Trump potrebbe innescare un nuovo shock di mercato, avvertono gli investitori

Investitori e banche senior temono che i massimi delle azioni statunitensi diano alle aziende un falso senso di sicurezza, sminuendo le minacce economiche dei dazi imminenti di Trump.

Alcuni investitori e banchieri, tra cui gli esecutivi di Amundi e JPMorgan Chase, dicono di aver già visto segni di complacenza nel mercato. Hanno sostenuto che i trader sono eccessivamente ottimisti, scommettendo che il presidente degli Stati Uniti ridurrà le politiche economiche destabilizzanti, una fiducia che ritengono infondata.

Per cominciare, l'esecutivo di JPMorgan Chase Jamie Dimon aveva commentato, “Sfortunatamente, penso che ci sia complacenza nel mercato.” Vincent Mortier, chief investment officer di Amundi — il più grande gestore di attività d'Europa, ha condiviso un commento simile, avvertendo di una crescente fiducia nella narrazione Taco (Trump Always Chickens Out).

Trump intensifica le minacce sui dazi mentre i mercati scommettono che cederà

Un ex alto funzionario di Trump ha espresso una visione simile, notando che i mercati ora sono fiduciosi che Trump abbandonerà le sue politiche sui dazi. Tuttavia, ha aggiunto che non crede che Trump indietreggerà, affermando: “Trump ha sempre amato i dazi.”

Il S&P 500 L'indice azionario è salito del 30% da aprile, recuperando dai minimi precedenti causati dai dazi reciproci proposti da Trump. Il rally delle azioni si è intensificato dopo che ha messo in pausa le politiche sui dazi, riducendo le tariffe sui paesi alla base del 10%.

Questa settimana, Trump ha rivelato che la sua amministrazione sta considerando ulteriori dazi su diversi paesi. Ha inviato lettere ad almeno 20 paesi, inclusi i suoi alleati commerciali Giappone, Canada e Brasile, informandoli di possibili nuovi dazi, a meno che non discutano e concordino accordi commerciali. Se Trump darà seguito alla sua minaccia, il Brasile potrebbe facilmente vedere una tariffa del 50%.

Tuttavia, le azioni hanno in gran parte ignorato le sue più recenti minacce sui dazi. Nonostante la posizione dei mercati, il presidente degli Stati Uniti si è mantenuto fermo sul suo piano di imporre dazi “reciproci” severi a partire dal 1 agosto, avvertendo che non verrà concessa alcuna proroga senza accordi commerciali. Finora, solo Regno Unito, Cina e Vietnam hanno stretto accordi con gli Stati Uniti.

I team di ricerca di diverse banche di Wall Street si aspettano che Trump allenti i suoi dazi più aggressivi per evitare ulteriori sconvolgimenti del mercato. Questa prospettiva ha in gran parte aiutato a mantenere la stabilità nei mercati azionari e obbligazionari, riducendo i costi di prestito per le aziende.

I dazi non sono l'unica preoccupazione, dicono gli investitori statunitensi

Alcuni banchieri e investitori, tuttavia, sono preoccupati che il Presidente possa attenersi alle sue tariffe proposte. Robert Tipp, capo dei bond globali di PGIM, ha affermato che la narrazione Taco potrebbe fallire in un ambiente così imprevedibile. Ha aggiunto: “Le tariffe che alla fine sono rimaste sono piuttosto alte. Eppure i mercati hanno continuato a navigare. Ci sarà un giorno di resa dei conti?”

Alcuni hanno anche sostenuto che i dazi non sono l'unico problema di cui gli investitori dovrebbero diffidare. Il Big Beautiful Bill, recentemente firmato in legge, ha preoccupato gli analisti per il gonfiarsi del debito nazionale. Alcuni economisti prevedono che la legislazione potrebbe contribuire con trilioni di dollari al debito federale.

Un alto dirigente di una delle principali banche statunitensi ha sostenuto che le politiche e la legislazione fiscale dell'amministrazione Trump hanno eroso la fiducia negli Stati Uniti come luogo stabile e affidabile per conservare valore. Secondo l'esecutivo, gli investitori stanno rivedendo con maggiore serietà la propria esposizione agli asset statunitensi, con molti che ammettono privatamente che il tradizionale "premio per il rischio zero" del paese si è affievolito.

Ha insistito sul fatto che la sua preoccupazione principale è il crescente deficit degli Stati Uniti, avvertendo che un aumento delle tasse alla fine danneggerebbe il dollaro.

Un altro alto dirigente di un istituto di credito globale ha concordato sul fatto che gli Stati Uniti hanno perso il loro status di "rifugio sicuro". Ha sostenuto che, sebbene gli Stati Uniti rimangano un mercato cruciale, è diventato più costoso fare affari nel paese. Ha inoltre espresso preoccupazione per le tensioni politiche emergenti, in particolare per quanto riguarda lo stato di diritto. A suo parere, gli attacchi dell'amministrazione Trump contro gli studi legali, i media e le università sono stati dannosi per lo status del paese.