105 de 107 economistas esperan que la Reserva Federal corte las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de septiembre

Se espera que la Reserva Federal corte las tasas de interés en su reunión del FOMC del 16-17 de septiembre. Una encuesta de Reuters mostró que 105 de 107 economistas predicen una reducción de 25 puntos básicos el 17 de septiembre, que, si se aprueba, se convertirá en la primera instancia de relajación de la política monetaria del banco central desde finales de 2024.

La encuesta se realizó entre el 8 y el 11 de septiembre, en la que la mayoría de los participantes pronosticaron un corte de un cuarto de punto que llevará la tasa de referencia a un rango del 4% al 4,25%. Solo dos economistas ven una reducción mayor de 50 puntos básicos como una posibilidad.

64 de 107 encuestados, o el 60%, proyectaron que las tasas caerían 50 puntos básicos para diciembre, mientras que el 37% predijo una reducción de 75 puntos básicos, un aumento respecto al 22% que sostenía esa visión en agosto.

Los datos del mercado laboral muestran una economía debilitándose

Según Reuters, los economistas creen que la debilidad en el mercado laboral debería ser suficiente cuerda para que el banco central tire hacia recortes de tasas. “La Reserva Federal ahora tiene cuatro meses de evidencia de una desaceleración en la demanda laboral que parece ser más persistente. Ignora dónde está la inflación hoy y relaja la política para apoyar el mercado laboral,” observó Michael Gapen, economista jefe de EE. UU. en Morgan Stanley.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. informó que los empleadores añadieron solo 22.000 empleos en agosto, muy por debajo de las expectativas, mientras que la tasa de desempleo aumentó ligeramente del 4,2% al 4,3%. Una revisión anual rutinaria publicada el martes mostró que la economía añadió 911.000 empleos menos de lo estimado inicialmente en el año hasta marzo. 

Las reclamaciones semanales de desempleo se dispararon a 263.000 a principios de septiembre, el nivel más alto en casi cuatro años. Los analistas dijeron que la combinación de una contratación más débil y un aumento de los despidos crea la necesidad inmediata de acción de la Reserva Federal.

“En este momento, la inflación es un subtrama clave, pero el mercado laboral sigue siendo la historia principal,” dijo Ellen Zentner, estratega económica jefe en Morgan Stanley Wealth Management. “Eso se traduce en un corte de tasas la próxima semana, y, probablemente, más a venir.”

La inflación aún está por encima del objetivo de la Reserva Federal, pero es estable

La medida inflación principal, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, sigue siendo más alta que el objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero se mantuvo estable en un 3,1% interanual en agosto. Los precios al consumidor principales subieron un 2,9% en los 12 meses hasta agosto, en comparación con el 2,7% del mes anterior.

Los costos crecientes de automóviles, muebles para el hogar y productos básicos como tomates y carne de res contribuyeron al aumento. Los analistas señalaron que los aranceles impuestos por la administración Trump podrían haber impactado la inflación, con la mayoría de los bienes importados sujetos ahora a aranceles del 10% hasta un máximo del 50%, ya que las empresas trasladan los costos más altos a los consumidores.

«Las políticas inflacionarias del presidente Donald Trump, los aranceles y las medidas restrictivas de inmigración están apareciendo gradualmente en los datos duros y continúan erosionando el poder adquisitivo de los consumidores» dijo Atakan Bakiskan, economista de EE. UU. en Berenberg.

Expectativas del mercado frente a lo que ve la Fed

Los mercados financieros ya han descontado un recorte en septiembre y ahora anticipan tres reducciones este año, en comparación con las dos de hace solo unas semanas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros responsables de la política han hecho comentarios recientes en los que se mostraban más «abiertos» a reducir los costos de endeudamiento.

Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman se opusieron a mantener las tasas estables en julio, y los economistas están seguros de que los votos disidentes también serán un problema esta vez. 

«Es simplemente un entorno de toma de decisiones muy difícil. No me sorprendería ver más disidencias» el economista de EE. UU. de Bank of America, Stephen Juneau dijo Reuters. «Si la Fed recorta agresivamente hasta el punto de inclinarse demasiado hacia la narrativa de que el mercado laboral tiene riesgos significativos a la baja, y no tienen que preocuparse por los riesgos al alza de la inflación. Llegaremos a una situación en la que será más un error de política»

El presidente Trump ha estado criticando a Powell por no realizar ningún recorte este año, y es terco al insistir en que los aranceles no avivan la inflación ni frenan el crecimiento económico.

Powell, por su parte, está luchando por la independencia de la Fed en la toma de decisiones de política monetaria. El nominado de Trump para una vacante en la junta de la Fed, Stephen Miran, podría no ser confirmado a tiempo para la reunión de la próxima semana.