Piper Sandler alza l'obiettivo di Nvidia a 225 dollari, prevede un rialzo del 23% in vista degli utili del secondo trimestre

Piper Sandler ha alzato il prezzo obiettivo di Nvidia da 180 a 225 dollari, prevedendo un rialzo del 23% prima che il produttore di chip pubblichi i risultati del secondo trimestre il 27 agosto.

L'azienda ha mantenuto il rating "overweight" sul titolo. L'analista Harsh Kumar ha affermato di aspettarsi un altro trimestre solido. Sebbene i loro modelli siano "in linea per il trimestre di luglio e leggermente al di sotto delle stime di Wall Street per ottobre", Harsh ha affermato di credere ancora che i numeri sarannotron, sulla base della domanda degli hyperscaler statunitensi e delle vendite rinnovate dalla Cina.

Harsh ha spiegato che la domanda continua a superare la capacità produttiva di Nvidia. Ha affermato che l'azienda "si trova ancora in una situazione in cui la domanda è maggiore dell'offerta e probabilmente rimarrà tale per il resto dell'anno". Ha anche aggiunto che gli acquirenti statunitensi di processori HPC stanno acquistando chip a un ritmo più veloce di quanto Nvidia riesca a spedirli.

Il divario si sta ampliando a causa dei ritardi legati alle modifiche dei modelli e al lancio più lento del previsto dei sistemi GB200.

Gli analisti prevedono numeri forti nel secondotronnonostante la pressione dell'offerta

Le azioni Nvidia sono già in rialzo di oltre il 26% nel 2025 e Wall Street rimane rialzista. Su 65 analisti tracda LSEG, 58 valutano Nvidia "buy" o "tronbuy". Secondo i dati di FactSet, si prevede che la società registrerà un utile per azione non-GAAP di 1 dollaro e un fatturato di 45,76 miliardi di dollari.

Si tratta di un netto aumento rispetto agli 0,68 dollari di utile per azione e ai 30,04 miliardi di dollari di fatturato registrati nello stesso periodo dell'anno scorso. Le previsioni di Nvidia per il secondo trimestre si aggiravano intorno ai 45 miliardi di dollari, con una variazione del 2%, e includevano l'impatto negativo derivante dal blocco delle vendite di GPU H2O in Cina.

Le vendite cinesi sono ora tornate, ma a un costo. Il governo degli Stati Uniti ha approvato le esportazioni di GPU H20 e MI308 in Cina, ma ha aggiunto una tariffa del 15% su tutte le spedizioni. Gli investitori stanno osservando attentamente come ciò influirà sui margini di profitto del secondo trimestre e se la Cina contribuirà a un maggiore fatturato nel terzo trimestre e oltre.

I margini erano già dentda un ingente addebito una tantum nel trimestre scorso, legato ai chip H2O invenduti, che ha fatto scendere il margine lordo rettificato al 71,3%. I vertici di Nvidia hanno dichiarato di aspettarsi un recupero del margine lordo a metà degli anni '70 entro la fine dell'anno. Gli investitori attendono di vedere se questa previsione si rivelerà valida durante la conference call del secondo trimestre.

Nel frattempo, Goldman Sachs ha fatto la sua mossa. L'analista James Schneider ha alzato il suo target per Nvidia da 185 a 200 dollari, prevedendo un guadagno del 9,5%. Ha mantenuto il rating "buy", ma ha avvertito gli investitori di prestare attenzione ad alcuni sviluppi chiave che potrebbero rapidamente modificare il sentiment. La sua nota ha evidenziato aree come la tensione nella supply chain, gli acquisti di hyperscaler e la rapidità con cui Nvidia può consegnare i suoi nuovi sistemi più grandi.

La roadmap di Nvidia sarà testata questo trimestre

L'area di maggiore interesse riguarda i nuovi sistemi GB200 e NVL di Nvidia. Si tratta di configurazioni rack-scale di grandi dimensioni, come NVL36 e NVL72, con prezzi più elevati e tempi di consegna più complessi. Gli investitori vogliono sapere quando inizieranno le spedizioni e con quale rapidità si sta diffondendo il mercato.

Vorranno anche essere aggiornati sull'eventuale aumento delle vendite di queste unità nel terzo trimestre. Al momento, i ritardi causati dalle modifiche ai modelli di rack stanno creando incertezza.

La domanda da parte delle grandi aziende tecnologiche non sta rallentando. Google ha aumentato il suo capex annuale per l'IA a 85 miliardi di dollari, mentre Microsoft prevede di spendere 30 miliardi di dollari solo nel terzo trimestre. Se Nvidia non è già in arretrato per questi ordini, la gente vorrà sapere perché. Harsh di Piper ha affermato che il sentiment degli investitori è guidato proprio da questo: l'attività degli hyperscaler e l'accesso alla Cina.

Sul fronte networking, Nvidia ha registrato un fatturato di 4,9 miliardi di dollari nel primo trimestre. Qualsiasi aumento nel secondo trimestre suggerirà una maggiore adozione della nuova linea GB200 e dell'infrastruttura di intelligenza artificiale necessaria per gestirla. Se questi numeri dovessero rimanere invariati, potrebbe sorgere il dubbio che gli acquirenti stiano aspettando ritardi nelle spedizioni o si stiano rivolgendo ad altri fornitori.

Anche il software riceverà attenzione. Nvidia sta lavorando alla monetizzazione della sua piattaforma AI Enterprise e dei microservizi NIM, in particolare tramite AWS Marketplace di Amazon. Gli analisti vogliono dati sull'utilizzo, suitrace sui ricavi effettivi generati da questi servizi. Gli investitori vogliono la prova che il settore del software non sia solo un'operazione di marketing.