S&P 500은 기업 안정성 감소와 평균 재직 기간 20년 미만 보임

S&P 500은 동일하지 않습니다. 결코 동일하지 않았습니다. 기업들이 진입하고, 기업들이 떠납니다. 일부는 빠르게 성장하여 자리를 얻고, 다른 일부는 축소되거나, 합병되거나, 사적 기업이 되거나, 붕괴합니다.

안정성은 이 지수의 작동 방식이 아닙니다.

아마도 이러한 churn이 시간이 지남에 따라 시장이 어떻게 행동하는지 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다. 가격이 상승하는 동안 그 뒤의 라인업은 조용히 변화할 수 있습니다. 오늘의 S&P 500은 10년 전의 지수와 동일하지 않습니다. 심지어 가까워지도 않습니다. 시장은 자신의 부분을 계속 교체합니다.

전환은 리더십과 투자자 결과에 변화를 가져옵니다

골드만 삭스의 분석가 벤 스나이더는 이 변화에 수치를 부여했습니다. “평균적으로 S&P 500 구성 요소의 20%가 5년마다 교체됩니다,”라고 벤은 1월 6일 연구 메모에 썼습니다. 그는 1985년까지 이 패턴을 추적하는 차트를 공유했습니다. 데이터는 일회성 사건이 아닌 수십 년에 걸쳐 꾸준한 전환을 보여줍니다.

이는 시장이 모든 주식을 한 번에 밀어붙이지 않기 때문에 중요합니다. 어떤 순간에는 소수 그룹이 수익을 주도합니다. 이러한 리더들은 보통 멈출 수 없어 보입니다. 그런 다음 많은 기업들이 속도를 늦추고 뒤처집니다. 새로운 주식들이 그들의 자리를 차지하고 시장을 앞으로 이끕니다. 그 인계는 계속 발생합니다.

최근 역사가 이를 명확히 보여줍니다. 매그니피센트 7 중 6개 기업은 지난 25년 이내에 S&P 500에 합류했습니다. 그들은 영구적인 존재가 아니었습니다. 그들은 시간이 지남에 따라 진입권을 얻었습니다. 그들의 상승은 지수 내에서 리더십이 얼마나 빠르게 변화할 수 있는지를 보여줍니다.

전환은 시장을 이기는 것이 왜 그렇게 어려운지 또한 설명합니다. 장기 수익은 소수의 이름에서 나옵니다. 대부분의 주식은 시장 평균을 초과하지 않습니다. 승자를 선택하는 것은 동전 던지기보다 나쁩니다. 확률은 S&P 500을 이기는 것이 아니라 하회하는 쪽으로 기울어져 있습니다.

타이밍은 이를 더 어렵게 만듭니다. 강력한 주식을 사는 것은 일의 절반일 뿐입니다. 수익을 끌어내리기 전에 파는 것도 매우 중요합니다. 기업들이 지수에 머무르는 시간이 짧아짐에 따라 그 타이밍 창은 계속 좁아집니다. 실수가 더 빠르게 발생합니다.

많은 투자자들은 인덱스 펀드를 구매하여 이러한 선택을 피합니다. S&P 500 펀드를 보유하는 것은 거래를 제한하기 때문에 수동 투자라고 불립니다. 하지만 그 펀드 내부의 보유 항목은 여전히 변경됩니다. 투자자들은 이름이 진입하고 퇴출되면서 회전하는 기업 조합을 소유합니다.