Trump potrebbe innescare un nuovo shock sul mercato, avvertono gli investitori

Gli investitori e le banche senior temono che i massimi delle azioni statunitensi diano alle aziende un falso senso di sicurezza, minimizzando le minacce economiche derivanti dagli imminenti dazi di Trump.

Alcuni investitori e banchieri, tra cui Amundi e i dirigenti di JPMorgan Chase, affermano di aver già notato segnali di eccessiva sicurezza sul mercato. Sostengono che gli operatori siano troppo ottimisti, scommettendo sul fatto che il presidente degli Stati Unitident le politiche economiche destabilizzanti, una fiducia che a loro avviso è mal riposta.

Innanzitutto, Jamie Dimon, dirigente di JPMorgan Chase, ha commentato: "Purtroppo, credo ci sia un eccesso di compiacimento nel mercato". Vincent Mortier, responsabile degli investimenti di Amundi, il più grande gestore patrimoniale d'Europa, ha espresso un'opinione simile, mettendo in guardia contro la crescente fiducia nella narrativa "Taco" (Trump Always Chickens Out, ovvero "Trump si tira sempre indietro").

Trump intensifica le minacce tariffarie mentre i mercati scommettono che non ci sarà risposta

Un ex alto funzionario di Trump ha espresso un'opinione simile, osservando che i mercati ora sonodent Trump abbandonerà le sue politiche tariffarie. Tuttavia, ha aggiunto di non credere che Trump farà marcia indietro, affermando: "Trump ha sempre apprezzato i dazi"

L' S&P 500 è salito del 30% da aprile, riprendendosi dai minimi precedenti causati dalla proposta di Trump di imporre dazi reciproci. Il rally azionario si è intensificato dopo che il presidente ha sospeso le politiche tariffarie, riducendo i dazi sui vari paesi al livello minimo del 10%.

Questa settimana, Trump ha rivelato che la sua amministrazione sta valutando l'introduzione di ulteriori dazi su diversi Paesi. Ha inviato lettere ad almeno 20 Paesi, tra cui i suoi alleati commerciali Giappone, Canada e Brasile, informandoli di possibili nuovi dazi, a meno che non discutano e concordino accordi commerciali. Se Trump darà seguito alla sua minaccia, il Brasile potrebbe facilmente vedersi imporre un'imposta del 50%.

Tuttavia, le azioni hanno ampiamente ignorato le sue più recenti minacce tariffarie. Nonostante la posizione dei mercati, ildent degli Stati Uniti è rimasto fermo sul suo piano di imporre dazi "reciproci" elevati a partire dal 1° agosto, avvertendo che non verrà concessa alcuna estensione senza accordi commerciali. Finora, solo Regno Unito, Cina e Vietnam hanno stretto accordi con gli Stati Uniti.

I team di ricerca di diverse banche di Wall Street prevedono che Trump allenterà i dazi più aggressivi per evitare ulteriori sconvolgimenti del mercato. Questa prospettiva ha contribuito in larga misura a mantenere la stabilità dei mercati azionari e obbligazionari, riducendo al contempo i costi di finanziamento per le aziende.

I dazi non sono l'unica preoccupazione, affermano gli investitori statunitensi

Alcuni banchieri e investitori, tuttavia, temono che ildent possa attenersi alle imposte proposte. Robert Tipp, responsabile delle obbligazioni globali di PGIM, ha affermato che la narrativa di Taco potrebbe fallire in un contesto così imprevedibile. Ha aggiunto: "I dazi che alla fine sono rimasti imposti sono piuttosto elevati. Eppure i mercati hanno continuato a navigare a gonfie vele. Arriverà il giorno della resa dei conti?"

Alcuni sostengono inoltre che i dazi non siano l'unica questione di cui gli investitori dovrebbero essere cauti. Il Big Beautiful Bill, recentemente approvato, preoccupa gli analisti per l'aumento del debito nazionale. Alcuni economisti prevedono che la legge potrebbe contribuire al debito federale per migliaia di miliardi di dollari.

Un dirigente senior di una delle principali banche statunitensi ha sostenuto che le politiche e la legislazione fiscale dell'amministrazione Trump hanno eroso la fiducia negli Stati Uniti come riserva di valore stabile e affidabile. Secondo il dirigente, gli investitori stanno rivalutando la loro esposizione agli asset statunitensi più seriamente che mai, e molti ammettono privatamente che il tradizionale "premio per l'assenza di rischio" del Paese si è esaurito.

Ha insistito sul fatto che la sua preoccupazione principale è il crescente defidegli Stati Uniti, avvertendo che un aumento delle tasse finirebbe per danneggiare il dollaro.

Un altro dirigente senior di un istituto di credito globale ha convenuto che gli Stati Uniti hanno perso il loro status di "porto sicuro". Ha sostenuto che, sebbene gli Stati Uniti siano ancora un mercato cruciale, fare affari nel Paese è diventato più costoso. Ha anche espresso preoccupazione per le tensioni politiche emergenti, in particolare per quanto riguarda lo stato di diritto. A suo avviso, gli attacchi dell'amministrazione Trump agli studi legali, ai media e alle università hanno danneggiato lo status del Paese.