Il titolo Google di Alphabet crolla del 5% poiché la capex 2026 è fissata a 175-185 mld di $, gli annunci di YouTube mancano le stime

Le azioni di Alphabet sono scese del 5% giovedì mattina, anche dopo che l'azienda ha pubblicato risultati del Q4 migliori del previsto. La vendita è avvenuta dopo che l'azienda ha annunciato una massiccia previsione di spesa in conto capitale per il 2026, compresa tra 175 miliardi e 185 miliardi di dollari, più del doppio della sua spesa del 2025. Inoltre, i ricavi degli annunci di YouTube hanno mancato le stime, spaventando ulteriormente gli investitori.

Per il quarto trimestre, Alphabet ha registrato utili di $2,82 per azione su ricavi di 113,83 miliardi di dollari, battendo le stime degli analisti di $2,63 e 111,43 miliardi di dollari, rispettivamente.

Metriche come i ricavi di Google Cloud e i costi di acquisizione del traffico sono anche risultati più forti del previsto. Ma gli annunci di YouTube hanno generato solo 11,38 miliardi di dollari, al di sotto delle previsioni. L'analista di UBS Stephen Ju ha detto che il shortfall era "parzialmente dovuto ad alcuni problemi di brand."

Mark Shmulik di Bernstein ha aggiunto che gli annunci di YouTube sono cresciuti solo del 9% su base annua, e le sottoscrizioni, piattaforme e dispositivi sono aumentati solo del 17%, entrambi considerati deboli in questo contesto.

Gli analisti reagiscono al mancato raggiungimento delle stime per gli annunci di YouTube e ai massicci piani di spesa in AI

Nonostante i forti numeri principali, tutti gli occhi erano puntati sui piani di spesa di Alphabet. Il CFO Anat Ashkenazi ha detto agli analisti nella call degli utili che la capex del 2026 avrebbe mirato all'infrastruttura di calcolo AI per Google DeepMind, nonché alla domanda dei clienti cloud e agli investimenti strategici in altre aree.

Benjamin Black di Deutsche Bank ha detto che la grande capex era un potenziale vantaggio a lungo termine: "L'infrastruttura risultante crea un fossato significativo che pochi (se non nessuno) possono replicare."

Doug Anmuth di JPMorgan ha sottolineato che Gemini ha ora 750 milioni di utenti attivi mensili, e i ricavi della Cloud sono cresciuti del 48%, con il backlog in aumento del 55% trimestrale a 240 miliardi di dollari. Ha aggiunto che i ricavi di Search sono anche saliti del 17%, mostrando come l'AI stia guidando l'utilizzo.

Tuttavia, gli investitori sono rimasti scossi dall'entità dell'investimento. Shmulik di Bernstein ha dichiarato: "Una settimana fa questa notizia sarebbe stata acquistata, ma siamo a febbraio e sembra che nessun battito di ricavi sia sufficiente."

UBS ha avvertito che la stretta offerta di capacità di calcolo potrebbe limitare la crescita a breve termine, nonostante la spesa. L'azienda ha sottolineato che la guida sugli investimenti in capitale era di 55 miliardi di dollari superiore alle aspettative, aumentando i costi totali di 16-24 miliardi di dollari e facendo salire l'EPS del 2027 solo dell'1%.

Le società di Wall Street modificano obiettivi e rating per Alphabet

Wall Street non è diventata ribassista, ma non ha nemmeno esultato. Morgan Stanley ha mantenuto un rating overweight con un obiettivo di 330 dollari, definendo gli investimenti di Alphabet un altro esempio di "grandi giocatori che si staccano dalla massa."

Bernstein ha aumentato il suo obiettivo a 345 dollari, avvertendo che alcuni investitori ora pensano che Alphabet stia spendendo troppo. UBS ha mantenuto un rating neutro con un target di prezzo di 348 dollari, affermando che la valutazione di Alphabet è già tesa e che questa corsa agli acquisti potrebbe non entusiasmare nessuno.

Barclays ha alzato il suo obiettivo a 360 dollari, segnalando una crescita del Cloud del 48% e margini di Search più solidi. Ha dichiarato che i costi di DeepMind stanno esplodendo insieme agli investimenti in capitale. Bank of America ha fissato un prezzo di 370 dollari, affermando che l'AI spingerà la monetizzazione di Search verso l'alto e che Gemini più i TPU Cloud sono armi reali. Hanno indicato eventi futuri come il lancio degli annunci Gemini e la Cloud Next Conference del 22 aprile come catalizzatori chiave.

Deutsche Bank ha aumentato il suo obiettivo a 390 dollari, definendo il trimestre pulito, con ricavi in aumento dell'18% su base annua a 114 miliardi di dollari. Citi ha concordato, spostando il suo obiettivo a 390 dollari, riconoscendo l'impatto sul free cash flow, ma sostenendo l'investimento sulla base della domanda di AI.

JPMorgan ha aumentato il proprio a $395, affermando che i rendimenti si stanno mostrando su Gemini, Cloud e Search, e che Alphabet ha un enorme backlog pluriennale. Infine, Goldman Sachs ha alzato il suo target a $400, affermando che l'azienda sta ancora mostrando forti risultati operativi nonostante gli alti costi.