Russell 2000銘柄が、ビッグテックを7年ぶりに2026年初頭から一貫して上回っている

Russell 2000 の銘柄は、2026 年の取引初日のすべてにおいてビッグテックを上回っており、これが起きたのは 2019 年以来初めてです。

小型株指数は、S&P 500 やダウ平均を 7 営業日連続で上回っており、これが起きたのは 2019 年 1 月以来のことです。

資金は銀行、素材、消費財企業へと流入しており、人々が働き、支出し、何かを構築する際に業績が良くなるタイプの企業です。現在、投資の焦点はこの分野にあります。

Wall Street depends on earnings from outside tech now

このシフトは、これほど奇妙な時期には来なかった。テックは第4四半期の利益成長をリードし続けると予想されている。Bank of Americaのデータによると、S&P 500のテック企業は、昨年と比較して収益を20%成長させる予定である。

非テック企業の earnings は、9% の成長からわずか 1% へ低下する見込みです。これは他のセクターに対し、死に体ではないことを示すよう大きなプレッシャーをかけています。

投資家は、Caterpillar、JPMorgan、Procter & Gambleなどの銘柄に注目している。これらは、米国経済が生き延びているだけでなく、実際の拡大に進んでいることを証明する必要がある企業である。アナリストはすでにそのようなメッセージを期待している。

「今年、広範な景気刺激策の追い風が吹く中での最初のスタートです」と、パイパー・サンダラーのストラテジストであるマイケル・カントロウィッツは語った。彼の注目銘柄は、輸送、住宅、製造業です。

テックはまだ力を持っていますが、小型株が資金流入を牽引

ブルームバーグ・インテリジェンスは、成長株の利益がバリュー株の3倍のペースで増加すると予測しています。つまり、テックの利益成長率は30%に対し、バリュー株はわずか9%です。テックはまだ成長株の最大の部分を占めており、一部の人が飽きているからといって、それが変わるわけではありません。

しかし、テック以外のすべてが悪化しているわけではありません。産業用部門は利益が13%成長すると予想されています。消費者向け耐久財株は12%、ヘルスケア、素材、生活必需品はすべて10%にわずかに届かない水準で落ち着くと見込まれています。つまり、これらのセクターのいくつかは実際に堅実な数字を示しているのです。

そして、それは単なる予測ではありません。実際のお金がテックから流出しています。先週、テック・セクターファンドは9億ドルの流出を見ました。同時に、83億ドルが他の業界に流入しました。これには、素材、ヘルスケア、産業用部門が含まれます。これらはラッセル2000で重きを置いているセクターです。

ドイツ銀行によると、小型株へのエクスポージャーはほぼ 1 年ぶりの高水準に達しました。一方、ビッグテックのポジションは引き続き減少しています。

これは決して緩やかなシグナルではありません。FRBの利下げも助けになっています。金利が下がると、リスクの高い市場の部分がより魅力的に見えます。さらに、AIの持続力への疑問が高まっていることも加わると、トレーダーがメガキャップから手を引き、新しいものに手を出そうとするのは理にかなっています。

マクロ面では、先物が軟調です。ダウ先物は63ポイント下落しました。S&P 500先物は0.2%下落し、ナスダック100は0.3%下落しました。

トレーダーはCPI報告書に注目しています。これは、過去1年間で物価が2.7%上昇したことを示すと予想されています。これは、昨秋の政府閉鎖でデータが混乱したにもかかわらず、11月に観察された緩やかなインフレと一致します。