러셀 2000 지수 구성 종목들이 2026년 초부터 꾸준히 대형 기술주들을 앞지르며 7년 만에 처음으로 높은 수익률을 기록하고 있다

러셀 2000 지수에 포함된 종목들이 2026년 상장 첫 며칠 동안 대형 기술주들을 계속해서 앞질렀는데, 이는 2019년 이후 처음 있는 일입니다.

소형주 지수가 7거래일 연속 S&P 500과 다우존스 지수를 앞질렀는데, 마지막 기록은 2019년 1월이었다.

은행, 자재, 소비재 회사 등 사람들이 일하고, 소비하고, 무언가를 만들 때 더 잘 되는 사업 분야에 자금이 몰리고 있습니다. 지금 투자는 바로 그런 곳에 집중되고 있습니다.

월가는 이제 외부 기술 기업의 수익에 의존하고 있습니다

이러한 변화는 더할 나위 없이 이상한 시기에 일어났습니다. 기술주는 여전히 4분기 수익 성장을 주도할 것으로 예상됩니다. 뱅크 오브 아메리카의 데이터에 따르면 S&P 500 기술 기업들의 수익은 작년 대비 20% 성장할 것으로 전망됩니다.

기술 부문을 제외한 기업들의 실적은 어떨까요? 성장률이 9%에서 1%로 떨어질 것으로 예상됩니다. 이는 다른 부문들이 쓸모없는 존재가 아니라는 것을 증명해야 한다는 상당한 압박을 가하고 있습니다.

같은 기업들을 주시하고 있습니다 캐터필러. 이 기업들은 미국 경제가 단순히 생존하는 것을 넘어 실질적인 성장세로 접어들고 있음을 입증해야 합니다. 분석가들은 이미 그러한 메시지를 기대하고 있습니다.

파이퍼 샌들러의 전략가인 마이클 칸트로위츠는 "올해는 경기 부양책의 순풍을 받으며 시작하는 첫 해"라고 말했습니다. 그가 가장 유망하게 생각하는 분야는 운송, 주택, 제조업입니다.

기술주는 여전히 강세를 보이지만, 소형주가 자금 유입을 주도하고 있다

블룸버그 인텔리전스에 따르면 성장주는 가치주보다 3배 빠른 속도로 이익을 늘릴 것으로 예상됩니다. 즉, 기술주는 30%의 수익 성장을 기록하는 반면 가치주는 9% 성장에 그칠 것이라는 뜻입니다. 기술주는 여전히 성장주 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 일부 투자자들이 기술주에 싫증을 느낀다고 해서 이러한 사실이 바뀌지는 않을 것입니다.

하지만 기술주를 제외한 모든 업종이 부진한 것은 아닙니다. 산업재는 13%의 이익 성장이 예상되고, 소비재 관련주는 12%, 헬스케어, 소재, 필수소비재는 모두 10%에 육박하는 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 따라서 일부 업종은 실제로 실질적인 성과를 내고 있는 셈입니다.

단순히 전망치에 그치는 것이 아닙니다. 실제로 자금이 기술주에서 빠져나가고 있습니다. 지난주 기술주 펀드에서는 9억 달러가 유출되었습니다. 동시에 83억 달러가 다른 산업으로 유입되었는데, 여기에는 소재, 헬스케어, 산업재 등이 포함되며, 러셀 2000 지수에 비중이 높은 업종들입니다.

따르면 중형주 투자 비중이 거의 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 반면 대형 기술주 투자 비중은 계속해서 감소하고 있습니다.

그건 결코 완곡한 신호가 아닙니다. 연준의 완화 정책도 한몫하고 있죠. 금리가 낮아지면서 시장의 위험도가 높은 부문들이 더trac으로 보이기 때문입니다. 여기에 인공지능의 지속 가능성에 대한 의구심이 커지고 있는 것도 한몫하며, 투자자들이 대형주에서 손을 떼고 새로운 투자를 시도하는 것도 당연한 수순입니다.

거시 경제 측면에서 선물 시장은 약세를 보였습니다. 다우 선물은 63포인트 하락했고, S&P 500 선물은 0.2%, 나스닥 100 선물은 0.3% 떨어졌습니다.

시장 참여자들은 지난 1년 동안 물가가 2.7% 상승할 것으로 예상되는 소비자물가지수(CPI) 보고서를 주시하고 있습니다. 이는 지난 가을 정부 셧다운으로 데이터 집계에 차질이 생겼음에도 불구하고 11월에 나타난 완만한 인플레이션과 일치하는 수치입니다.