107명 중 105명의 경제학자가 9월 17일 연준이 금리를 25bp 인하할 것으로 예상

연방준비제도(Fed)는 9월 16-17일 FOMC 회의에서 금리를 인하할 것으로 예상됩니다. 로이터의 설문 조사에 따르면 107명 중 105명의 경제학자가 9월 17일 25bp 인하를 예측했으며, 이는 통과될 경우 2024년 후반 이후 중앙은행의 첫 번째 통화 정책 완화 사례가 됩니다.

설문 조사는 9월 8일부터 11일까지 진행되었으며, 대부분의 참가자가 벤치마크 금리를 4%에서 4.25% 범위로 낮출 0.25%p 인하를 예측했습니다. 오직 2명의 경제학자만이 50bp의 더 큰 인하 가능성을 보고 있습니다.

107명 응답자 중 64명(60%)은 금리가 12월까지 50bp 하락할 것으로 전망했으며, 37%는 75bp 인하를 예측했습니다. 이는 8월에 해당 견해를 가진 22%에서 증가한 수치입니다.

노동 시장 데이터는 약화되는 경제를 보여줌

로이터에 따르면, 경제학자들은 노동 시장의 약세가 중앙은행이 금리 인하로 나아갈 충분한 여지를 제공할 것이라고 믿습니다.. “연준은 노동 수요 둔화에 대한 4개월간의 증거를 이제 가지고 있으며, 이는 본질적으로 더 지속되는 것으로 보입니다. “현재 인플레이션이 어디에 있는지 무시하고 노동 시장을 지원하기 위해 정책을 완화하십시오,” 모건 스탠리의 수석 미국 경제학자 마이클 가펜(Michael Gapen)이 말했습니다.

미국 노동부는 8월 고용주가 단지 22,000명의 직원을 추가했다고 보고했으며, 이는 기대치에 훨씬 못 미쳤습니다. 실업률은 4.2%에서 4.3%로 소폭 상승했습니다. 화요일 발표된 정기 연간 수정 자료에 따르면, 3월까지의 연도 동안 경제가 초기 추정치보다 911,000명 적은 직원을 추가한 것으로 나타났습니다. 

주간 실업 청구 건수는 9월 초 263,000건으로 급증하여 거의 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 애널리스트들은 약화된 채용과 증가하는 해고가 연준의 즉각적인 조치 필요성을 낳았다고 말했습니다.

“현재 인플레이션은 주요 부차적 주제이지만, 노동 시장은 여전히 주요 이야기입니다,” 모건 스탠리 웨스 매니지먼트의 수석 경제 전략가인 엘런 젠트너(Ellen Zentner)가 말했습니다. “이는 다음 주 금리 인하, 그리고 아마도 더 많은 인하로 이어질 것입니다.”

인플레이션은 여전히 연준 목표보다 높지만 안정적

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하는 핵심 인플레이션 지표는 여전히 연준의 2% 목표보다 높지만, 8월 기준 전년 대비 3.1%로 안정적이었습니다. 8월까지의 12개월 동안headline 소비자 물가는 전년 대비 2.9% 상승했으며, 이는 전월의 2.7%보다 높은 수치입니다.

자동차, 가재도구, 토마토 및 소고기 같은 생필품의 상승 비용이 증가에 기여했습니다. 애널리스트들은 트럼프 행정부가 부과한 관세가 인플레이션에 영향을 미쳤을 수 있다고 지적했으며, 대부분의 수입품에 대해 10%에서 최대 50%까지 관세가 부과되면서 기업들이 더 높은 비용을 소비자에게 전가하고 있습니다.

“도널드 트럼프 대통령의 인플레이션 정책, 관세 및 제한적인 이민 조치는 점차 하드 데이터에 나타나고 있으며 소비자의 구매력을 지속적으로 침식하고 있습니다,” 베른베르크의 미국 경제학자 아타칸 바키스칸(Atakan Bakiskan)이 말했습니다.

연준의 시각과 시장 기대감의 차이

금융 시장은 이미 9월 인하를 반영했으며, 이제 올해 세 번의 인하를 예상하고 있습니다. 이는 몇 주 전의 두 번에서 증가한 수치입니다. 제롬 파월 연준 의장과 기타 정책 입안자들은 최근 차입 비용 인하에 대해 더 ‘열려 있다’고 언급했습니다.

크리스토퍼 월러 및 미셸 보먼 이사는 7월 금리 유지를 반대했으며, 경제학자들은 이견 투표가 이번에도 문제가 될 것이라고 확신합니다. 

“매우 어려운 정책 결정 환경입니다. 더 많은 이견을 보더라도 놀라지 않을 것입니다,” 뱅크 오브 아메리카의 미국 경제학자 스티븐 주노(Stephen Juneau) 말했습니다 로이터 통신에 전했다. “만약 연준이 노동 시장에 상당한 하방 위험이 있다는 이야기에만 너무 치우쳐 공격적으로 인하한다면, 그들은 인플레이션 상방 위험을 걱정할 필요가 없게 됩니다. 우리는 정책 오류 상황에 처하게 될 것입니다.”

도널드 트럼프 대통령은 파월이 올해 금리 인하를 하지 않는다고 비판해 왔으며, 관세가 인플레이션을 부추기거나 경제 성장을 늦추지 않는다고 고집스럽게 주장합니다.

반면 파월은 통화 정책 결정에서 연준의 독립성을 위해 싸우고 있습니다. 트럼프 대통령이 지명한 연준 이사회 공석 후보인 스티븐 미란(Stephen Miran)은 다음 주 회의 전에 승인되지 못할 수도 있습니다.