105 dos 107 economistas esperam que o Fed corte as taxas de juros em 25 pontos base em 17 de setembro

Espera-se que o Federal Reserve corte as taxas de juros em sua reunião do FOMC de 16 a 17 de setembro. Uma pesquisa da Reuters mostrou que 105 dos 107 economistas preveem uma redução de 25 pontos base em 17 de setembro, que, se aprovada, se tornará a primeira instância de afrouxamento da política monetária do banco central desde o final de 2024.

A pesquisa foi conduzida entre 8 e 11 de setembro, na qual a maioria dos participantes previu um corte de um quarto de ponto que traria a taxa de referência para uma faixa de 4% a 4,25%. Apenas dois economistas veem uma redução maior de 50 pontos base como uma possibilidade.

64 dos 107 respondentes, ou 60%, projetaram que as taxas cairiam 50 pontos base até dezembro, enquanto 37% previram uma redução de 75 pontos base, um aumento em relação aos 22% que mantinham essa visão em agosto.

Os dados do mercado de trabalho mostram uma economia enfraquecida

De acordo com a Reuters, os economistas acreditam que a fraqueza no mercado de trabalho deve ser corda suficiente para o banco central puxar para cortes nas taxas de juros. “O Fed agora tem quatro meses de evidências de uma desaceleração na demanda por trabalho que parece ser mais persistente. Ignore onde a inflação está hoje e afrouxe a política para apoiar o mercado de trabalho,” observou Michael Gapen, economista-chefe dos EUA no Morgan Stanley.

O Departamento de Trabalho dos EUA relatou que os empregadores adicionaram apenas 22.000 empregos em agosto, muito abaixo das expectativas, enquanto a taxa de desemprego subiu ligeiramente de 4,2% para 4,3%. Uma revisão anual de rotina divulgada na terça-feira mostrou que a economia adicionou 911.000 empregos a menos do que inicialmente estimado no ano até março. 

As reclamações semanais de desemprego dispararam para 263.000 no início de setembro, o nível mais alto em quase quatro anos. Analistas disseram que a combinação de contratações mais fracas e demissões crescentes cria a necessidade imediata de ação do Fed.

“No momento, a inflação é um subenredo importante, mas o mercado de trabalho ainda é a história principal,” disse Ellen Zentner, estrategista econômica-chefe da Morgan Stanley Wealth Management. “Isso se traduz em um corte de taxas na próxima semana e, provavelmente, mais a vir.”

A inflação ainda está acima da meta do Fed, mas estável

A medida a inflação principal, que exclui preços voláteis de alimentos e energia, ainda está acima da meta de 2% do Federal Reserve, mas manteve-se estável em 3,1% ano a ano em agosto. Os preços ao consumidor brutos subiram 2,9% nos 12 meses até agosto, em comparação com 2,7% no mês anterior.

Os custos crescentes de carros, móveis domésticos e itens básicos como tomates e carne bovina contribuíram para o aumento. Analistas observaram que os impostos sobre as importações impostos pela administração Trump podem ter impactado a inflação, com a maioria dos bens importados agora sujeitos a taxas de 10% a até 50%, à medida que as empresas repassam os custos mais altos aos consumidores.

“As políticas inflacionárias do presidente Donald Trump, tarifas e medidas restritivas de imigração estão gradualmente aparecendo nos dados duros e continuam a corroer o poder de compra dos consumidores,” disse Atakan Bakiskan, economista dos EUA na Berenberg.

Expectativas do mercado contra o que o Fed vê

Os mercados financeiros já precificaram um corte em setembro e agora antecipam três reduções este ano, em comparação com duas apenas semanas atrás. O presidente do Fed, Jerome Powell, e outros formuladores de políticas fizeram comentários recentes de que estavam mais “abertos” a cortar os custos de empréstimo.

Os governadores Christopher Waller e Michelle Bowman se opuseram a manter as taxas estáveis em julho, e os economistas têm certeza de que votos dissidentes também serão um problema desta vez. 

“É apenas um ambiente de formulação de políticas muito difícil. Não ficaria surpreso em ver mais dissidências,” economista dos EUA no Bank of America Stephen Juneau disse Reuters. “Se o Fed cortar agressivamente até onde estão apenas se inclinando demais para a história, que é o mercado de trabalho tem riscos significativos de baixa, e eles não precisam se preocupar com os riscos de alta da inflação. Entraremos em uma situação em que será mais um erro de política.”

O presidente Trump tem criticado Powell por não fazer nenhum corte este ano, e ele é teimoso em insistir que as tarifas não alimentam a inflação ou desaceleram o crescimento econômico.

Powell, por outro lado, está lutando pela independência do Fed na formulação de política monetária. O nomeado de Trump para uma vaga de governador do Fed, Stephen Miran, pode não ser confirmado a tempo da reunião da próxima semana.