قد يؤدي ترامب إلى صدمة سوقية جديدة، يحذر المستثمرون

يقلق المستثمرون والمصارف الكبرى من أن القمم التاريخية لأسهم الولايات المتحدة تمنح الشركات شعوراً زائفاً بالأمان، مما يقلل من التهديدات الاقتصادية للتعريفات الجمركية الوشيكة لترامب.

يقول بعض المستثمرين والمصرفيين، بما في ذلك مسؤولو Amundi وJPMorgan Chase، إنهم يرون بالفعل علامات على الاستهتار في السوق. جادلوا بأن المتداولين متفائلون بشكل مفرط، ويراهنون على أن الرئيس الأمريكي سيعود عن السياسات الاقتصادية المُزعزعة للاستقرار، وهو ثقة يعتقدون أنها غير مبررة.

بادئ ذي بدء، كان المسؤول التنفيذي في JPMorgan Chase جيمي دايمن قد علق, "للأسف، أعتقد أن هناك استسلاماً في السوق." شارك فينسنت مورتيه، كبير مسؤولي الاستثمار في أموندي - أكبر مدير أصول في أوروبا - تعليقاً مشابهاً، محذراً من ثقة متزايدة في رواية "تاكو" (ترامب دائماً يستسلم).

ترامب يرفع تهديدات التعريفات الجمركية بينما المراهنات في الأسواق تشير إلى أنه سيتراجع

أعرب مسؤول سابق بارز في إدارة ترامب عن رأي مشابه، موضحاً أن الأسواق واثقة الآن من أن ترامب سيتخلى عن سياساته التعريفية. ومع ذلك، أضاف أنه لا يعتقد أن ترامب سيتراجع، قائلاً: "ترامب دائماً أحب التعريفات الجمركية".

ال ستاندرد آند بورز 500 ارتفع مؤشر الأسهم بنسبة 30% منذ أبريل، مستعيداً مستوياته من الانخفاضات السابقة التي سببتها التعريفات الجمركية المتبادلة المقترحة من ترامب. تسارعت موجة الصعود في الأسهم بعد أن أوقف ترامب سياسات التعريفات، مخففاً الرسوم على الدول إلى الحد الأساسي البالغ 10%.

هذا الأسبوع، كشف ترامب أن إدارته تفكر في فرض تعريفات جمركية إضافية على عدة دول. أرسل رسائل إلى ما لا يقل عن 20 دولة, بما في ذلك حلفائه التجاريين اليابان وكندا والبرازيل، لإعلامهم بإمكانية فرض تعريفات جديدة، ما لم يتفاوضوا ويتفقوا على صفقات تجارية. إذا نفذ ترامب تهديده، فقد تشهد البرازيل بسهولة فرض رسوم بنسبة 50%.

ومع ذلك، تجاهلت الأسهم إلى حد كبير أحدث تهديداته التعريفية. وعلى الرغم من موقف الأسواق، فإن الرئيس الأمريكي أصّر على خطته لفرض تعريفات "متبادلة" حادة بدءاً من 1 أغسطس، محذراً من عدم منح أي تمديد دون اتفاقيات تجارية. حتى الآن، فقط المملكة المتحدة والصين وفيتنام أبرمت صفقات مع الولايات المتحدة.

تتوقع فرق البحث في عدة بنوك وول ستريت أن يخفف ترامب من أكثر تعريفاته جموحاً لتجنب مزيد من الاضطرابات في السوق. ساعد هذا التوقع إلى حد كبير في الحفاظ على الاستقرار في أسواق الأسهم والسندات، مع خفض تكاليف الاقتراض للشركات.

التعريفات الجمركية ليست القلق الوحيد، يقول المستثمرون الأمريكيون

ومع ذلك، يشعر بعض المصرفيين والمستثمرين بالقلق من أن الرئيس قد يصر على الرسوم المقترحة. أكد روبرت تيب، رئيس السندات العالمية في PGIM، أن رواية "تاكو" قد تفشل في مثل هذا البيئة غير المتوقعة. وأضاف: "الرسوم الجمركية التي تمسكت بها كانت مرتفعة إلى حد ما. ومع ذلك، استمرت الأسواق في السير. هل سيأتي يوم الحساب؟"

جادل آخرون أيضاً بأن التعريفات الجمركية ليست القضية الوحيدة التي يجب على المستثمرين الحذر منها. أثارت "الصفقة الجميلة الكبيرة" التي تم توقيعها مؤخراً كقانون قلق المحللين بشأن الديون الوطنية المتضخمة. يتوقع بعض الاقتصاديين أن تساهم التشريع بمليارات الدولارات في الدين الفيدرالي.

جادل تنفيذي بارز في بنك أمريكي رائد بأن سياسات إدارة ترامب والتشريعات الضريبية قد زعزعت الثقة في الولايات المتحدة كمكان مستقر وموثوق لتخزين القيمة. وفقاً للتنفيذي، يعيد المستثمرون تقييم تعرضهم للأصول الأمريكية بجدية أكبر من أي وقت مضى، مع اعتراف العديد منهم خصوصاً بأن "علاوة المخاطرة الخالية" التقليدية للبلد قد تلاشت.

أصر على أن أكبر قلقه هو العجز الأمريكي المتزايد، محذراً من أن المزيد من الضرائب ستضر بالدولار في النهاية.

وافق تنفيذي بارز آخر في مقرض عالمي على أن الولايات المتحدة فقدت وضعها كـ"ملجأ آمن". جادل بأن الولايات لا تزال سوقاً حاسمة، لكنها أصبحت أكثر تكلفة للقيام بالأعمال فيها. كما أثار مخاوف بشأن التوترات السياسية الناشئة، خاصة فيما يتعلق بسيادة القانون. في رأيه، كانت هجمات إدارة ترامب على مكاتب المحاماة والإعلام والجامعات ضارة بوضع البلد.