Трамп может спровоцировать новый рыночный шок, предупреждают инвесторы

Инвесторы и старшие банкиры обеспокоены тем, что высокие показатели акций США дают компаниям ложное чувство безопасности, преуменьшая экономические угрозы надвигающихся тарифов Трампа.

Некоторые инвесторы и банкиры, включая руководителей Amundi и JPMorgan Chase, говорят, что уже видят признаки самодовольства на рынке. Они утверждали, что трейдеры чрезмерно оптимистичны, ставя на то, что президент США откажется от дестабилизирующей экономической политики, уверенности, которую они считают необоснованной.

Для начала, исполнительный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон имел заметил, «К сожалению, я думаю, что на рынке есть самодовольство». Винсент Мортье, главный инвестиционный директор Amundi — крупнейшего управляющего активами в Европе, поделился аналогичным комментарием, предупредив о растущей уверенности в нарративе «Taco» (Trump Always Chickens Out — Трамп всегда отступает).

Трамп эскалирует угрозы тарифами, пока рынки гадают, он ли моргнет

Бывший высокопоставленный чиновник Трампа выразил аналогичное мнение, отметив, что рынки теперь уверены, что Трамп откажется от своей тарифной политики. Однако он добавил, что не верит, что Трамп отступит, заявив: «Трамп всегда любил тарифы».

Корпоративные S&P 500 индекс акций вырос на 30% с апреля, восстановившись после более ранних минимумов, вызванных предложенными Трампом взаимными тарифами. Рост акций ускорился после того, как он приостановил тарифную политику, снизив сборы для стран до базового уровня 10%.

На этой неделе Трамп раскрыл, что его администрация рассматривает дополнительные тарифы на несколько стран. Он направил письма как минимум 20 стран, включая своих торговых союзников Японию, Канаду и Бразилию, информируя их о возможных новых тарифах, если они не обсудят и не согласятся по торговым сделкам. Если Трамп выполнит свою угрозу, Бразилия может легко увидеть 50% сбор.

Тем не менее, акции в значительной степени проигнорировали его самые последние тарифные угрозы. Несмотря на позицию рынков, президент США остался непреклонен в своем плане enforcement строгих «взаимных» тарифов, начиная с 1 августа, предупредив, что никаких продлений не будет без торговых соглашений. На данный момент только Великобритания, Китай и Вьетнам заключили сделки с США.

Исследовательские команды нескольких Уолл-стрит банков ожидают, что Трамп смягчит свои самые агрессивные тарифы, чтобы избежать дальнейших рыночных потрясений. Этот прогноз в значительной степени помог сохранить стабильность на рынках акций и облигаций, а также снизить стоимость заимствований для компаний.

Тарифы — не единственная проблема, говорят инвесторы США

Некоторые банкиры и инвесторы, однако, обеспокоены тем, что президент может придерживаться предложенных сборов. Роберт Типп, глава глобальных облигаций в PGIM, утверждал, что нарратив «Taco» может потерпеть неудачу в такой непредсказуемой среде. Он добавил: «Тарифы, которые в итоге оказались действительными, были довольно высокими. И тем не менее рынки продолжали плыть по течению. Наступит ли день расплаты?»

Некоторые также утверждали, что тарифы — не единственная проблема, которой должны остерегаться инвесторы. Большой красивый счет, недавно подписанный в закон, вызывает у аналитиков опасения по поводу раздувающегося государственного долга. Некоторые экономисты прогнозируют, что законодательство может добавить триллионы долларов к федеральному долгу.

Высокопоставленный исполнительный директор ведущего банка США утверждал, что политика администрации Трампа и налоговое законодательство подорвали доверие к США как к стабильному и надежному хранилищу стоимости. Согласно этому исполнительному директору, инвесторы более серьезно переоценивают свою экспозицию к активам США, чем когда-либо прежде, при этом многие частным образом признают, что традиционный «премиум за риск без риска» страны исчез.

Он настаивал, что его главная проблема — растущий дефицит США, предупреждая, что больше налогов в конечном итоге навредит доллару.

Другой высокопоставленный исполнительный директор глобального кредитора согласился, что США потеряли свой статус «безопасной гавани». Он утверждал, что, хотя США все еще являются критически важным рынком, вести бизнес в стране стало дороже. Он также выразил обеспокоенность по поводу возникающих политических напряжений, особенно в отношении верховенства закона. По его мнению, атаки администрации Трампа на юридические фирмы, СМИ и университеты были вредны для статуса страны.