トランプ氏が新たな市場ショックを引き起こす可能性があり、投資家が警告

投資家や大手銀行は、米国の株価高騰が企業に誤った安心感を与え、トランプ氏の迫る関税による経済的脅威を過小評価していると懸念している。

一部の投資家や銀行家、アムランディやJPモルガン・チェースの執行役らは、すでに市場に慢心が現れている兆候を捉えていると述べています。彼らは、取引手が米国大統領が 不安定化させる経済政策から後退すると楽観しすぎていると主張し、その自信は誤りだと考えています。

まず第一に、JPモルガン・チェースの執行役ジェイミー・ダイモンは コメントし,「残念ながら、市場には慢心があると思います」と述べました。欧州最大の資産運用会社であるアムランディのチーフ・インベストメント・オフィサー、ヴァンサン・モルティエも同様の見解を示し、タコ・ナラティブ（トランプはいつも怯える）への信頼が高まっていると警告しました。

トランプ氏が関税脅威をエスカレートさせる中、市場は彼が譲歩するとの賭けに出ている

元トランプ政権の高官は同様の見解を示し、市場は現在、トランプ氏が関税政策を放棄すると確信していると指摘した。しかし、彼はトランプ氏が後退するとは思わないと付け加え、「トランプ氏は常に関税を好んできた」と述べた。

この S&P 500 株価指数は4月以来30%上昇し、トランプ氏の提案した相互関税によって引き起こされた以前の低値から回復した。関税政策の一時停止により、各国への課税率がベースラインの10%に引き下げられたことで、株式市場の上昇に拍車がかかった。

今週、トランプ氏は自らの政権が複数の国に対する追加関税を検討していることを明らかにした。彼は少なくとも ⟦N1⟧ 20 国へ書簡を送り、貿易協定について協議し合意に至らない場合、新たな関税の可能性を通告した。, その中には日本のような貿易同盟国や、カナダ、ブラジルも含まれている。もしトランプ氏がその脅しを実行に移せば、ブラジルでは50%の課税が容易に実現する可能性がある。

それでも、株式市場は彼の最新の関税脅威をほぼ無視している。市場の見解とは裏腹に、米大統領は8月1日から発効させる予定の厳しい「相互」関税の執行計画に固執しており、貿易協定がない限り延長は一切認めないと警告している。これまでに英国、中国、ベトナムのみが米国との間で合意に達している。

ウォール街の複数の銀行の研究チームは、さらなる市場の混乱を避けるためにトランプ氏が最も攻撃的な関税を緩和すると予想しています。この見通しは、株式・債券市場の安定維持と企業の借入コスト低下に大きく寄与しました。

関税だけが懸念事項ではないと米国の投資家は指摘する

しかし、一部の銀行家や投資家は、大統領が提案した課税措置を堅持する可能性を懸念しています。PGIMのグローバル債券担当責任者であるロバート・ティップ氏は、このような予測不可能な環境では「タコ」シナリオが崩れる恐れがあると指摘しました。さらに、「実際に適用された関税は比較的高い水準ですが、それでも市場は順調に推移しています。いつか清算の日が来るのでしょうか？」と述べています。

また、関税以外にも投資家が警戒すべき課題があるとの意見もあります。最近成立した「ビッグビューティフル法」により、アナリストらは膨れ上がる国家債務を懸念しています。一部の経済学者は、この法案が連邦債務に数兆ドルの影響を与える可能性があると予測しています。

米国の大手銀行の最高経営責任者（CEO）は、トランプ政権の政策および税制改正が、米国を安定かつ信頼できる価値保存手段とする地位を損なっていると主張した。同CEOによると、投資家はこれまで以上に真剣に米国資産へのエクスポージャーを見直しており、多くの投資家が私的に認めているのは、同国の伝統的な「リスクフリー・プレミアム」が失われつつあるという点だ。

同氏は最大の懸念として、米国の財政赤字の拡大を指摘し、さらなる増税は最終的にはドルに悪影響を及ぼすと警告した。

別のグローバル金融機関の最高経営責任者も、米国が「安全資産」の地位を失ったことに同意した。同氏は、米国が依然として重要な市場であることは認めつつも、同国でビジネスを行うコストが高まっていると主張した。また、特に法の支配をめぐる新たな政治的緊張についても懸念を表明した。同氏の見解では、トランプ政権による法律事務所、メディア、大学に対する攻撃は、同国の地位にとって有害であった。