Ações do Google da Alphabet caem 5% com capex de 2026 definido em US$ 175-185B; anúncios do YouTube ficam abaixo das estimativas

As ações da Alphabet caíram 5% na manhã desta quinta-feira, mesmo após a empresa divulgar resultados do Q4 melhores que o esperado. A venda ocorreu após a companhia anunciar uma previsão massiva de despesas de capital para 2026, variando entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões, mais que o dobro de seus gastos em 2025. Além disso, a receita de anúncios do YouTube ficou abaixo das estimativas, assustando ainda mais os investidores.

No quarto trimestre, a Alphabet reportou lucros de US$ 2,82 por ação sobre receita de US$ 113,83 bilhões, superando as estimativas dos analistas de US$ 2,63 e US$ 111,43 bilhões, respectivamente.

Métricas como a receita da Google Cloud e os custos de aquisição de tráfego também ficaram acima do esperado. No entanto, os anúncios do YouTube arrecadaram apenas US$ 11,38 bilhões, abaixo das previsões. O analista da UBS, Stephen Ju, disse que o déficit foi "parcialmente devido a alguns problemas de marca".

Mark Shmulik, da Bernstein, acrescentou que os anúncios do YouTube cresceram apenas 9% ano a ano, e assinaturas, plataformas e dispositivos subiram apenas 17%, ambos considerados fracos neste cenário.

Analistas reagem à queda nos anúncios do YouTube e aos planos massivos de gastos com IA

Apesar dos números gerais fortes, todos os olhos estavam voltados para os planos de gastos da Alphabet. A CFO Anat Ashkenazi informou aos analistas na chamada de resultados que o capex de 2026 focará em infraestrutura de computação para IA do Google DeepMind, além da demanda dos clientes de nuvem e investimentos estratégicos em outras áreas.

Benjamin Black, da Deutsche Bank, disse que o grande capex é uma vantagem potencial a longo prazo: "A pegada de infraestrutura resultante cria um fosso significativo que poucos (se algum) podem replicar."

Doug Anmuth, do JPMorgan, destacou que o Gemini agora tem 750 milhões de usuários ativos mensais, e a receita da Cloud cresceu 48%, com um backlog em alta de 55% trimestre sobre trimestre para US$ 240 bilhões. Ele acrescentou que a receita de Pesquisa também subiu 17%, demonstrando como a IA está impulsionando o uso.

Ainda assim, os investidores ficaram abalados com a magnitude do investimento. Shmulik, da Bernstein, disse: 'Uma semana atrás, este resultado teria sido bem recebido, mas é fevereiro, e parece que nenhum batimento de receita é suficiente.'

O UBS alertou que a oferta limitada de capacidade computacional pode limitar o crescimento no curto prazo, mesmo com o aumento dos gastos. A firma observou que a orientação de capex foi US$ 55 bilhões acima do esperado, elevando os custos totais em US$ 16 a US$ 24 bilhões, e aumentando apenas 1% o EPS projetado para 2027.

Bancos de Wall Street ajustam alvos e classificações para a Alphabet

Wall Street não se tornou pessimista, mas também não celebrou entusiasticamente. O Morgan Stanley manteve uma classificação de superpeso com um alvo de US$ 330, chamando os investimentos da Alphabet de mais um exemplo de 'grandes jogadores se distanciando do grupo.'

A Bernstein elevou sua meta para US$ 345, alertando que alguns investidores agora acreditam que a Alphabet está gastando demais. O UBS manteve uma classificação neutra com uma meta de preço de US$ 348, afirmando que a valuation da Alphabet já está esticada e que essa corrida de gastos pode não empolgar ninguém.

O Barclays elevou sua meta para US$ 360, observando um crescimento de 48% na Cloud e margens mais fortes em Search. Ele disse que os custos do DeepMind estão explodindo junto com o capex. O Bank of America deu uma meta de US$ 370, dizendo que a IA impulsionará a monetização do Search ainda mais, e que o Gemini e os TPUs da Cloud são armas reais. Eles apontaram eventos futuros, como o lançamento de anúncios do Gemini e a Conferência Cloud Next em 22 de abril, como catalisadores-chave.

O Deutsche Bank elevou sua meta para US$ 390, chamando o trimestre de limpo, com receita alta de 18% ano sobre ano para US$ 114 bilhões. O Citi concordou, movendo sua meta também para US$ 390, reconhecendo o impacto no fluxo de caixa livre, mas apoiando o investimento com base na demanda por IA.

JPMorgan aumentou sua projeção para US$ 395, afirmando que os retornos estão aparecendo no Gemini, Cloud e Search, e que a Alphabet possui um backlog massivo de vários anos. Finalmente, o Goldman Sachs elevou seu alvo para US$ 400, dizendo que a empresa ainda apresenta resultados operacionais sólidos mesmo com custos elevados.