- 알파벳 주가는 2026 년 자본지출을 1750억~1850억 달러로 전망하면서 5% 하락했습니다. 이는 2025 년 지출의 두 배 이상입니다.
- 유튜브 광고 수익은 113.8 억 달러로 기대치를 밑돌았으며, 전년 대비 성장률은 9% 로 둔화되었습니다.
- 4 분기 실적이 예상치를 상회하며 EPS 는 2.82 달러, 매출은 1138.3 억 달러를 기록했고 클라우드 매출은 48% 증가했습니다.
알파벳 주가는 목요일 아침 5% 하락했으며, 이는 회사가 예상보다 양호한 4분기 실적을 발표한 이후의 일이다. 이 매도 물량은 회사가 2026년에 대한 막대한 자본지출 전망을 발표하면서 발생했다. 이는 2025년 지출의 두 배 이상인 1,750억 달러에서 1,850억 달러 사이로 책정되었다. 게다가 유튜브 광고 수익이 추정치를 하회하면서 투자자들을 더욱 당황하게 만들었다.
4분기 동안 알파벳은 매출 1,138억 3,300만 달러에 주당 2.82달러의 수익을 기록했으며, 이는 각각 분석가들의 추정치인 2.63달러와 1,114억 3,300만 달러를 상회하는 것이었다.
구글 클라우드 수익 및 트래픽 획득 비용과 같은 지표들도 예상보다 강하게 나타났다. 하지만 유튜브 광고는 113억 8,000만 달러만 올렸으며, 이는 예측치를 하회하는 것이었다. UBS의 애널리스트 스티븐 주(Ju)는 이 부족분이 “일부 브랜드 이슈로 인해 부분적으로 발생했다”고 말했다.
버스타인의 마크 슈믈리크는 유튜브 광고가 전년 대비 9%만 성장했으며, 구독, 플랫폼 및 장치는 17%만 상승했다고 덧붙였는데, 이는 현재 환경에서 모두 부진한 것으로 간주된다.
애널리스트들이 유튜브 광고 미달과 막대한 AI 지출 계획에 반응
강력한 헤드라인 수치에도 불구하고 모든 시선은 알파벳의 지출 계획에 쏠려 있었다. CFO 아나트 아슈카나지는 earnings call에서 2026년 자본지출이 구글 딥마인드를 위한 AI 컴퓨팅 인프라, 클라우드 고객 수요 및 기타 영역의 전략적 투자를 목표로 할 것이라고 분석가들에게 말했다.
독일은행의 벤자민 블랙은 큰 자본지출이 잠재적인 장기적 이점이라고 말했다. “ resulting 인프라 기반 시설은 몇몇(아마도 아무도) 복제할 수 없는 의미 있는 해자를 만든다.”
JP모건의 더그 애너스는 제미니가 이제 월간 활성 사용자 7.5억 명을 보유하고 있으며, 클라우드 수익은 48% 성장했고 백로그는 분기 대비 55% 증가한 2,400억 달러라고 지적했다. 그는 검색 수익도 17% 상승했으며, 이는 AI가 사용량을 주도하고 있음을 보여준다고 덧붙였다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 투자 규모에 흔들렸다. 버스타인의 슈믈리크는 “일주일 전에는 이 실적이 매수되었겠지만, 지금은 2월이며 수익 상향이 충분하지 않은 것 같다”고 말했다.
UBS는 지출에도 불구하고 제한된 컴퓨팅 공급이 단기 성장을 제한할 수 있다고 경고했다. 이 회사는 자본지출 가이드가 예상보다 550억 달러 높았으며, 총 비용을 160억~240억 달러 증가시키고 2027년 EPS를 1%만 상향 조정했다고 지적했다.
월스트리트 기업들이 알파벳에 대한 목표가와 등급을 조정
월스트리트가 비관적으로 돌아선 것은 아니지만, 그렇다고 환호한 것도 아니다. 모건 스탠리는 알파벳의 투자를 “대규모 플레이어가 무리에서 앞서 나가는 또 다른 예”로 꼽으며 오버웨이이트 등급과 $330 목표가를 유지했다.
버스타인은 목표가를 $345로 상향 조정했으며, 일부 투자자들은 이제 알파벳이 지출을 과다하게 한다고 생각한다고 경고했다. UBS는 알파벳의 평가가 이미 확장되어 있으며, 이 지출 열풍이 누구도 흥분시키지 못할 것이라고 말하며 중립 등급과 $348 가격 목표를 고수했다.
바클레이스는 클라우드 성장률 48%와 더 강력한 검색 마진을 지적하며 목표가를 $360으로 상향 조정했다. 딥마인드 비용이 자본지출과 함께 폭발하고 있다고 말했다. 뱅크 오브 아메리카는 $370 가격을 제시했으며, AI가 검색 수익화를 더 높일 것이며 제미니와 클라우드 TPUs가 실제 무기라고 말했다. 그들은 제미니 광고 출시 및 4월 22일 클라우드 넥스트 컨퍼런스 같은 미래 이벤트를 주요 촉매제로 지적했다.
독일은행은 목표가를 $390으로 상향 조정했으며, 분기가 깔끔했으며 매출이 전년 대비 18% 증가한 1,140억 달러라고 말했다. 시티도 이에 동의하며 목표가를 $390으로 이동했으며, 자유 현금 흐름에 대한 타격을 인정했지만 AI 수요를 바탕으로 투자를 지지했다.
JP모건은 theirs를 $395로 상향했으며, Gemini, 클라우드, 검색에서 수익이 나타나고 있으며 알파벳이 막대한 다년간의 백로그를 보유하고 있다고 말했다. 마지막으로 골드만 삭스는 목표가를 $400로 상향 조정했으며, 높은 비용에도 불구하고 회사가 여전히 강력한 운영 실적을 보이고 있다고 말했다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
