特朗普可能引发新的市场震荡，投资者发出警告

投资者和大型银行担心，美国股市的高点让企业产生了一种虚假的安全感，从而低估了特朗普即将实施的关税带来的经济威胁。

包括Amundi和摩根大通的高管在内的一些投资者和银行家表示，他们已经看到市场出现自满情绪的迹象。他们认为，交易员过于乐观，押注美国总统会缩减破坏经济稳定的政策，而这种信心是他们认为站不住脚的。

首先，摩根大通高管杰米·戴蒙曾 就此立法发表了评论。，“不幸的是，我认为市场上存在自满情绪。”Amundi的首席投资官文森特·莫蒂耶（Vincent Mortier）——欧洲最大的资产管理公司——发表了类似的评论，警告称一种“塔可叙事”（Taco，即特朗普总是退缩）的信心正在蔓延。

特朗普升级关税威胁，市场赌他会退缩

一位前特朗普政府高级官员表达了类似的观点，指出市场现在确信特朗普会放弃其关税政策。然而，他补充说，他不相信特朗普会退缩，并表示：“特朗普一直喜欢关税。”

The 标普 500 自4月以来，共享指数已攀升30%，从此前因特朗普提议的对等关税而带来的低点中恢复。在他暂停关税政策并将对国家的税率降至基准10%后，股市反弹加速。

本周，特朗普透露，他的政府正在考虑对多个国家加征额外关税。他至少向 20 个国家发去了信函，包括其贸易伙伴日本、加拿大和巴西，通知他们除非讨论并达成贸易协议，否则可能面临新的关税。如果特朗普兑现威胁，巴西可能会面临高达50%的关税。

尽管如此，股市在很大程度上对其最近的关税威胁置若罔闻。尽管市场持此立场，美国总统仍坚持其计划，宣布将于8月1日开始实施严厉的“对等”关税，并警告称，除非达成贸易协议，否则不会给予延期。到目前为止，只有英国、中国和越南与美国达成了协议。

几家华尔街银行的研究团队预计，特朗普将放宽其最激进的关税政策，以避免进一步的市场动荡。这一前景在很大程度上有助于维持股票和债券市场的稳定，并降低企业的借贷成本。

关税并非唯一担忧，美国投资者如是说

然而，一些银行家和投资者担心，总统可能会坚持其提议的关税。PGIM全球债券主管罗伯特·蒂普（Robert Tipp）断言，在这种不可预测的环境中，“塔可叙事”可能会失败。他补充道：“最终得以实施的关税水平相当高。然而，市场依然平稳运行。难道会有清算的一天吗？”

还有人认为，关税并非投资者唯一需要警惕的问题。最近签署成为法律的《大美丽法案》（Big Beautiful Bill）令分析师们担心国家债务膨胀。一些经济学家预测，该立法可能导致联邦债务增加数万亿美元。

一家美国领先银行的高级高管认为，特朗普政府的政策和税收立法削弱了美国作为稳定且可靠的价值储存地的信心。据该高管称，投资者比以往任何时候都更认真地重新评估其对美国资产的敞口，许多人私下承认，该国传统的“无风险溢价”已经消退。

他坚持认为，他最大的担忧是美国不断增长的赤字，并警告称，更多的税收最终会损害美元。

另一位全球性贷款机构的高级高管同意美国已失去其“避风港”地位。他认为，虽然美国仍然是一个关键市场，但在该国开展业务的成本变得更高。他还对日益紧张的政治局势表示担忧，特别是对法治的关注。在他看来，特朗普政府对律师事务所、媒体和大学的攻击对该国的地位造成了损害。