105 von 107 Ökonomen erwarten, dass die Fed die Zinssätze am 17. September um 25 Basispunkte senkt

Es wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze in ihrer FOMC-Sitzung am 16.-17. September senkt. Eine Reuters-Umfrage zeigte, dass 105 von 107 Ökonomen eine Reduzierung um 25 Basispunkte am 17. September vorhersagen, was, falls verabschiedet, die erste Lockerung der Geldpolitik der Zentralbank seit Ende 2024 sein wird.

Die Umfrage wurde zwischen dem 8. und 11. September durchgeführt, wobei die meisten Teilnehmer eine Viertelpunktsenkung prognostizierten, die den Leitzins auf einen Bereich von 4 % bis 4,25 % bringen würde. Nur zwei Ökonomen sehen eine größere Reduzierung um 50 Basispunkte als Möglichkeit.

64 von 107 Befragten, oder 60 %, projizierten, dass die Zinssätze bis Dezember um 50 Basispunkte fallen würden, während 37 % eine Reduzierung um 75 Basispunkte vorhersagten, ein Anstieg gegenüber den 22 %, die diese Ansicht im August vertraten.

Arbeitsmarktdaten zeigen eine schwächelnde Wirtschaft

Laut Reuters glauben Ökonomen, dass die Schwäche auf dem Arbeitsmarkt genug Seil sein sollte, damit die Zentralbank in Zinssenkungen ziehen kann. “Die Fed hat nun vier Monate Beweise für eine Verlangsamung der Arbeitsnachfrage, die als persistenter Natur erscheint. Ignorieren Sie, wo die Inflation heute ist, und lockern Sie die Politik, um den Arbeitsmarkt zu unterstützen“, bemerkte Michael Gapen, Chief US Economist bei Morgan Stanley.

Das US-Arbeitsministerium berichtete, dass Arbeitgeber im August nur 22.000 Arbeitsplätze hinzufügten, weit unter den Erwartungen, während die Arbeitslosenquote von 4,2 % auf 4,3 % stieg. Eine routinemäßige jährliche Revision, die am Dienstag veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Wirtschaft 911.000 weniger Arbeitsplätze hinzufügte als ursprünglich für das Jahr bis März geschätzt. 

Die wöchentlichen Arbeitslosenansprüche stiegen im frühen September auf 263.000, das höchste Niveau in fast vier Jahren. Analysten sagten, die Kombination aus schwächerer Einstellung und steigenden Entlassungen schaffe die dringende Notwendigkeit für Fed-Aktionen.

„Im Moment ist die Inflation ein wichtiges Untermotiv, aber der Arbeitsmarkt ist immer noch die Hauptgeschichte“, sagte Ellen Zentner, Chief Economic Strategist bei Morgan Stanley Wealth Management. „Das übersetzt sich in eine Zinssenkung nächste Woche und wahrscheinlich weitere.“

Die Inflation liegt immer noch über dem Ziel der Fed, ist aber stabil

Der Inflation Kern-Inflationsindikator, der volatile Lebensmittelpreise und Energiepreise ausschließt, liegt immer noch über dem 2-%-Ziel der Federal Reserve, hielt sich im August jedoch mit 3,1 % im Jahresvergleich stabil. Die allgemeinen Verbraucherpreise stiegen in den 12 Monaten bis August um 2,9 %, verglichen mit 2,7 % im Vormonat.

Steigende Kosten für Autos, Haushaltsmöbel und Grundnahrungsmittel wie Tomaten und Rindfleisch trugen zum Anstieg bei. Analysten stellten fest, dass die von der Trump-Administration verhängten Zölle die Inflation beeinflusst haben könnten, da die meisten importierten Waren nun Abgaben von 10 % bis zu 50 % unterliegen, während Unternehmen höhere Kosten an die Verbraucher weitergeben.

„Die inflationären Politiken, Zölle und restriktiven Einwanderungsmaßnahmen von Präsident Donald Trump zeigen sich allmählich in den harten Daten und untergraben weiterhin die Kaufkraft der Verbraucher“, sagte Atakan Bakiskan, US-Ökonom bei Berenberg.

Markterwartungen gegen das, was die Fed sieht

Finanzmärkte haben eine September-Senkung bereits eingepreist und erwarten nun drei Senkungen in diesem Jahr, verglichen mit nur zwei vor wenigen Wochen. Fed-Vorsitzender Jerome Powell und andere politische Akteure haben in jüngsten Bemerkungen gezeigt, dass sie „offener“ für die Senkung der Kreditkosten sind.

Die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman hatten sich im Juli gegen das Halten der Zinssätze ausgesprochen, und Ökonomen sind sich sicher, dass abweichende Stimmen auch dieses Mal ein Problem sein werden. 

„Es ist einfach ein sehr schwieriges Umfeld für die Politikgestaltung. Ich wäre nicht überrascht, mehr abweichende Stimmen zu sehen“, US-Ökonom bei Bank of America Stephen Juneau sagte Reuters. „Wenn die Fed aggressiv senkt, bis sie sich zu sehr auf die Geschichte stützt, dass der Arbeitsmarkt erhebliche Abwärtsrisiken hat, und sie sich keine Sorgen um Inflationsaufwärtsrisiken machen müssen. Wir geraten in eine Situation, in der es eher ein politischer Fehler ist.“

Präsident Trump kritisiert Powell dafür, dass er in diesem Jahr keine Senkungen vorgenommen hat, und besteht beharrlich darauf, dass Zölle die Inflation nicht anheizen oder das Wirtschaftswachstum verlangsamen.

Powell kämpft andererseits für die Unabhängigkeit der Fed in der Geldpolitik. Trumps Nominierte für eine vakante Gouverneursposition der Fed, Stephen Miran, wird möglicherweise nicht rechtzeitig für die Sitzung nächste Woche bestätigt.