أسهم مؤشر راسل 2000 تتفوق بثبات على أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى منذ بداية عام 2026 لأول مرة منذ 7 سنوات

لقد تفوقت أسهم مؤشر راسل 2000 على أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى طوال الأيام الأولى من التداول في عام 2026، وهذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ عام 2019.

لقد تفوق مؤشر الشركات الصغيرة الآن على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز لمدة سبعة أيام تداول متتالية، وكانت آخر مرة حدث فيها ذلك في يناير 2019.

تتدفق الأموال إلى البنوك وشركات المواد الخام والمنتجات الاستهلاكية، وهي أنواع الشركات التي تزدهر عندما يعمل الناس وينفقون ويصنعون. هذا هو المجال الذي تُركز عليه الاستثمارات حاليًا.

يعتمد وول ستريت الآن على الأرباح من قطاع التكنولوجيا الخارجي

لم يكن من الممكن أن يأتي هذا التحول في وقتٍ أغرب. لا يزال من المتوقع أن يقود قطاع التكنولوجيا نمو الأرباح في الربع الأخير. وتشير بيانات بنك أوف أمريكا إلى أن المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ستحقق نموًا في الأرباح بنسبة 20% مقارنةً بالعام الماضي.

أما أرباح القطاعات غير التقنية، فمن المتوقع أن تنخفض من 9% إلى 1% فقط. وهذا يضع ضغطاً كبيراً على القطاعات الأخرى لإثبات أنها ليست عبئاً.

يراقب المستثمرون عن كثب شركات مثل كاتربيلر، وجيه بي مورغان، وبروكتر آند غامبل. فهذه الشركات هي التي تحتاج إلى إثبات أن الاقتصاد الأمريكي لا يكتفي بالصمود فحسب، بل يسعى أيضاً إلى تحقيق نمو حقيقي. ويتوقع المحللون بالفعل هذا النوع من الرسائل.

قال مايكل كانترويتز، الاستراتيجي في شركة بايبر ساندلر: "هذه هي أول بداية لهذا العام نشهد فيها رياحاً مواتية واسعة النطاق للتحفيز الاقتصادي". وتتمثل اختياراته الرئيسية في قطاعات النقل والإسكان والتصنيع.

لا تزال شركات التكنولوجيا تتمتع بنفوذ كبير، لكن الشركات الصغيرة تجذب تدفقات التمويل

تشير بلومبيرغ إنتليجنس إلى أن أسهم النمو مُهيأة لزيادة أرباحها بثلاثة أضعاف معدل نمو أسهم القيمة. أي بنسبة 30% نمو في أرباح شركات التكنولوجيا مقابل 9% فقط لأسهم القيمة. ولا تزال التكنولوجيا تستحوذ على الحصة الأكبر من سوق النمو، ولن يتغير هذا الوضع لمجرد أن البعض قد ملّ منه.

لكن ليس كل شيء خارج قطاع التكنولوجيا يعاني من الركود. فمن المتوقع أن تنمو أرباح القطاع الصناعي بنسبة 13%. أما أسهم قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية فمن المتوقع أن تحقق نموًا بنسبة 12%، بينما من المتوقع أن تحقق قطاعات الرعاية الصحية والمواد والسلع الأساسية نموًا بنسبة تقل قليلاً عن 10%. لذا، نعم، تُظهر بعض هذه القطاعات أرقامًا حقيقية بالفعل.

ولا يقتصر الأمر على التوقعات فحسب، بل إن أموالاً حقيقية تغادر قطاع التكنولوجيا. ففي الأسبوع الماضي، شهدت صناديق الاستثمار في هذا القطاع تدفقات خارجة بقيمة 900 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، اتجهت 8.3 مليار دولار إلى قطاعات أخرى، تشمل المواد الخام والرعاية الصحية والصناعات التحويلية؛ وهي قطاعات تشكل ثقلاً في مؤشر راسل 2000.

بحسب دويتشه بنك، بلغ انكشاف الشركات الصغيرة على الأسهم أعلى مستوى له منذ نحو عام. في المقابل، يستمر انخفاض الانكشاف على أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.

هذه ليست إشارة ضعيفة على الإطلاق. كما أن سياسة التيسير النقدي التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي تُسهم في ذلك أيضاً. فمع انخفاض أسعار الفائدة، تبدو القطاعات الأكثر مخاطرة في السوق أكثرtrac. أضف إلى ذلك الشكوك المتزايدة حول قدرة الذكاء الاصطناعي على الاستمرار، ومن المنطقي أن يتراجع المتداولون عن أسهم الشركات العملاقة ويتجهوا نحو خيارات جديدة.

أما على الصعيد الكلي، فقد شهدت العقود الآجلة تراجعاً. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بمقدار 63 نقطة. كما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2%، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.3%.

يترقب المتداولون تقرير مؤشر أسعار المستهلك، الذي من المتوقع أن يُظهر ارتفاعاً في الأسعار بنسبة 2.7% خلال العام الماضي. وهذا يتوافق مع انخفاض التضخم الذي شُوهد في نوفمبر، حتى مع تأثير إغلاق الحكومة في الخريف الماضي على دقة البيانات.