Morpho lidera el mercado curado de DeFi de 11.300 millones de dólares, mientras que cinco curadores poseen el 69%
- Los bóvedas DeFi curadas ahora custodian 11.290 millones de dólares, y cinco curadores controlan el 69% del total.
- Morpho por sí solo representa el 46,2% del TVL curado en cadenas basadas en Ethereum y Solana.
- Instituciones como Bitwise, Apollo y JPMorgan Chase ahora se sienten atraídas por el mercado de bóvedas DeFi.
Un informe publicado por vaults.fyi el 24 de agosto muestra que las bóvedas curadas de DeFi poseen 11.290 millones de dólares, y cinco gestores controlan más de dos tercios de este monto.
Aunque Vaults.fyi y DeFiLlama publicaron dos informes que discrepan en los totales debido a que cuentan las bóvedas y los protocolos de manera diferente, coinciden en que el mercado está altamente concentrado.
¿Quiénes son los principales curadores identificados por vaults.fyi?
El informe de vaults.fyi, que se considera el sondeo más amplio de los mercados on-chain curados hasta la fecha, asignó 11.290 millones de dólares a 856 bóvedas, 131 curadores y 18 protocolos, con datos actualizados al 20 de agosto.
Los resultados de la encuesta muestran que el 69,3% del mercado medido pasa a través de solo cinco curadores.
Distribuir los depósitos entre varias bóvedas no dispersa el riesgo si un mismo equipo gestiona todas ellas. Un curador elige los mercados, el colateral, los límites y los límites de exposición. Sin embargo, cuando cinco de ellos se sitúan en la cima de dos tercios del capital, las decisiones de unas pocas personas moldean el riesgo que cargan miles de depositantes.
Durante el último año, la parte curada del mercado aumentó hasta el 12,51% del TVL de oferta de DeFi, frente al 5,24%. La encuesta encontró que se expandió un 39% incluso cuando el mercado general de oferta se contrajo un 41,8%.
Casi la mitad de todo el capital curado, aproximadamente el 46,2%, pasa a través de Morpho en las cadenas basadas en Ethereum y Solana, según el informe. El 53,8% restante se reparte entre otros 17 protocolos.
La posición líder de Morpho proviene del sistema que ayudó a construir con Morpho Blue y MetaMorpho. La configuración separa la función básica de préstamo de la gestión de riesgos y permite que gestores externos creen mercados de préstamo separados y los empaqueten en bóvedas únicas.
Este diseño está atrayendo ahora a grandes empresas de finanzas tradicionales como Bitwise Asset Management, que se ha asociado con Morpho para lanzar bóvedas no custodiales. El primer producto apunta a un rendimiento anual del 6%. Bitwise también predijo que las bóvedas on-chain, a las que llama «ETFs 2.0», duplicarán sus activos bajo gestión en 2026.
El informe también revela que, entre las 25 principales bóvedas de stablecoins de Morpho, que poseen 3.710 millones de dólares, el bitcoin respalda el 54,1% del préstamo. Un depositante que cree tener una posición en USDC podría, en realidad, estar prestando contra bitcoin, quedando expuesto a su liquidez, a su oráculo y a la capacidad del mercado de liquidar el colateral en un desplome.
¿Ha mantenido Morpho siempre la posición principal?
Concrete y Sentora, que no estaban clasificados hace doce meses, ahora forman parte de los cinco principales actuales, con Concrete en el cuarto puesto y Sentora en el segundo.
Usual cayó del cuarto puesto hasta el trigésimo cuarto. El informe dice que el reordenamiento se debe en parte al estrés y señala que, tras los problemas relacionados con Stream y Resolv, los gestores más débiles fueron eliminados y el dinero fluyó hacia los equipos que sobrevivieron.
Un estudio separado de DefiLlama, que hace referencia a los datos de Sentora recopilados en julio, cuenta la misma historia de concentración. Utilizando 55 curadores rastreados y un total de 7.180 millones de dólares, enumera a los tres principales curadores como Steakhouse Financial (2.030 millones de dólares), Sentora (1.970 millones de dólares) y Gauntlet (1.460 millones de dólares). Juntos, controlan el 75,9% del TVL, mientras que los cinco principales controlan el 80,9%.
El informe de vaults.fyi menciona que grandes actores fuera del mundo cripto ahora están entrando en bóvedas curadas. Por ejemplo, Apollo comenzó recientemente a trabajar con Securitize, Midas se asoció con Fasanara, y JPMorganChase está lanzando bóvedas de fondos de mercado monetario tokenizados.
En mayo, la firma de trading Wintermute también lanzó su propia plataforma de curación llamada Armitage. Wintermute dijo que puede aceptar tipos de colateral que otros curadores no pueden, porque puede gestionar las liquidaciones por sí misma.
Todo este dinero entra a pesar de que TRM Labs registró 207 incidentes de exploit en DeFi en la primera mitad de 2026, más del doble de los 83 incidentes registrados en el mismo período de 2025.
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Preguntas frecuentes
¿Cuánto dinero hay en las bóvedas DeFi curadas?
Los mercados on-chain curados mantuvieron 11.290 millones de dólares distribuidos en 856 bóvedas, 131 curadores y 18 protocolos al 20 de agosto de 2026, según el informe de vaults.fyi. Un estudio separado de DefiLlama que utilizó un recuento más estrecho de 55 curadores situó la cifra en 7.180 millones de dólares.
¿Qué protocolo tiene el mayor TVL curado?
Morpho lidera con el 46,2% del TVL curado en cadenas EVM y Solana; el restante 53,8% se reparte entre otros 17 protocolos, según vaults.fyi.
¿Por qué crece el TVL de las bóvedas curadas mientras cae el préstamo general en DeFi?
El grupo curado creció un 39% durante el último año, mientras que el TVL de oferta en DeFi cayó un 41,8%, elevando su cuota de mercado del 5,24% al 12,51%, a medida que el capital se desplaza hacia bóvedas con reglas de riesgo definidas y gestores nombrados y responsables.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
