رفعت شركة بايبر ساندلر السعر المستهدف لسهم شركة إنفيديا من 180 دولارًا إلى 225 دولارًا، متوقعة ارتفاعًا بنسبة 23% قبل أن تعلن الشركة المصنعة للرقائق عن أرباح الربع الثاني في 27 أغسطس.
أبقت الشركة على توصيتها بشراء السهم. وقال المحلل هارش كومار إنه يتوقع ربعًا قويًا آخر. وعلى الرغم من أن نماذجهم "تتوافق مع توقعات الربع الثالث من العام، وتقل قليلاً عن تقديرات السوق لشهر أكتوبر"، إلا أن هارش قال إنهم ما زالوا يعتقدون أن الأرقام ستكونtronاستنادًا إلى الطلب من شركات الحوسبة السحابية العملاقة في الولايات المتحدة، وتجدد المبيعات من الصين.
أوضح هارش أن الطلب لا يزال يفوق قدرة إنفيديا على التوريد. وقال إن الشركة "لا تزال في وضع يفوق فيه الطلب العرض، ومن المرجح أن يستمر هذا الوضع لبقية العام". كما أشار إلى أن مشتري الرقائق في الولايات المتحدة يشترونها بوتيرة أسرع من قدرة إنفيديا على شحنها.
تتسع الفجوة بسبب التأخيرات المرتبطة بتغييرات النماذج وإطلاق أنظمة GB200 بشكل أبطأ من المتوقع.
يتوقع المحللون أرقامًا قويةtronالثاني على الرغم من ضغوط العرض
ارتفعت أسهم شركة إنفيديا بأكثر من 26% حتى عام 2025، ولا يزال وول ستريت متفائلاً بشأنها. من بين 65 محللاً tracبورصة لندن، يوصي 58 منهم بشراء أسهم إنفيديا أو شرائهاtron. من المتوقع أن تحقق الشركة ربحية للسهم الواحد (غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) بقيمة دولار واحد، وإيرادات بقيمة 45.76 مليار دولار، استناداً إلى بيانات فاكت سيت.
يمثل هذا قفزة كبيرة مقارنةً بأرباح السهم البالغة 0.68 دولار أمريكي والإيرادات البالغة 30.04 مليار دولار أمريكي المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي. وكانت توقعات شركة إنفيديا للربع الثاني حوالي 45 مليار دولار أمريكي، بزيادة أو نقصان 2%، وقد شملت هذه التوقعات تأثير تجميد مبيعات وحدات معالجة الرسومات H20 إلى الصين .
عادت مبيعات الصين الآن، ولكن بتكلفة. فقد وافقت الحكومة الأمريكية على تصدير معالجات الرسوميات H2O وMI308 إلى الصين، لكنها فرضت تعريفة جمركية بنسبة 15% على جميع الشحنات. ويراقب المستثمرون عن كثب تأثير ذلك على هوامش الربح في الربع الثاني، وما إذا كانت الصين ستساهم بمزيد من الإيرادات في الربع الثالث وما بعده.
dentهوامش الربح بالفعل برسوم استثنائية كبيرة في الربع الماضي مرتبطة برقائق H2O غير المباعة، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 71.3%. وقد صرحت إدارة Nvidia بأنها تتوقع تعافي هامش الربح الإجمالي إلى منتصف السبعينيات في وقت لاحق من هذا العام. وينتظر المستثمرون معرفة ما إذا كانت هذه التوقعات ستتحقق خلال مكالمة الأرباح للربع الثاني.
في غضون ذلك، اتخذت غولدمان ساكس خطوة مماثلة. فقد رفع المحلل جيمس شنايدر السعر المستهدف لسهم إنفيديا من 185 دولارًا إلى 200 دولار، متوقعًا ارتفاعًا بنسبة 9.5%. وأبقى على توصيته بالشراء، لكنه حذر المستثمرين من ضرورة مراقبة بعض التطورات الرئيسية التي قد تُغير توجهات السوق بسرعة. وأشار في تقريره إلى مجالات مثل الضغط على سلاسل التوريد، وعمليات الاستحواذ من قبل شركات الحوسبة السحابية العملاقة، وسرعة قدرة إنفيديا على شحن أحدث أنظمتها الضخمة.
سيتم اختبار خارطة طريق Nvidia هذا الربع
يُعدّ نظاما GB200 وNVL الجديدان من إنفيديا مصدر القلق الرئيسي. فهما نظامان ضخمان بحجم رفوف، مثل NVL36 وNVL72، ويتميزان بأسعار أعلى وجداول تسليم أكثر تعقيدًا. ويرغب المستثمرون في معرفة موعد بدء الشحنات وسرعة انتشار هذه الأنظمة.
سيرغبون أيضاً في الحصول على معلومات محدثة حول ما إذا كانت مبيعات هذه الوحدات ستعزز إيرادات الربع الثالث. حالياً، تُسبب التأخيرات الناجمة عن تغييرات نماذج الرفوف حالة من عدم اليقين.
لا يزال الطلب من شركات التكنولوجيا الكبرى مستمراً. فقد رفعت جوجل إنفاقها الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي للعام بأكمله إلى 85 مليار دولار، بينما تتوقع مايكروسوفت إنفاق 30 مليار دولار في الربع الثالث وحده. وإذا لم تكن إنفيديا ضمن قائمة الطلبات المتراكمة لهذه المشاريع، فسيرغب المستثمرون بمعرفة السبب. وأوضح هارش من شركة بايبر أن هذا هو ما يحرك معنويات المستثمرين تحديداً؛ نشاط شركات الحوسبة السحابية العملاقة وإمكانية الوصول إلى السوق الصينية.
على صعيد الشبكات، حققت شركة إنفيديا إيرادات بلغت 4.9 مليار دولار في الربع الأول. وأي زيادة في الربع الثاني ستشير إلى زيادة الإقبال على سلسلة GB200 الجديدة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي اللازمة لتشغيلها. أما إذا انخفضت هذه الأرقام، فقد يثير ذلك تساؤلات حول ما إذا كان المشترون ينتظرون الشحنات المتأخرة أو يتجهون إلى موردين آخرين.
سيحظى قطاع البرمجيات باهتمام كبير أيضاً. تعمل شركة إنفيديا على تحقيق الربح من منصتها للذكاء الاصطناعي المؤسسي وخدماتها المصغرة NIM، لا سيما عبر سوق AWS التابع لشركة أمازون. ويرغب المحللون في الحصول على بيانات حول الاستخدامtracوحجم الإيرادات الفعلية التي تحققها هذه الخدمات. أما المستثمرون، فيريدون دليلاً على أن قطاع البرمجيات ليس مجرد ضجيج تسويقي.
