Les investisseurs et les grandes banques craignent que les sommets atteints par les actions américaines ne donnent aux entreprises un faux sentiment de sécurité, minimisant ainsi les menaces économiques que représentent les droits de douane imminents de Trump.
Certains investisseurs et banquiers, notamment des dirigeants d'Amundi et de JPMorgan Chase, affirment percevoir déjà des signes de complaisance sur le marché. Ils estiment que les opérateurs font preuve d'un optimisme excessif, pariant sur un assouplissement des politiques économiques déstabilisatrices dent , une confiance qu'ils jugent déplacée.
Pour commencer, Jamie Dimon, cadre chez JPMorgan Chase, a déclaré : « Malheureusement, je pense qu'il y a un relâchement sur le marché. » Vincent Mortier, directeur des investissements d'Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, a tenu des propos similaires, mettant en garde contre une confiance croissante dans le discours de Trump (« Trump se dégonfle toujours »).
Trump intensifie ses menaces de droits de douane, les marchés pariant sur sa volte-face
Un ancien haut responsable de l'administration Trump a exprimé un avis similaire, soulignant que les marchés sont désormaisdent que Trump abandonnera sa politique tarifaire. Il a toutefois ajouté qu'il ne croit pas que Trump reculera, déclarant : « Trump a toujours été favorable aux droits de douane. »
L' S&P 500 a progressé de 30 % depuis avril, se redressant après avoir atteint des points bas suite aux propositions de Trump d'imposer des droits de douane réciproques. La hausse s'est accélérée après la suspension de ces mesures par le président, qui a ramené les taxes douanières à leur niveau de base de 10 %.
Cette semaine, Trump a révélé que son administration envisageait d'imposer des droits de douane supplémentaires à plusieurs pays. Il a adressé des courriers à au moins 20 pays , dont ses alliés commerciaux le Japon, le Canada et le Brésil, les informant de possibles nouvelles taxes douanières s'ils ne parviennent pas à un accord commercial. Si Trump met sa menace à exécution, le Brésil pourrait facilement se voir appliquer une taxe de 50 %.
Pourtant, les marchés boursiers ont largement ignoré ses dernières menaces de droits de douane. Malgré cette réaction, ledent américain maintient sa position et son projet d'appliquer des droits de douane « réciproques » élevés à compter du 1er août, prévenant qu'aucune prolongation ne sera accordée sans accords commerciaux. À ce jour, seuls le Royaume-Uni, la Chine et le Vietnam ont conclu des accords avec les États-Unis.
Les équipes de recherche de plusieurs banques de Wall Street anticipent un assouplissement des mesures tarifaires les plus agressives de Trump afin d'éviter de nouvelles perturbations des marchés. Ces perspectives ont largement contribué à maintenir la stabilité des marchés boursiers et obligataires tout en réduisant les coûts d'emprunt pour les entreprises.
Les droits de douane ne sont pas la seule source d'inquiétude, affirment les investisseurs américains
Certains banquiers et investisseurs craignent toutefois que ledent ne maintienne pas les taxes qu'il a proposées. Robert Tipp, responsable des obligations mondiales chez PGIM, a affirmé que le discours sur les taxes douanières pourrait ne pas tenir dans un contexte aussi imprévisible. Il a ajouté : « Les droits de douane qui ont finalement été maintenus sont relativement élevés. Et pourtant, les marchés ont continué à progresser sans encombre. Y aura-t-il un jour des comptes à rendre ? »
D'aucuns affirment également que les droits de douane ne sont pas le seul sujet de préoccupation pour les investisseurs. La loi controversée récemment promulguée inquiète les analystes quant à l'explosion de la dette nationale. Certains économistes prévoient que cette législation pourrait alourdir la dette fédérale de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Un cadre supérieur d'une grande banque américaine a affirmé que les politiques et la réforme fiscale de l'administration Trump ont érodé la confiance dans les États-Unis en tant que valeur refuge stable et fiable. Selon ce cadre, les investisseurs réévaluent plus sérieusement que jamais leur exposition aux actifs américains, et nombreux sont ceux qui admettent en privé que la traditionnelle « prime sans risque » du pays s'est estompée.
Il a insisté sur le fait que sa plus grande préoccupation était le deficroissant des États-Unis, prévenant que des impôts supplémentaires finiraient par nuire au dollar.
Un autre cadre dirigeant d'une institution financière internationale a reconnu que les États-Unis avaient perdu leur statut de « valeur refuge ». Il a fait valoir que, si les États-Unis demeurent un marché essentiel, il est devenu plus coûteux d'y faire des affaires. Il s'est également inquiété des tensions politiques émergentes, notamment concernant l'état de droit. Selon lui, les attaques de l'administration Trump contre les cabinets d'avocats, les médias et les universités ont nui à la réputation du pays.
