تتصدر مورفو سوق DeFi اللامركزي المُدار بقيمة 11.3 مليار دولار، حيث يستحوذ خمسة منسقين على 69% من السوق

أظهر تقرير نشرته vaults.fyi في 24 أغسطس أن خزائن DeFi المنسقة تحتوي على 11.29 مليار دولار، وأن خمسة مديرين يتحكمون في أكثر من ثلثي ذلك.

بينما نشرت Vaults.fyi و DeFiLlama تقريرين يختلفان في الإجمالي بسبب اختلاف طريقة حساب الخزائن والبروتوكولات، إلا أنهما يتفقان على أن السوق مركز بشكل كبير. 

من هم أبرز أمناء المتاحف الذين تم تحديدهم فيdentvaults.fyi؟ 

قام تقرير vaults.fyi، الذي يعتبر أوسع مسح لأسواق البلوك تشين المنسقة حتى الآن، برسم خريطة بقيمة 11.29 مليار دولار عبر 856 مخزنًا و131 منسقًا و18 بروتوكولًا، مع تحديث البيانات اعتبارًا من 20 أغسطس. 

تُظهر نتائج الاستطلاع أن 69.3% من السوق المقاسة يتم تشغيلها من خلال خمسة منظمين فقط.

لا يؤدي توزيع الودائع على عدة خزائن إلى توزيع المخاطر إذا كان فريق واحد يديرها جميعًا. يختار أمين الصندوق الأسواق والضمانات والحدود القصوى وحدود التعرض. ومع ذلك، عندما تستحوذ خمس جهات على ثلثي رأس المال، فإن خيارات قلة من الأشخاص تحدد المخاطر التي يتحملها آلاف المودعين.

خلال العام الماضي، ارتفعت حصة السوق المُدارة من قِبل جهات خارجية إلى 12.51% من إجمالي القيمة المقفلة للأصول اللامركزية DeFi ) من جانب العرض، مقارنةً بـ 5.24% في العام السابق. وأظهر الاستطلاع أن هذه الحصة نمت بنسبة 39%، في حينtracسوق جانب العرض الأوسع بنسبة 41.8%. 

بحسب التقرير، يمر ما يقارب نصف رأس المال المُدار، أي حوالي 46.2% منه، عبر منصة مورفو على سلاسل Ethereum Solana. أما النسبة المتبقية البالغة 53.8% فتتوزع على 17 بروتوكولاً آخر.

مورفو مكانتها الرائدة من النظام الذي ساهمت في بنائه من خلال مورفو بلو وميتا مورفو. يفصل هذا النظام وظيفة الإقراض الأساسية عن جانب إدارة المخاطر، ويتيح للمديرين الخارجيين إنشاء أسواق إقراض منفصلة وتجميعها في خزائن واحدة.

يحظى هذا التصميم حاليًاtracشركات التمويل التقليدية الكبرى مثل Bitwise Asset Management، التي تعاونت مع Morpho لإطلاق خزائن غير احتجازية. ويهدف المنتج الأول إلى تحقيق عائد سنوي بنسبة 6%. كما توقعت Bitwise أن تُضاعف الخزائن المُدارة على البلوك تشين، والتي تُطلق عليها اسم "صناديق المؤشرات المتداولة 2.0"، أصولها المُدارة بحلول عام 2026.

يكشف التقرير أيضاً أن ، والتي تبلغ قيمتها 3.71 مليار دولار bitcoin يغطي 54.1% من القروض bitcoin، مما يعرضه لمخاطر سيولته، وقدرته على التنبؤ، وقدرة السوق على تصفية الضمانات في حال حدوث انهيار. في أكبر 25 محفظة عملات مستقرة من مورفو . قد يكون المودع الذي يعتقد أنه يمتلك رصيداً من عملة USDC، في الواقع، يقرض مقابل

هل احتل مورفو دائماً المركز الأول؟ 

أصبحت شركتا Concrete و Sentora، اللتان لم تكونا مصنفتين قبل اثني عشر شهرًا، جزءًا من أفضل خمس شركات حاليًا، حيث تحتل Concrete المركز الرابع الآن و Sentora المركز الثاني. 

تراجع فريق "يوجوال" من المركز الرابع إلى المركز الرابع والثلاثين. ويشير التقرير إلى أن هذا التغيير يعود جزئياً إلى الضغوط، موضحاً أنه بعد المشاكل المتعلقة بشركتي "ستريم" و"ريزولف"، تم الاستغناء عن المدراء الأضعف، وتدفقت الأموال إلى الفرق التي نجت.

منفصلة Defiلاما، بالاستناد إلى بيانات سنتورا التي جُمعت في يوليو، على نفس الصورة المُركّزة. فباستخدام بيانات 55 tracمُراقبة وإجمالي أصول يبلغ 7.18 مليار دولار، تُصنّف الدراسة أكبر ثلاث جهات مُراقبة على النحو التالي: ستيك هاوس فاينانشال (2.03 مليار دولار)، وسنتورا (1.97 مليار دولار)، وجونتليت (1.46 مليار دولار). وتُسيطر هذه الجهات مجتمعةً على 75.9% من إجمالي الأصول المُقفلة، بينما تُسيطر أكبر خمس جهات على 80.9%. 

يشير تقرير vaults.fyi إلى أن جهات فاعلة كبيرة خارج عالم العملات المشفرة بدأت الآن بالاستثمار في الخزائن المُدارة. فعلى سبيل المثال، بدأت شركة أبولو مؤخرًا العمل مع سيكيوريتيز، وتعاونت ميداس مع فاسانارا، وتطلق جي بي مورغان تشيس خزائن صناديق سوق المال المُرمّزة. 

في مايو، أطلقت شركة التداول "وينترميوت" منصتها الخاصة لإدارة الأصول، والتي تحمل اسم "أرميتاج". وأوضحت "وينترميوت" أنها قادرة على قبول أنواع من الضمانات التي لا تقبلها جهات إدارة الأصول الأخرى، وذلك لقدرتها على إدارة عمليات التصفية بنفسها.

كل هذه الأموال تتدفق على الرغم من تسجيل مختبرات TRM 207dentاستغلال في DeFi في النصف الأول من عام 2026، أي أكثر من ضعفdentالمسجلة في نفس الفترة من عام 2025 والبالغة 83 حادثة.