel previsto. Tuttavia, gli annunci su YouTube hanno generato solo 11,38 miliardi di dollari, un risultato inferiore alle previsioni. L'analista di UBS Stephen Ju ha affermato che il deficit è stato "in parte dovuto ad alcuni problemi di branding"
Mark Shmulik di Bernstein ha aggiunto che gli annunci su YouTube sono cresciuti solo del 9% su base annua, mentre gli abbonamenti, le piattaforme e i dispositivi sono aumentati solo del 17%, entrambi considerati deboli in questo contesto.
Gli analisti reagiscono alla pubblicità fallita su YouTube e ai massicci piani di spesa per l'intelligenza artificiale
Nonostante i numeritron, tutti gli occhi erano puntati sui piani di spesa di Alphabet. Il CFO Anat Ashkenazi ha dichiarato agli analisti durante la conference call sui risultati finanziari che gli investimenti in conto capitale del 2026 sarebbero stati destinati all'infrastruttura di elaborazione AI per Google DeepMind, nonché alla domanda dei clienti cloud e agli investimenti strategici in altre aree.
enjBlack della Deutsche Bank ha affermato che l'ingente spesa in conto capitale rappresenta un potenziale vantaggio a lungo termine: "L'impatto infrastrutturale che ne deriva crea un fossato significativo che pochi (se non nessuno) possono replicare"
Doug Anmuth di JPMorgan ha sottolineato che Gemini conta ora 750 milioni di utenti attivi mensili e che i ricavi del Cloud sono cresciuti del 48%, con un backlog in crescita del 55% su base trimestrale, raggiungendo i 240 miliardi di dollari. Ha aggiunto che anche i ricavi della ricerca sono aumentati del 17%, a dimostrazione di come l'intelligenza artificiale stia trainando l'utilizzo.
Tuttavia, gli investitori sono rimasti sconcertati dall'entità dell'investimento. Shmulik di Bernstein ha dichiarato: "Una settimana fa questa stampa sarebbe stata acquistata, ma siamo a febbraio e sembra che nessun aumento dei ricavi sia sufficiente"
UBS ha avvertito che la scarsa offerta di soluzioni di elaborazione potrebbe limitare la crescita a breve termine, nonostante la spesa. L'azienda ha osservato che la previsione di spesa in conto capitale era di 55 miliardi di dollari superiore alle aspettative, con un aumento dei costi totali di 16-24 miliardi di dollari e un incremento dell'utile per azione (EPS) del 2027 di appena l'1%.
Le società di Wall Street adeguano gli obiettivi e i rating di Alphabet
Wall Street non è diventata ribassista, ma non è stata nemmeno esattamente una giornata di festa. Morgan Stanley ha mantenuto un rating sovrappesato con un obiettivo di 330 dollari, definendo gli investimenti di Alphabet un altro esempio di "big player che si staccano dal gruppo"
Bernstein ha alzato il suo obiettivo a 345 dollari, avvertendo che alcuni investitori ora ritengono che Alphabet stia spendendo troppo. UBS ha mantenuto un rating neutrale con un obiettivo di prezzo di 348 dollari, affermando che la valutazione di Alphabet è già elevata e che questa ondata di spese potrebbe non entusiasmare nessuno.
Barclays ha alzato il suo obiettivo a 360 dollari, notando una crescita del 48% nel Cloud e margini di profittotronnella Search. Ha affermato che i costi di DeepMind stavano esplodendo insieme alle spese in conto capitale. Bank of America ha proposto un prezzo di 370 dollari, affermando che l'intelligenza artificiale spingerà la monetizzazione della Search verso l'alto e che Gemini e le Cloud TPU sono armi concrete. Ha indicato eventi futuri come il lancio degli annunci Gemini e la Cloud Next Conference del 22 aprile come catalizzatori chiave.
Deutsche Bank ha alzato il suo obiettivo a 390 dollari, definendo il trimestre "pulito", con un fatturato in crescita del 18% su base annua a 114 miliardi di dollari. Citi ha concordato, spostando anche il suo obiettivo a 390 dollari, riconoscendo l'impatto sul flusso cash libero, ma sostenendo l'investimento sulla base della domanda di intelligenza artificiale.
JPMorgan ha alzato il suo obiettivo a 395 dollari, affermando che i rendimenti sono evidenti su Gemini, Cloud e Search e che Alphabet ha un enorme portafoglio ordini pluriennale. Infine, Goldman Sachs ha alzato il suo obiettivo a 400 dollari, affermando che l'azienda sta ancora mostrando soliditronoperativi nonostante i costi elevati.
