Trump podría desencadenar un nuevo shock del mercado, advierten los inversores

Los inversores y los bancos senior temen que los máximos de las acciones de EE. UU. den a las empresas una falsa sensación de seguridad, minimizando las amenazas económicas de los aranceles inminentes de Trump.

Algunos inversores y banqueros, incluidos los ejecutivos de Amundi y JPMorgan Chase, dicen que ya ven signos de complacencia en el mercado. Argumentaron que los traders están excesivamente optimistas, apostando a que el presidente de EE. UU. reducirá las políticas económicas desestabilizadoras, una confianza que ellos creen que está mal colocada.

Para empezar, el ejecutivo de JPMorgan Chase Jamie Dimon había comentó, “Desafortunadamente, creo que hay complacencia en el mercado.” Vincent Mortier, director de inversión de Amundi — el gestor de activos más grande de Europa — compartió un comentario similar, advirtiendo sobre una confianza creciente en la narrativa de Taco (Trump Siempre Se Echa Para Atrás).

Trump intensifica las amenazas arancelarias mientras los mercados apuestan a que cederá

Un ex alto funcionario de Trump expresó una visión similar, señalando que los mercados ahora confían en que Trump abandonará sus políticas arancelarias. Sin embargo, añadió que no cree que Trump se eche para atrás, afirmando: “A Trump siempre le han gustado los aranceles.”

El S&P 500 índice de acciones ha subido un 30% desde abril, recuperándose de los mínimos anteriores provocados por los aranceles recíprocos propuestos por Trump. El rally de acciones se aceleró después de que pausara las políticas arancelarias, reduciendo las cargas impositivas a los países a la base del 10%.

Esta semana, Trump reveló que su administración está considerando aranceles adicionales en múltiples países. Envió cartas a al menos 20 países, incluyendo sus aliados comerciales Japón, Canadá y Brasil, informándoles de posibles nuevos aranceles, a menos que discutan y acuerden acuerdos comerciales. Si Trump cumple su amenaza, Brasil podría ver fácilmente una carga del 50%.

Aún así, las acciones han ignorado en gran medida sus amenazas arancelarias más recientes. A pesar de la postura del mercado, el presidente de EE. UU. se ha mantenido firme en su plan de imponer aranceles “recíprocos” escabrosos a partir del 1 de agosto, advirtiendo que no se concederá ninguna extensión sin acuerdos comerciales. Hasta ahora, solo el Reino Unido, China y Vietnam han firmado acuerdos con EE. UU.

Los equipos de investigación de varios bancos de Wall Street esperan que Trump suavice sus aranceles más agresivos para evitar una mayor perturbación del mercado. Esta perspectiva ha ayudado en gran medida a mantener la estabilidad en los mercados de acciones y bonos, mientras reduce los costos de préstamo para las empresas.

Los aranceles no son la única preocupación, dicen los inversores de EE. UU.

Algunos banqueros e inversores, sin embargo, están preocupados de que el Presidente se mantenga en sus cargas impositivas propuestas. Robert Tipp, jefe de bonos globales en PGIM, afirmó que la narrativa de Taco podría fallar en un entorno tan impredecible. Añadió: “Los aranceles que terminaron siendo efectivos son bastante altos. Y aún así los mercados han navegado. ¿Habrá un día de rendición de cuentas?”

Algunos también han argumentado que los aranceles no son el único problema de los que los inversores deben desconfiar. La Gran Hermosa Facta que fue firmada recientemente en ley tiene a los analistas preocupados por la deuda nacional descontrolada. Algunos economistas pronostican que la legislación podría contribuir con billones de dólares a la deuda federal.

Un ejecutivo senior de un banco líder de EE. UU. argumentó que las políticas de la administración Trump y la legislación fiscal han erosionado la confianza en EE. UU. como un almacén de valor estable y confiable. Según el ejecutivo, los inversores están reevaluando su exposición a los activos de EE. UU. más seriamente que nunca, con muchos admitiendo en privado que el tradicional “premio sin riesgo” del país ha desaparecido.

Insistió en que su mayor preocupación es el creciente déficit de EE. UU., advirtiendo que más impuestos eventualmente dañarían al dólar.

Otro ejecutivo senior de un prestamista global estuvo de acuerdo en que EE. UU. ha perdido su estatus de “refugio seguro”. Argumentó que, aunque EE. UU. sigue siendo un mercado crítico, se ha vuelto más caro hacer negocios en el país. También planteó preocupaciones sobre las tensiones políticas emergentes, especialmente sobre el estado de derecho. En su opinión, los ataques de la administración Trump a bufetes de abogados, medios de comunicación y universidades han sido perjudiciales para el estatus del país.